Riske Göre Ayarlanmış Getiri Nedir?
Riske göre ayarlanmış getiri, genellikle bir rakam veya derecelendirme olarak ifade edilen bu getiriyi üretmek için ne kadar riskin dahil olduğunu ölçerek yatırımın getirisini tanımlar. Riske göre ayarlanmış getiriler menkul kıymetlere, yatırım fonlarına ve portföylere uygulanır.
Bazı yaygın risk önlemleri alfa, beta, R-kare, standart sapma ve Sharpe oranını içerir. İki veya daha fazla potansiyel yatırımı karşılaştırırken, bir yatırımcı göreceli bir performans perspektifi elde etmek için her zaman farklı yatırımlarla aynı risk önlemlerini karşılaştırmalıdır.
Riske Göre Ayarlanmış Getiri
Riske Göre Ayarlanmış Getiriyi Anlama
En basit tanımıyla, riske göre ayarlanmış getiri, yatırımınızın belirli bir süre boyunca aldığı risk miktarına göre ne kadar getiri sağladığına bağlıdır. Belirli bir zaman diliminde iki veya daha fazla yatırımın aynı getirisi varsa, en düşük riske sahip olanın riski daha iyi ayarlanmış getirisi olacaktır. Bununla birlikte, farklı risk ölçümlerinin yatırımcılara çok farklı analitik sonuçlar verdiği göz önüne alındığında, ne tür riske göre düzeltilmiş getirinin dikkate alındığı konusunda net olmak önemlidir. Aşağıda çelişkili riske uyarlanmış getiri hesaplamalarına ve bunların sonuçlarına örnekler verilmiştir.
Keskinlik Oranı Örneği
Sharpe oranı, bir yatırımın standart sapma birimi başına risksiz oranın üzerindeki fazla getirisinin bir ölçüsüdür. Yatırımın geri dönüşünü alarak, risksiz faiz oranını çıkararak ve bu sonucu yatırımın standart sapmasına bölerek hesaplanır. Her şey eşit, daha yüksek bir Sharpe oranı daha iyidir. Standart sapma, bir yatırımın getirisinin ortalama getirisine göre oynaklığını gösterir. Daha büyük standart sapmalar daha geniş getirileri yansıtır ve daha dar standart sapmalar daha konsantre getiriler anlamına gelir. Risksiz oran, Hazine bonosu gibi risksiz bir yatırımın getirisidir.
Yatırım Fonu A, geçtiğimiz yıl% 12 getiri sağladı ve standart sapması% 10 oldu. Yatırım Fonu B% 10 verir ve standart sapması% 7'dir. Zaman içindeki risksiz oran% 3'tür. Sharpe oranları aşağıdaki gibi hesaplanır:
Yatırım Fonu A: (% 12 -% 3) /% 10 = 0, 9
Yatırım Fonu B: (% 10 -% 3) /% 7 = 1
Yatırım Fonu A'nın daha yüksek getirisi olmasına rağmen, Yatırım Fonu B'nin riske göre ayarlanmış getirisi daha yüksektir, yani toplam risk birimi başına Yatırım Fonu A'dan daha fazla kazanmıştır.
Treynor Oranı Örneği
Treynor oranı, Sharpe oranıyla aynı şekilde hesaplanır, ancak paydadaki yatırımın beta sürümünü kullanır. Daha yüksek bir Treynor oranı daha iyidir. Önceki fon örneğini kullanarak ve fonların her birinin betasını 0.75 olarak kabul ederek, hesaplamalar aşağıdaki gibidir:
Yatırım Fonu A: (% 12 -% 3) / 0, 75 = 0, 12
Yatırım Fonu B: (% 10 -% 3) / 0, 75 = 0, 09
Burada, Yatırım Fonu A daha yüksek bir Treynor oranına sahiptir, yani fonun birim B başına sistematik risk başına daha fazla getiri elde ettiği anlamına gelir. Bu sonuç ve Sharpe oranı hesaplamasının sonucu göz önüne alındığında, Fon B'nin daha verimli olduğu sonucuna varılabilir. sistematik olmayan risk birimi başına getiri elde etmek.
Riske Göre Ayarlanmış Getiri Ne Anlama Gelir
Riske göre ayarlanmış getirilerin portföyler üzerinde ciddi bir etkisi olabilir. Güçlü piyasalarda, kıyas ölçütünden daha düşük riskli bir fon getirileri sınırlayabilir ve kıyas ölçütünden daha fazla risk oluşturan bir fon daha büyük getiriler yaşayabilir. Değişken dönemlerde yüksek riskli fonlarda zarar tahakkuk edebilmesine rağmen, risk için daha fazla iştahı olan fonların, tam piyasa döngüleri üzerindeki kriterlerinden daha iyi performans gösterme olasılığı daha yüksektir.