İçindekiler
- Halka Arz Nedir?
- Halka Arzlar Nasıl Çalışır?
- Sigortacılar ve Halka Arz Süreci
- Kurumsal Finansman Avantajları
- Dezavantajları ve Alternatifleri
- Halka Arzlara Yatırım
- Verim
Halka Arz Nedir?
İlk halka arz (halka arz), özel bir şirketin hisselerini yeni bir hisse senedi halka halka sunma sürecini ifade eder. Halka açık sermaye dağıtımı, bir şirketin kamu yatırımcılarından sermaye toplamasına olanak tanır. Bir özel sektörden halka açık bir şirkete geçiş, özel yatırımcıların yatırımlarından elde ettikleri kazancı tam olarak anlamaları için önemli bir zaman olabilir; Bu arada, kamu yatırımcılarının teklife katılmasına da izin veriyor.
Bir halka arz planlayan bir şirket genellikle bir sigortacı veya sigortacı seçer. Ayrıca, hisselerin ihraç edileceği ve daha sonra halka açık olarak alınıp satılacağı bir borsa seçecekler.
İlk halka arz (IPO) terimi, Wall Street'te ve yatırımcılar arasında onlarca yıldır bir terimdir. Hollandalılar, Hollanda Doğu Hindistan Şirketi'nin hisselerini halka sunarak ilk modern halka arzını yürütmekle yükümlüdür. O zamandan bu yana halka arzlar, şirketlerin kamu hisse sahipliği ihracı yoluyla kamu yatırımcılarından sermaye toplamalarının bir yolu olarak kullanılmaktadır. Yıllar boyunca, halka arzlar ihraçtaki yükseliş trendleri ve düşüş eğilimleri ile tanınmıştır. Bireysel sektörler, inovasyon ve diğer çeşitli ekonomik faktörler nedeniyle ihraçta yükseliş eğilimi ve düşüş eğilimi yaşarlar. Tech IPO'lar, borsada kendilerini listelemek için gelirsiz acemi başlangıçlar olarak dot-com patlamasının yüksekliğinde çoğaldı. 2008 mali krizi bir yıl içinde en az halka arz ile sonuçlandı. 2008 mali krizinden sonraki durgunluktan sonra halka arzlar durdu ve birkaç yıl sonra yeni listeler nadirdi. Son zamanlarda, halka arzın büyük bir kısmı tek boynuzlu atlar (1 milyar dolardan fazla özel değerlere ulaşmış olan başlangıç şirketleri) üzerinde yoğunlaştı. Yatırımcılar ve medya bu şirketler ve halka arz veya halka açık olma kararları üzerinde yoğun bir şekilde spekülasyon yapıyor.
Halka Arz (Halka Arz) Açıklaması
Halka Arzlar Nasıl Çalışır?
Bir halka arzdan önce bir şirket özel kabul edilir. Özel bir şirket olarak, şirket, kurucular, aile ve arkadaşlar gibi erken yatırımcılar ve girişimci kapitalistler veya melek yatırımcılar gibi profesyonel yatırımcılar da dahil olmak üzere nispeten az sayıda hissedarla büyüdü.
Bir şirket büyüme sürecinde bir aşamaya geldiğinde, SEC düzenlemelerinin zorluklarının yanı sıra kamu hissedarlarına sağladığı yararlar ve sorumluluklar için yeterince olgun olduğuna inandığında, halka açılmaya olan ilgisini duyurmaya başlayacaktır. Tipik olarak, bu büyüme aşaması, bir şirket tek boynuzlu at statüsü olarak da bilinen yaklaşık 1 milyar dolarlık özel bir değere ulaştığında ortaya çıkar. Bununla birlikte, güçlü temelleri ve kanıtlanmış karlılık potansiyeli olan çeşitli değerlerde olan özel şirketler, piyasa rekabetine ve listeleme gereksinimlerini karşılama yeteneklerine bağlı olarak bir halka arz için hak kazanabilirler.
Halka Arz bir şirket için büyük bir adımdır. Şirkete çok para toplama imkânı sunuyor. Bu şirkete büyümek ve genişlemek için daha büyük bir yetenek verir. Artan şeffaflık ve hisse listeleme güvenilirliği, ödünç alınmış fonlar ararken daha iyi şartlar elde etmesine de yardımcı olabilir.
