Sermaye oranı, bir şirket tarafından üstlenilen yeni yatırımların veya projelerin miktarına kısıtlama getirmektir. Bu, yatırım değerlendirmesi için daha yüksek bir sermaye maliyeti uygulanarak veya bir bütçenin belirli kısımlarına bir tavan konularak gerçekleştirilir. Şirketler, geçmiş yatırım getirilerinin beklenenden düşük olduğu durumlarda sermaye oranlaması uygulamak isteyebilirler.
Sermaye Rasyonunu Yıkmak
Sermaye oranlaması, esasen, şirketin fonunu artırarak çoklu yatırım fırsatları arasında kullanılabilir fonların tahsisine yönelik bir yönetim yaklaşımıdır. Şirket, toplam net bugünkü değeri (NPV) en yüksek olan projelerin birleşimini kabul etmektedir. Sermaye oranlamasının bir numaralı amacı, bir şirketin varlıklara fazla yatırım yapmamasını sağlamaktır. Yeterli rasyonlama olmadan bir şirket, yatırımlardan azalan düşük getiriler elde etmeye başlayabilir ve hatta finansal iflasla karşı karşıya kalabilir.
İki Tür Sermaye Rasyonlaması
Birinci sermaye türü, rasyonelleştirme, "sabit sermaye rasyonlaması" olarak adlandırılır. Bu durum, bir şirketin özkaynak veya borç yoluyla ek fon yaratmada sorunları olduğunda ortaya çıkar. Rasyon, harcamaları azaltmak için dışarıdan gelen bir ihtiyaçtan kaynaklanmaktadır ve gelecekteki projeleri finanse etmek için sermaye sıkıntısına yol açabilir.
İkinci rasyona "yumuşak sermaye rasyonu" veya dahili rasyonlama denir. Bu tür bir rasyonlama, bir şirketin iç politikalarından kaynaklanmaktadır. Örneğin, mali olarak muhafazakâr bir şirket, bir projeyi kabul etmek için kendi sermaye oranını kendi kendine empoze ederek yüksek bir sermaye getirisine sahip olabilir.
Sermaye Rasyonuna Örnekler
Örneğin, ABC Corp.'un% 10'luk bir sermaye maliyeti olduğunu, ancak şirketin birçoğu eksik olan çok fazla proje üstlendiğini varsayalım. Bu, şirketin gerçek yatırım getirisinin% 10 seviyesinin çok altına düşmesine neden olur. Sonuç olarak, yönetim bu yeni projeler için sermaye maliyetini% 15'e yükselterek yeni proje sayısına bir sınır koymaya karar vermektedir. Daha az sayıda yeni projeye başlamak, şirkete mevcut projeleri tamamlaması için daha fazla zaman ve kaynak sağlayacaktır.
Sermaye oranlaması bir şirketin kârlılığını etkiler ve temettü ve ödül ortaklarına ödeyebileceği tutarı belirler. Gerçek dünyaya ait bir örnek kullanarak, doğal gaz motorları ve ilgili teknolojiler sağlayan halka açık bir şirket olan Cummins, Inc.'in sermaye oranlamasının ve hisse fiyatını nasıl etkilediğinin çok farkında olması gerekir. Mart 2016 itibarıyla şirketin yönetim kurulu, sermayesini yatırımcılara% 4'e yakın temettü getirisi sağlayacak şekilde tahsis etmeye karar vermiştir.
Şirket sermayesini, mevcut yatırımlarının uzun vadede hissedarlarına artan temettü ödemesine olanak tanıyacak şekilde derecelendirmiştir. Ancak hissedarlar temettü ödemelerinin artmasını beklemektedirler ve temettülerdeki herhangi bir azalma hisse fiyatına zarar verebilir. Bu nedenle, şirketin sermayesini rasyonel hale getirmesi ve projelere verimli bir şekilde yatırım yapması gerekir, böylece kar hacmini arttırır, böylece temettü getirisini arttırır veya hisse başına gerçek temettüsünü arttırır.
