Dağıtım Verimi Nedir?
Bir dağıtım getirisi, borsada işlem gören bir fon (ETF), gayrimenkul yatırım ortaklığı veya başka bir gelir ödeyen araç tarafından ödenen nakit akışının ölçümüdür. Toplam dağıtım bazında getiriyi hesaplamak yerine, en son dağıtım yıllık olarak hesaplanır ve ödeme sırasında menkul kıymetin net varlık değerine (NAV) bölünür.
Dağıtım Getirisini Anlama
Dağıtım getirileri, yıllık gelir ve sabit gelir yatırımları için nakit akışı karşılaştırmaları için bir metrik olarak kullanılabilir, ancak hesaplamayı tek bir ödemeye dayandırmak, daha uzun dönemlerde ödenen gerçek getirileri bozabilir.
Dağıtım getirileri için hesaplama, faiz, özel bir temettü veya sermaye kazancı olabilecek en son dağıtımı kullanır ve yıllık toplamı elde etmek için ödemeyi 12 ile çarpar. Yıllıklandırılmış toplam daha sonra dağıtım getirisini belirlemek için net varlık değerine (NAV) bölünür.
Bu metrik genellikle sabit gelir yatırımlarını karşılaştırmak için kullanılırken, tek ödemeli hesaplama yöntemi, normalden daha büyük veya daha küçük ödemeleri, izleyen 12 ay veya başka bir temsili dönem boyunca yapılan gerçek ödemeleri yansıtmayan dağıtım getirilerine potansiyel olarak tahmin edebilir. saati.
Önemli Çıkarımlar
- Dağıtım getirisi, ETF veya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) gibi bir yatırım aracı için nakit akışının hesaplanmasıdır. Söz konusu finansal araçtan yatırımcılara sağlanan getirinin anlık bir görüntüsünü sağlarlar. Ancak hesaplamaları özel temettüler veya faiz ödemeleri ile çarpık olabilir.
Dağıtım Getirilerini Hesaplama
Bir kerelik özel temettülerin dağıtımı, dağıtım getirilerini gerçek getirilerden daha fazla eğriltebilir. Bir fon portföyündeki bir şirket tarafından yinelenmeyen temettü ödendiğinde, ödeme o ay için yinelenen temettülere dahil edilir. Özel temettü içeren bir ödemede hesaplanan kazanç, fon tarafından ödenenden daha büyük bir dağıtım getirisi yansıtabilir.
Faiz ve tekrarlayan temettülerden oluşan dağılımlara dayalı getiri hesaplamaları, genellikle bir kerelik veya seyrek ödemeler kullananlardan daha doğrudur. Ancak, yinelenmeyen ödemelerin hariç tutulması, bir önceki yıldaki gerçek ödemelerden daha düşük bir dağıtım getirisine neden olabilir.
Dağıtım getirileri genellikle yatırımcılar için gelir ödemelerinin bir anlık görüntüsünü sağlar, ancak sermaye kazançları dağılımları ve özel temettülerden kaynaklanan değişkenler getirileri eğebilir. Gerçek getiriyi belirlemek için, yatırımcılar önceki 12 aydaki tüm dağıtımları toplayabilir ve o zamanki toplamı NAV'a bölebilirler.
Sermaye Kazançları ve Dağıtım Getirisi
Yatırım fonları ve ETF'ler genellikle yıllık bazda sermaye kazancı dağıtımları yaparlar. Bu dağılımlar, yıl içinde gerçekleşen ve uzun vadeli ve kısa vadeli kazançlara ayrılan net ticari karları temsil etmektedir. Bu ödemelerden herhangi biri kullanılarak hesaplanan bir dağıtım getirisi, yanlış bir yıllık getiriyi yansıtma potansiyeline sahiptir.
Örneğin, aylık faiz ödemelerinden daha uzun vadeli sermaye kazancı dağıtımına dayalı getirinin hesaplanması, bir önceki yıla göre yatırımcılara ödenen tutardan daha yüksek bir dağıtım getirisi ile sonuçlanır. Öte yandan, sermaye kazancı kullanarak aylık faiz ödemelerinden daha az dağıtım kullanarak yapılan hesaplama, gerçekleşen dağıtım gelirinden düşük bir getiri ile sonuçlanır.
SEC Verim Vs. Dağıtım Verimi
Yatırımcılar, bir yatırım kararı verirken genellikle 30 günlük getiri olarak da bilinen SEC getirisini dağıtım getirisi ile karşılaştırır ve karşılaştırır. Her iki tahmin de tahvil getirisi tahminleri olmakla birlikte farklı hesaplanmaktadır. SEC getirisi, en son 30 günlük dönemdeki getirilere dayalı yıllıklandırılmış bir rakamdır. Yukarıda belirtildiği gibi, dağıtım getirileri 12 aylık bir dönemdeki getiri dikkate alınarak hesaplanır.
Analistler ve yatırımcılar arasındaki görüşler bölünür ve bu da yatırım getirilerini değerlendirmek için daha iyi bir verimdir. SEC getirisinin taraftarları, dağıtım getirisi hesaplamalarının tahvil fonları arasında değiştiğine ve bu da onu güvenilir olmayan bir performans göstergesi haline getirdiğine dikkat çekiyor. Bu arada, SEC getirisi için hesaplamalar standartlaştırılır ve merkezi bir kurum tarafından belirlenir. Takip dönemlerinden elde edilen verilere dayandığı için, dağıtım veriminin de mevcut ekonomik koşulların yanlış bir temsili olduğu düşünülmektedir. Vanguard'a göre SEC getirisi, bir yatırımcının vadeye kadar elde tutulacak ve gelirin yeniden yatırıldığı varsayımıyla yıllık olarak alacağı harcama sonrası verime yaklaşmaktadır.
Ancak tahviller nadiren yatırımcıların çoğunluğu tarafından vadeye kadar tutulmaktadır. Çoğunlukla, dış koşullar nedeniyle koşulların sürekli bir akış durumunda olduğu açık piyasada işlem görürler. Tahvil getirilerinin önemini tartışan 2008 notunda, araştırma firması Morningstar, 12 aylık getirilerin SEC veriminden "daha doğru bir resim" sunduğunu, çünkü tahvilin performansını çeşitli farklı koşullar altında yansıtan 12 ayrı temettü ödemesini hesaba kattığını belirtti. koşullar.
Dağıtım Verimi Örneği
Bir fonun hisse başına 20 $ fiyatlandırıldığını ve bir ay boyunca 8 sent faiz ödemeleri topladığını varsayalım. Yıllık toplam 96 sent için faiz 12 ile çarpılır. 96 sentin 20 dolara bölünmesi% 4.8'lik bir dağıtım verimi verir.