Bir şirketin halka arz payları, gerekli özeni göstererek fiyatlandırılır. Bir şirket halka açıldığında, önceden sahip olunan özel hisse mülkiyeti kamu mülkiyetine geçer ve mevcut özel hissedarların hisseleri kamu ticaret fiyatına değer hale gelir. Hisse yüklenimi, özel ve kamu hisse sahipliği için özel hükümler içerebilir. Genel olarak, özel sektörden kamuya geçiş, özel yatırımcıların bekledikleri getirileri nakit olarak almaları ve kazanmaları için önemli bir zamandır. Özel hissedarlar kamu pazarındaki hisselerini elinde tutabilir veya kazanç için bir kısmını veya tamamını satabilirler.
Bu arada, kamu piyasası milyonlarca yatırımcının şirkette hisse satın alması ve şirketin özkaynağına sermaye katkısı için büyük bir fırsat sunuyor. Halka, şirkete yatırım yapmak isteyen herhangi bir bireysel veya kurumsal yatırımcıdan oluşur. Genel olarak, şirketin sattığı hisse sayısı ve hisse satış fiyatı şirketin yeni özkaynak değeri için belirleyici faktörlerdir. Özkaynaklar hâlâ hem özel hem de kamuya açık olduğunda yatırımcıların sahip olduğu hisse senetlerini temsil eder, ancak halka arzda hisse senetleri özkaynakları ilk ihraçtan elde edilen nakit ile önemli ölçüde artar.
Önemli Çıkarımlar
- İlk halka arz, özel bir şirketin hisselerini yeni bir hisse senedi halinde halka sunma sürecini ifade eder. Şirketler borsalar ve SEC tarafından bir halka arz yapmak için gereksinimleri karşılamalıdır.IPO'lar şirketlere birincil piyasa aracılığıyla hisse sunarak sermaye elde etme fırsatı sunar.Şirketler piyasaya yatırım bankaları kiralar, talep ölçer, halka arz fiyatı ve tarihini belirler, Bir halka arz, şirketin kurucuları ve erken yatırımcılar için bir çıkış stratejisi olarak görülebilir ve özel yatırımlarından tam kar elde eder.
Sigortacılar ve Halka Arz Süreci
Bir halka arz, kapsamlı olarak iki bölümden oluşur. Birincisi, teklifin pazarlama öncesi aşaması, ikincisi ise ilk halka arzın kendisidir. Bir şirket halka arz ile ilgilendiğinde, özel teklifler talep ederek sigortacılara reklam verir veya ayrıca faiz üretmek için kamuya açıklayabilir. Sigorta şirketleri halka arz sürecine öncülük eder ve şirket tarafından seçilir. Bir şirket halka arz sürecinin farklı bölümlerini birlikte yönetmek için bir ya da birkaç sigortacı seçebilir. Sigortacılar, halka arzın durum tespiti, belge hazırlama, dosyalama, pazarlama ve yayınlamanın her alanında yer almaktadır.
Bir halka arza ilişkin adımlar şunları içerir:
- Sigortacılar, hizmetlerini, ihraç edilecek en iyi menkul kıymet türünü, fiyat, hisse miktarını ve piyasa teklifleri için tahmini zaman çerçevesini tartışan teklifler ve değerlendirmeler sunarlar. sigorta şirketleri, avukatlar, yeminli mali müşavirler, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu uzmanlarından oluşan ekipler oluşturulmuştur. Şirket ile ilgili bilgi halka arz belgeleri için derlenmiştir.
