Nakit Masraf Yükleme nedir?
Nakit ödeme, belirli vadeli işlemler ve opsiyon sözleşmelerinde, sona erme veya alıştırmada finansal aracın satıcısının asıl (fiziksel) dayanak varlığı teslim etmediği, bunun yerine ilişkili nakit pozisyonunu transfer ettiği bir uzlaştırma yöntemidir. Kasadaki emtiaya fiilen sahip olmak istemeyen satıcılar için, nakit ödeme, vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin işlemesi için daha uygun bir yöntemdir. Nakit olarak ödenen sözleşmeler spekülatörlerin girişinin ve dolayısıyla türev piyasalarda daha fazla likiditenin temel nedenlerinden biridir.
Örneğin, nakit olarak ayarlanmış bir pamuk vadeli işlem sözleşmesi satın alan, fiziksel pamuk demetlerinin sahipliğini almak yerine, pamuğun spot fiyatı ile vadeli fiyat arasındaki farkı ödemek zorundadır. Bu, gerçek dayanak enstrüman (lar) ın teslim edildiği fiziksel yerleşimin aksine.
S&P 500 veya Russell 2000 endekslerine dayalı opsiyonlar veya vadeli işlemler gibi piyasa endekslerine dayalı finansal türevlerin çoğu nakit olarak ödenir. Öte yandan, borsada işlem gören hisse senedi opsiyon sözleşmeleri, genellikle mevcut hisse senetlerinin temini yoluyla sonuçlandırılır.
Nakit ödeme, sona erme sırasında bir sorun haline gelebilir, çünkü gerçek dayanak varlıkların teslimi olmadan, sona erme tarihinden önce mevcut olan herhangi bir riskten korunma telafi edilmeyecektir - bu, bir tüccarın çitleri kapatmak veya süresi dolan türev pozisyonlarını devirmek için gayretli olması gerektiği anlamına gelir. sona eren konumları çoğaltın. Fiziksel dağıtımda bu sorun oluşmaz.
Nakit Masraf Yüklemesinin Temelleri
Vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri, dayanak varlığa dayalı değerleri olan türev araçlardır. Varlık, bir özkaynak veya bir emtia olabilir. Bir vadeli işlem sözleşmesi veya opsiyon sözleşmesi sona erdiğinde veya uygulandığında, kavramsal başvuru, sözleşme sahibinin fiziksel emtia teslim etmesi veya gerçek hisse senetlerini devretmesi içindir. Bu fiziksel teslimat olarak bilinir ve nakit ödemesinden çok daha hantaldır.
Örneğin, bir yatırımcı, 10.000 dolar değerinde gümüş için bir vadeli işlem sözleşmesi yaparsa, sözleşmenin sonunda, sahibinin gümüşü fiziksel olarak başka bir yatırımcıya teslim etmesi elverişsizdir. Bunu atlatmak için, vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri, sözleşmenin sonunda, pozisyonun sahibine başlangıç fiyatı ile nihai ödeme arasındaki farkın yatırıldığı veya borçlandırıldığı bir nakit çözümü ile yapılabilir. Bu, sığır ve diğer hayvancılık gibi şeyleri ticaret yapan tarımsal vadeli işlem ve opsiyon piyasalarındaki tüccarlar ve spekülatörler için de geçerlidir. Bu tüccarlar çiftçi ya da et işlemcisi değil ve sadece piyasa fiyatını önemsiyor. Bu nedenle, canlı hayvan sürüsü teslim etmek istemiyorlar.
Nakit ödemelerin birkaç avantajı vardır. İlk olarak, bir sözleşmenin kesinleşmesi sırasında gereken toplam zamanı ve maliyetleri azaltırlar. Nakit olarak ödenen sözleşmelerin uygulanması nispeten kolaydır çünkü yalnızca para transferini gerektirirler. Gerçek bir fiziksel teslimatın üzerinde, taşıma maliyetleri ve teslimat kalitesi ve doğrulamanın sağlanması ile ilgili maliyetler gibi ek maliyetler bulunur. İkincisi, nakit olarak ödenen hesaplar da temerrütlere karşı güvencedir. Bunun sebebi, nakit mutabakatının, bir işlem yapmak için gerekli bakiyelere sahip olmasını sağlamak için günlük olarak izlenen marj hesapları gerektirmesidir.
Önemli Çıkarımlar
- Türev işlemler, bir varlığın fiziksel olarak teslim edilmesi veya kullanım süresi dolduktan sonra gerçekleşmezse nakit olarak hesaplanır. Bunun yerine sözleşme nakit olarak yapılır. Nakit ödeme, yatırımcıların türev piyasalara likidite getirmesini sağlamıştır.
Nakit Masraf Yüklemesi Örneği
Gelecekte bir emtia fiyatının artacağına veya düşeceğine inanan yatırımcılar tarafından vadeli işlem sözleşmeleri yapılmaktadır. Bir yatırımcı buğday için bir vadeli işlem sözleşmesi yapmazsa, kısa vadede buğday fiyatının düşeceğini varsayıyor. Buğdayın fiyatının artacağına inanarak madalyonun diğer tarafını alan başka bir yatırımcı ile sözleşme başlatılır.
Bir yatırımcı, toplam 10.000 dolarlık 100 kile buğday için vadeli işlem sözleşmesi imzalayacaktır. Bu, sözleşmenin sonunda, 100 kile buğdayın fiyatı 8.000 dolara düşerse, yatırımcı 2.000 dolar kazanmaya hazırlanıyor demektir. Ancak, 100 kile buğday fiyatı 12.000 dolara çıkarsa, yatırımcı 2.000 dolar kaybeder. Kavramsal olarak, sözleşmenin sonunda, 100 kile buğday uzun pozisyonlu yatırımcıya "teslim edilir". Ancak işleri kolaylaştırmak için nakit ödeme kullanılabilir. Fiyat 12.000 $ 'a yükselirse, kısa yatırımcının buğdayı teslim etmek yerine 12.000 - 10.000 $ veya 2.000 $ arasındaki farkı ödemeleri gerekir. Tersine, eğer fiyat 8.000 $ 'a düşerse, yatırımcıya uzun pozisyondan 2.000 $ ödenir.