Toptan fonlama modeli, belirli faiz oranları ve kredi piyasası ortamlarında bir iş modeli için uygun bir temeldir. Bununla birlikte, verim eğrisinin şekli veya eğimi değişirse daha az karlı hale gelebilir. Kredi piyasaları ele geçirirse, bu da sorunlara neden olabilir. Her iki koşul da aynı anda değişirse, dikkatli olun.
Bu makale, toptan fonlamayı kârlı bir şekilde kullanmak, toptan fonlamayı kullanan ve uzun vadeli varsayımların dökümünün ticari finans şirketlerine nasıl zarar verebileceğini ve iflasın eşiğine getirebileceğini araştıran ideal faiz oranını ve kredi piyasalarını açıklayacaktır.
Toptan Finansman Nedir?
Toptan finansman, ticari bir bankanın kullanacağı geleneksel fon kaynağından farklıdır. Geleneksel olarak, bankalar çekirdek mevduatlarını bir fon kaynağı olarak kullandılar ve ucuz bir finansman kaynağı oldular. Mevduat bankalar için bir yükümlülük teşkil eder ve bu mevduatlar ödünç verilir ve gelir getirici varlıklar haline gelir.
Toptan fonlama "hepsini yakalama" terimidir, ancak esas olarak federal fonları, yabancı mevduatları ve aracılık mevduatlarını ifade eder. Bazıları tanımda kamu borç piyasasında borçlanmayı da içermektedir.
Toptan Finansmanı Kimler Kullanır?
Geleneksel bankalar ve ticari finans şirketleri toptan fonlamanın kullanıcıları olabilir. Bankalar toptan fonlamayı alternatif olarak kullanabilir, ancak ticari finans şirketleri bu fon kaynağına özellikle bağımlıdır. Her ikisi de farklı düzenlenir ve bazen aynı iş için rekabet eder.
Ticari finans şirketleri, hem işletme hem de tüketici kredisi sağlayan bankaların aksine, yalnızca işletme kredileri sağlar. Bu nedenle, birincil müşteriler envanter ve ekipman satın almak için bu ticari finans şirketlerinden borç alan küçük ve orta ölçekli işletmelerdir. Ticari finans şirketleri, danışmanlık hizmetleri ve alacakların satışı gibi katma değerli hizmetler de sunmaktadır.
Ticari finans şirketleri banka değildir ve genellikle küçük işletme sahibi için daha yüksek maliyetli bir borçlanma seçeneğidir. Bunun nedeni, geleneksel bankalardan daha az muhafazakâr olmaları ve daha riskli krediler vermeye daha istekli olmalarıdır. Banka olmadıkları için daha az düzenlemeye tabidirler ve daha fazla risk alabilirler. Ekonomik türbülans zamanlarında daha az düzenleme ve daha fazla risk iki ucu keskin bir kılıç olabilir.
Neden Toptan Finansman Kullanılmalı?
Çekirdek mevduatlar böylesine ucuz bir finansman kaynağıysa, neden toptan fon kullansın ki? Bankalar için toptan finansman, finansman ihtiyaçlarını genişletmenin veya karşılamanın bir yolunu temsil eder. Bazen, bankalar yeni mevduat çekme konusunda sorun yaşayabilir. Belki faiz oranları o kadar düşüktür ki müşteriler düşük oranları cazip bulamazlar.
Nedeni ne olursa olsun, bazen bankalar toptan fonlamaya bakarlar. Bu birçok şekilde olabilir, ancak bankalar için popüler bir seçenek aracılı mevduat kullanmaktır. Bu mevduatlar, varlıklı müşterilerinin parasını alan ve genellikle bu müşterilerin FDIC sigortası (ve umarım daha cazip bir oran) alabilmesi için para yatırmak için birkaç farklı banka bulan bir broker aracılığıyla alınır. Bu varlıklı müşteriler tüm paralarını bir bankaya yatırırsa, mevduatları FDIC sigorta limitlerini aşabilir. Temel olarak, nakit varlıklarını farklı bankalar arasında keser ve keserler, böylece tüm mevduatları bir banka başarısızlığına karşı sigortalanır.
Ticari finans şirketleri, çekilecek mevduat tabanına sahip değildir. Bu nedenle, kendilerini aktifleştirmek için kamu borç piyasalarına dokunabilmeleri gerekir. Bu fonlar küçük işletme müşterilerine daha yüksek bir oranda ödünç verilir. Bu iş modeline bakıldığında, ticari bir finans şirketinin mümkün olan en yüksek kredi notuna sahip olmasının önemli olacağı anlaşılmaktadır, böylece ihraç ettikleri borcun en düşük kuponu alınabilir.