a
. S-1 Kayıt Beyanı birincil IPO dosyalama belgesidir. İki bölümden oluşur: İzahname ve özel olarak düzenlenen dosyalama bilgileri. S-1 dosyalamanın beklenen tarihi hakkında ön bilgiler içerir. IPO öncesi süreç boyunca sıklıkla revize edilecektir. Dahil edilen prospektüs de sürekli olarak gözden geçirilir. Yeni hisse senedi ihraçının ön pazarlaması için pazarlama materyalleri oluşturulur.a
. Sigortacılar ve yöneticiler, talebi tahmin etmek ve nihai bir teklif fiyatı oluşturmak için hisse ihracını pazarlar. Sigortacılar pazarlama süreci boyunca finansal analizlerinde revizyon yapabilirler. Bu, halka arz fiyatını veya düzenleme tarihini uygun gördükleri şekilde değiştirmeyi içerebilir.b
. Şirketler, halka arz edilen özel teklif gereksinimlerini karşılamak için gerekli adımları atmaktadır. Şirketler, halka açık şirketler için hem borsa liste gerekliliklerine hem de SEC gerekliliklerine uymak zorundadırlar. Yönetim kurulunu oluşturmak Her üç ayda bir denetlenebilir finansal ve muhasebe bilgilerinin raporlanması için süreçleri sağlamak.a
. Hisse senetlerine ihraç edilen sermaye, nakit olarak alınmış ve bilançoda özkaynaklar olarak kaydedilmiştir. Daha sonra bilanço payı değeri, şirketin hisse başına özkaynak değerlemesine kapsamlı bir şekilde bağımlı hale gelir. Halka arz sonrasında bazı hükümler oluşturulabilir.a
. Sigorta şirketleri ilk halka arz tarihinden sonra ilave miktarda hisse satın almak için belirli bir zaman çerçevesine sahip olabilirler.b
. Bazı yatırımcılar sessiz dönemlere tabi olabilir.
Kurumsal Finansman Avantajları
Bir halka arzın temel amacı bir işletme için sermaye toplamaktır. Ayrıca başka avantajlarla da gelebilir.
- Şirket sermayeyi artırmak için tüm yatırımcı kamu yatırımlarından faydalanır. Daha kolay satın alma anlaşmaları (hisse dönüşümleri) sağlar. Halka açık hisse senetleri varsa, bir iktisap hedefinin değerini belirlemek daha kolay olabilir. Üç aylık raporlamanın beraberinde getirdiği artan şeffaflık, genellikle bir şirketin özel bir şirketten daha uygun kredi borçlanma koşulları almasına yardımcı olabilir. Halka açık bir şirket, halka arz yoluyla halka açık piyasalara zaten erişimi olduğu için gelecekte ikincil teklifler yoluyla ek fonlar toplayabilir.Kamu şirketleri, likit hisse senedi katılımı (örneğin ESOP'lar) yoluyla daha iyi yönetim ve vasıflı çalışanları çekebilir ve tutabilir. Birçok şirket halka arzda hisse senedi tazminatı yoluyla yöneticileri veya diğer çalışanları telafi edecektir. IPO'lar bir şirkete hem özsermaye hem de borç için daha düşük bir sermaye maliyeti verebilir..
Dezavantajları ve Alternatifleri
Şirketler halka açılmanın ve potansiyel olarak alternatif stratejileri seçmenin çeşitli dezavantajlarıyla karşılaşabilir. Başlıca dezavantajlardan bazıları şunlardır:
- Bir halka arz pahalıdır ve halka açık bir şirketin bakımının maliyetleri devam etmekte ve genellikle iş yapmanın diğer maliyetleri ile ilişkisizdir. Şirketin finansal, muhasebe, vergi ve diğer ticari bilgileri açıklaması gerekmektedir. Bu açıklamalar sırasında, rakiplerine yardımcı olabilecek sırları ve iş yöntemlerini kamuya açıklamak gerekebilir.Birçoğu devam eden önemli yasal, muhasebe ve pazarlama maliyetleri ortaya çıkmaktadır.Raporlama için yönetimin artan zamanı, çabası ve dikkati artmaktadır. Piyasa halka arz fiyatını kabul etmezse gerekli fon artırılmayacaktır. Oy hakkı elde eden ve şirket kararlarını yönetim kurulu aracılığıyla etkin bir şekilde kontrol edebilen yeni hissedarlar nedeniyle kontrol kaybı ve daha güçlü acentelik sorunları bulunmaktadır. Özel menkul kıymetler sınıfı eylem davaları ve hissedar eylemleri gibi yasal veya düzenleyici sorunların artması riski. Bir şirketin hisse fiyatındaki değişimler, gerçek finansal sonuçlardan ziyade hisse senedi performansına göre telafi edilebilecek ve değerlendirilebilecek yönetimin dikkatini dağıtabilir. hisse senedi geri almak için aşırı borç kullanmak gibi halka açık bir şirketin hisselerinin değerini artırmak riski ve instab Yönetim kurulunun katı liderlik ve yönetişimi risk almak isteyen iyi yöneticileri elinde tutmayı zorlaştırabilir.
