Toplanan İç Getiri Oranı (PIRR) Nedir?
Birleştirilmiş iç verim oranı (PIRR), bireysel nakit akışlarını birleştirerek birkaç projeden oluşan bir portföyün toplam iç verim oranını (IRR) hesaplama yöntemidir. Bunu hesaplamak için, sadece alınan nakit akışlarını değil, aynı zamanda bu nakit akışlarının zamanlamasını da bilmeniz gerekir. Daha sonra portföyün toplam IRR'si bu nakit akış havuzundan hesaplanabilir.
Toplanan iç verim oranı bir formül olarak ifade edilebilir:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 yerde: IRR = dahili getiri oranı NPV = net bugünkü değerCt = t zamanında beklenen havuzlanmış nakit akışları
Önemli Çıkarımlar
- Havuzlanmış IRR (PIRR), tüm nakit akışlarının toplu nakit akışlarından bir IRR'nin hesaplandığı bir dizi eşzamanlı projeden getirilerin hesaplanması için bir yöntemdir. Havuzlanmış IRR, indirgenmiş nakit akışlarının (toplanan tüm projelerin net bugünkü değeri) sıfıra eşittir.Kontelenmiş IRR kavramı, örneğin, birkaç fonu olan bir özel sermaye grubu durumunda uygulanabilir.
Toplanan İç Getiri Oranını Anlama
İç verim oranı (IRR), potansiyel yatırımların karlılığını tahmin etmek için sermaye bütçelemesinde kullanılan bir metriktir. Dahili getiri oranı, belirli bir projedeki tüm nakit akışlarının net bugünkü değerini (NPV) sıfıra eşit yapan bir iskonto oranıdır. IRR hesaplamaları NPV ile aynı formüle dayanır. Toplanan IRR, toplamdaki tüm projelerin iskonto edilmiş nakit akışlarının (net bugünkü değer) sıfıra eşit olduğu getiri oranıdır.
Birleştirilmiş iç getiri oranı (PIRR), birden fazla proje yürüten bir işletme veya her biri kendi getiri oranını üreten bir fon portföyü için genel getiri oranını bulmak için kullanılabilir. Toplanan IRR konsepti, örneğin, çok sayıda fonu olan bir özel sermaye grubu durumunda uygulanabilir. Toplanan IRR, özel sermaye grubu için genel IRR'yi kurabilir ve bu amaca yönelik olarak, genel performansın doğru bir resmini veremeyebilecek fonların ortalama IRR'sinden daha uygundur.
IRR ve IRR
IRR, belirli bir projenin veya yatırımın geri dönüşünü, o proje veya yatırımla ilişkili beklenen nakit akışlarına göre hesaplar. Ancak gerçekte, bir firma eşzamanlı olarak birkaç proje üstlenecek ve kendi aralarında sermayesini nasıl bütçeleyeceğini bulmalıdır. Eşzamanlı projelerden oluşan bu sayı, özellikle herhangi bir zamanda çeşitli portföy şirketlerine sermaye sağlayan özel sermaye veya risk sermayesi fonlarında yaygındır. Bu projelerin her biri için ayrı IRR'ler hesaplayabilmenize rağmen, toplanmış IRR, aynı anda tüm projeleri dikkate alarak neler olup bittiğine dair daha uyumlu bir resim çizecektir.
PIRR sınırlamaları
IRR'de olduğu gibi, PIRR izole olarak kullanılırsa yanıltıcı olabilir. İlk yatırım maliyetlerine bağlı olarak, bir proje havuzunun IRR'si düşük ancak NPV'si yüksek olabilir, bu da şirketin bir proje portföyünde getiri gördüğü hızın yavaş olmasına rağmen, projelerin de büyük ölçüde toplam değeri.
PIRR'a özgü bir diğer konu, nakit akışları çeşitli projelerden toplandığından, düşük performans gösteren projeleri gizleyebileceği ve kazançlı projelerin olumlu etkisini susturabileceğidir. Herhangi bir aykırı değerlerin varlığını tanımlamak için hem bireysel hem de havuzlanmış IRR yapılmalıdır.