Toptan Finansman Nasıl Karlı Olabilir
Toptan fonlamanın çalışması ve kârlı olması için olumlu bir yayılım gereklidir. Ticari bir finans şirketi, toptan fon kaynakları kuruduğunda likidite sorunları yaşayabilir veya borçlanma koşulları kârlı olmayacak kadar zahmetli hale gelebilir. Fon maliyetiniz, varlıklarınızda (krediler) kazandığınız getiriden düşük olmalıdır. Diğer tüm senaryolar kârsızdır ve sürdürülebilir değildir.
Olumlu bir yayılım elde etmek için, önce yukarı doğru eğimli bir verim eğrisine sahip olmak gerekir. Kısa vadeli oranların uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğu ters bir getiri eğrisi kârlı değildir ve bankalar ve ticari finans şirketleri için sorunlara yol açar. Düz bir verim eğrisi de bir problemdir çünkü yukarıda bahsedilen pozitif yayılma senaryosuna izin vermez.
Verim eğrisinin şekli tüm iş döngüsü boyunca değiştikçe, bankalar ve finans şirketleri için net gelir üzerindeki somut etkiler görülebilir. Getiri eğrisi yukarı doğru eğimli olduğunda, banka ve ticari finansman karlılığı iyidir. Ters çevrildiğinde, karlılık düşer. Arada veya düzleştiğinde, karlılık bankalar için kapatılır. Ticari finans şirketleri için, sabit bir getiri eğrisi kârsız olabilir, çünkü fonlama kaynağı bankalar gibi düşük maliyetli vadesiz mevduatlar değil, teminatsız borç piyasalarında borçlanma gibi daha yüksek maliyet kaynaklarıdır.
Toptan Finansman için Yanlış Ortam
Toptan fonlamanın kendi içinde kullanımı her zaman kötü bir şey değildir. Doğru koşullar altında, bankalara operasyonlar ve ek yatırım fırsatları için ek bir finansman kaynağı sağlar. Ticari finans şirketleri de yıllarca ve toptan fon kullanarak çeşitli iş çevrimleri yoluyla kârlı olabilirler.
Ancak, bir kredi krizi olduğunda, borç piyasaları esasen kapandığında veya belirsizlik nedeniyle kısa vadeli borçlanma oranları (LIBOR tarafından temsil edildiği gibi) fırladığında ne olur? Bu, ticari bir finans şirketini iflasın eşiğine getirebilecek ve bankalar için sorunlara neden olabilecek toksik bir kombinasyondur.
Bir bankanın ana finansman kaynağının perakende mevduat olduğunu biliyoruz. Mevduatlar FDIC tarafından sigortalanır ve genellikle daha uzun vadelidir. Bu finansman kaynağı daha kısa vadeli olmasına rağmen, bankalar toptan finansman da kullanabilir. Bu, bankanın kredi riski olarak algılanması durumunda musluğun çok hızlı bir şekilde kapanabileceği anlamına gelir. Banka düzenleyicileri, eğer bir banka yetersiz sermayeye sahipse aracılıklı mevduatları da yasaklayabilir. Bu durumda bir banka uçurumda uçuyor.
Son Oyun
Ticari finans şirketlerinin bir "spread" kazanması gerekir. Bu açıdan, tıpkı bankalar gibidirler ve dik bir getiri eğrisinden yararlanırlar. Büyük bir mevduat tabanına sahip bankaların aksine, algılanan kredi riskleri, fon elde etme oranını etkileyen son derece önemli bir faktördür.
Ticari finans şirketinin kötüleşen ve riskli olduğu görülürse, getiri eğrisinin ne kadar dik olduğu önemli değildir; finansman için daha fazla ödeme yapmak zorunda kalacaklar ve bu da marjları sıkacak. Krizi yeterince çabuk çözemezlerse, başka sorunlar da ortaya çıkacaktır. Müşteriler, likiditeyi daha da etkileyerek kredi limitlerini düşürmeye başlayabilir. Ayrıca, kötü basın ne kadar uzun süre devam ederse, o kadar küçük işletme müşterisi kaybedebilir ve bu da karlılıkta daha fazla baskıya neden olur.
Ekonomik bir tsunami isabet ederse, kısa vadeli oranları ve kredi krizini hızlandırırsa, ticari bir finans şirketi için yıkıcı olabilir ve hatta koşullar uzun bir süre için mevcutsa iflasa neden olabilir.