Halka açık hisselere sahip olmak bir şirketin almamaya karar verebileceği önemli çaba, masraf ve riskler gerektirir. Gizli kalmak her zaman bir seçenektir. Şirketler halka açılmak yerine satın alma için teklif isteyebilirler. Ayrıca, şirketlerin keşfedebileceği bazı alternatifler de olabilir.
Doğrudan Liste
Doğrudan liste, herhangi bir sigorta şirketi olmadan bir halka arz gerçekleştirildiği zamandır. Doğrudan girişler, sözleşme imzalama sürecini atlar, bu da teklif sahibinin iyi işlememesi durumunda ihraççının daha fazla riski olduğu anlamına gelir, ancak ihraççılar daha yüksek bir hisse fiyatından da yararlanabilir. Doğrudan bir teklif genellikle sadece tanınmış bir marka ve çekici bir işletmeye sahip bir şirket için mümkündür.
Hollanda Müzayedesi
Hollanda açık artırmasında bir halka arz fiyatı belirlenmemiştir. Potansiyel alıcılar istedikleri hisse ve ödemek istedikleri fiyat için teklif verebilirler. En yüksek bedeli ödemek isteyen isteklilere mevcut hisseler tahsis edilir. 2004 yılında, Alfabe (GOOG) Hollanda halk müzayedesi ile halka arzı gerçekleştirdi. Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) ve Boston Beer Company (SAM) gibi diğer şirketler de hisseleri için geleneksel halka arzdan ziyade Hollandalı açık artırmalar yaptılar.
Halka Arzlara Yatırım
Bir şirket halka arz yoluyla para toplamaya karar verdiğinde, ancak dikkatli bir inceleme ve analizden sonra, bu belirli çıkış stratejisinin erken yatırımcıların getirilerini en üst düzeye çıkaracağı ve iş için en fazla sermayeyi artıracağı düşünülmektedir. Bu nedenle, halka arz kararı alındığında, gelecekteki büyüme beklentileri yüksek olacak ve birçok kamu yatırımcısı ilk kez bazı hisseleri almak için sıraya girecek. Halka arzlar genellikle satışları sağlamak için indirimlidir, bu da özellikle birincil ihraçtan çok fazla alıcı oluşturduklarında daha da cazip hale getirir.
Başlangıçta, halka arz fiyatı genellikle yükleniciler tarafından pazarlama öncesi süreçleri aracılığıyla belirlenir. Temelde halka arz fiyatı, şirketin temel teknikler kullanılarak değerlenmesine dayanır. Kullanılan en yaygın teknik, şirketin beklenen gelecekteki nakit akışlarının net bugünkü değeri olan iskonto edilmiş nakit akışıdır. Sigortacılar ve ilgili yatırımcılar bu değere hisse başına bakmaktadır. Fiyatın belirlenmesinde kullanılabilecek diğer yöntemler arasında özkaynak değeri, işletme değeri, karşılaştırılabilir firma ayarlamaları ve daha fazlası bulunur. Sigortacılar talepte faktör oluşturuyor, ancak halka arz gününde başarılı olmak için genellikle fiyatı da düşürüyorlar.
Halka arzın temel ve tekniklerini analiz etmek oldukça zor olabilir. Yatırımcılar haber başlıklarını izleyecekler, ancak ana bilgi kaynağı şirket S-1 Kaydını dosyaladığı anda ulaşılabilecek izahname olmalıdır. İzahname birçok yararlı bilgi sağlar. Yatırımcılar, yönetim ekibine ve yorumlarına, sigortacıların kalitesine ve anlaşmanın özelliklerine özellikle dikkat etmelidir. Başarılı halka arzlar tipik olarak yeni bir konuyu iyi bir şekilde ortaya koyabilen büyük yatırım bankaları tarafından desteklenecektir.
Genel olarak, bir halka arza giden yol çok uzun. Bu nedenle, ilgi çeken kamu yatırımcıları, en iyi ve potansiyel teklif fiyatı ile ilgili değerlendirmelerini tamamlamaya yardımcı olmak için yol boyunca gelişen başlıkları ve diğer bilgileri takip edebilirler. Pazarlama öncesi süreç tipik olarak büyük özel akredite yatırımcıların ve kurumsal yatırımcıların halka arz işlemlerini açılış gününde büyük ölçüde etkileyen talebi içerir. Kamu yatırımcıları son teklif gününe kadar katılmazlar. Tüm yatırımcılar katılabilir, ancak bireysel yatırımcılar özel olarak ticaret erişimine sahip olmalıdır. Bireysel bir yatırımcının hisse almasının en yaygın yolu, kendisine tahsis edilen ve müşterileriyle paylaşmak isteyen bir aracılık platformunda bir hesaba sahip olmaktır.
En Büyük Halka Arz
- Alibaba Group (BABA) 2014 yılında 25 milyar dolar topladıSoftbank Group (SFTBF) 2018 yılında 23, 5 milyar dolar artarkenAmerican Insurance Group (AIG) 2006 yılında 20, 5 milyar $ arttı 2012 16.01 milyar dolar topladı
Verim
Genellikle yatırımcılar tarafından yakından izlenen halka arzdan geri dönüşü etkileyebilecek çeşitli faktörler vardır. Bazı halka arzlar, başlangıç bankalarının zarar görmesine neden olabilecek yatırım bankaları tarafından aşırı derecede etkilenebilir. Bununla birlikte, halka arzların çoğunun halka tanıdıkça kısa vadeli ticarette kazandığı bilinmektedir. Halka Arz performansı için birkaç önemli husus vardır.
Kilitlemek
Bekleme Süreleri
Bazı yatırım bankaları bekleme sürelerini teklif sürelerine dahil eder. Bu, belirli bir süre sonra satın almak için bazı hisseleri bir kenara bırakır. Bu tahsis, sigortalılar tarafından satın alınırsa fiyat artabilir ve eğer değilse azalabilir.
lanetleme
Flipping, hızlı bir kâr elde etmek için ilk birkaç günde halka arz stokunun yeniden satılması uygulamasıdır. Hisse senedi indirildiğinde ve ticaretin ilk gününde yükseldiği zaman yaygındır.
Takip Stokları
Geleneksel bir halka arz ile yakından ilgili olarak, mevcut bir şirket işletmenin bir kısmını kendi bağımsız varlığı olarak çevirerek takip stokları yaratır. Bölünme ve takip stoklarının yaratılmasındaki mantık, bazı durumlarda bir şirketin bireysel bölümlerinin bir bütünden daha ayrı değer alabileceğidir. Örneğin, bir bölüm yüksek büyüme potansiyeline sahipse de, aksi takdirde yavaş büyüyen bir şirkette büyük cari kayıplara sahipse, onu bölmek ve ana şirketi büyük bir hissedar olarak tutmak daha sonra bir halka arzdan ek sermaye artırmasına izin verebilir.
Bir yatırımcının bakış açısından, bunlar ilginç halka arz fırsatları olabilir. Genel olarak, mevcut bir şirketin ayrılması, yatırımcılara ana şirket ve elden çıkarma şirketindeki hissesi hakkında birçok bilgi sağlar. Potansiyel yatırımcılar için daha fazla bilgi genellikle daha azdan daha iyidir ve bu nedenle anlayışlı yatırımcılar bu tür senaryolardan iyi fırsatlar bulabilirler. Bölünmeler genellikle daha az başlangıç dalgalanması yaşayabilir, çünkü yatırımcılar daha fazla farkındalığa sahiptir.
Halka Arzlar Uzun Vadeli
Halka arzlar, ilgili indirimlerden yararlanmak isteyen yatırımcıları çekebilecek uçucu açılış günü getirileriyle tanınırlar. Uzun vadede, bir halka arz fiyatı sabit bir değer haline gelecek ve bunu hareketli ortalamalar gibi geleneksel hisse senedi fiyatı metrikleri izleyecektir. Halka arz fırsatını seven ancak bireysel hisse senedi riskini almak istemeyen yatırımcılar halka arz evrenlerine odaklanan yönetilen fonlara bakabilirler. İlk Güven ABD Sermaye Fırsatları ETF'si (FPX) gibi iyi bir yatırım olabilecek birkaç halka arz endeksi fonu veya ETF vardır.