İçindekiler
- Borç / Özsermaye Oranı Nedir?
- D / E Oranı Formülü ve Hesaplama
- Excel'de D / E Oranını Hesaplama
- D / E Oranından Bilgi
- D / E Oranında Değişiklikler
- Kişisel Finansman için D / E Oranı
- D / E Oranı - Dişli Oranı
- Borç / Özsermaye Oranı Sınırlamaları
- Borç / Özsermaye Oranı Örnekleri
Borç / Varlık Oranı - D / E?
Borç / özsermaye (D / E) oranı, bir şirketin toplam yükümlülüklerini özkaynaklarına bölerek hesaplanır. Bu rakamlar, bir şirketin finansal tablolarının bilançosunda bulunmaktadır.
Oran, bir şirketin finansal kaldıraçını değerlendirmek için kullanılır. D / E oranı, kurumsal finansta kullanılan önemli bir metriktir. Bir şirketin faaliyetlerini, tamamen sahip olunan fonlara karşı borç yoluyla finanse etme derecesinin bir ölçüsüdür. Daha spesifik olarak, hissedar özkaynaklarının bir ticari kriz durumunda ödenmemiş tüm borçları karşılama yeteneğini yansıtır.
Borç / özsermaye oranı, belirli bir dişli oranıdır.
Borç / Varlık Oranı
D / E Oranı Formülü ve Hesaplama
Borç / Özsermaye = Toplam Özkaynaklar Toplam Yükümlülükler
D / E oranı için gereken bilgiler bir şirketin bilançosundadır. Bilanço, bilanço denkleminin yeniden düzenlenmiş bir versiyonu olan, eşit varlıklar eksi yükümlülüklere toplam özkaynak gerektirir:
Varlıklar = Yükümlülükler + Özkaynaklar
Bu bilanço kategorileri, geleneksel olarak bir kredi veya bir varlığın defter değeri anlamında "borç" veya "özsermaye" olarak kabul edilmeyecek bireysel hesaplar içerebilir. Oran, dağıtılmamış karlar / zararlar, maddi olmayan duran varlıklar ve emeklilik planı ayarlamaları nedeniyle bozulabileceğinden, genellikle şirketin gerçek kaldıraçını anlamak için daha fazla araştırmaya ihtiyaç vardır.
Melissa Ling {Telif Hakkı} Investopedia, 2019.
Birincil bilanço kategorilerindeki bazı hesapların belirsizliği nedeniyle, analistler ve yatırımcılar genellikle D / E oranını farklı hisse senetleri arasında karşılaştırmak için daha yararlı ve daha kolay olacak şekilde değiştireceklerdir. D / E oranının analizi, kısa vadeli kaldıraç oranları, kar performansı ve büyüme beklentileri dahil edilerek de iyileştirilebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Borç / özsermaye (D / E) oranı, bir şirketin toplam yükümlülüklerini özkaynaklarıyla karşılaştırır ve bir şirketin ne kadar kaldıraç kullandığını değerlendirmek için kullanılabilir. Daha yüksek kaldıraç oranları, hissedarlar için daha yüksek riskli bir şirketi veya hisse senedini gösterir Bununla birlikte, D / E oranının ideal borç miktarlarının değişeceği sektör grupları arasında karşılaştırılması zordur.Yatırımcılar genellikle uzun vadeli borçlara odaklanmak için uzun vadeli borçlara odaklanmak üzere genellikle D / E oranını değiştirecektir. kısa vadeli borç ve borçlardan daha.
Excel'de D / E Oranını Hesaplama
İşletme sahipleri, D / E oranlarını ve diğer finansal metrikleri izlemek için çeşitli yazılımlar kullanır. Microsoft Excel, bu tür hesaplamaları gerçekleştiren borç oranı çalışma sayfası gibi bir dizi şablon sağlar. Bununla birlikte, amatör tüccar bile potansiyel bir yatırım fırsatını değerlendirirken bir şirketin D / E oranını hesaplamak isteyebilir ve şablonlar yardımı olmadan hesaplanabilir.
Bu oranı Excel'de hesaplamak için şirketin bilançosundaki toplam borcu ve toplam özkaynakları bulun. Her iki rakamı da B2 ve B3 gibi iki bitişik hücreye girin. B4 hücresine, D / E oranını oluşturmak için "= B2 / B3" formülünü girin.
Borç / Özsermaye Oranından Bilgiler
Borç / özsermaye oranının bir şirketin borcunu net varlıklarının değerine göre ölçtüğü düşünüldüğünde, çoğunlukla bir şirketin varlıklarını arttırmanın bir aracı olarak borcu ne ölçüde ele aldığını ölçmek için kullanılır. Yüksek borç / özsermaye oranı genellikle yüksek riskle ilişkilendirilir; bir şirketin büyümesini borçla finanse etmede agresif olduğu anlamına gelir.
Büyümeyi finanse etmek için çok fazla borç kullanılırsa, bir şirket potansiyel olarak bu finansman olmadan elde edebileceğinden daha fazla kazanç elde edebilir. Kaldıraç kazançlarını borcun maliyetinden (faizinden) daha fazla artırırsa, hissedarların faydalanmasını beklemesi gerekir. Bununla birlikte, borç finansmanı maliyeti üretilen gelirdeki artıştan daha ağır basarsa, hisse değerleri düşebilir. Borcun maliyeti piyasa koşullarına göre değişebilir. Bu nedenle, kar amacı gütmeyen borçlanma ilk başta belirgin olmayabilir.
Uzun vadeli borç ve varlıklardaki değişiklikler D / E oranı üzerinde en büyük etkiye sahip olma eğilimindedir, çünkü kısa vadeli borç ve kısa vadeli varlıklara kıyasla daha büyük hesap olma eğilimindedir. Yatırımcılar bir şirketin kısa vadeli kaldıraç oranını ve bir yıl veya daha kısa bir sürede ödenmesi gereken borç yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini değerlendirmek isterse, diğer oranlar kullanılacaktır.
Örneğin, bir şirketin kısa vadeli likiditesini veya ödeme gücünü karşılaştırması gereken bir yatırımcı nakit oranını kullanacaktır:
Nakit Oranı = Kısa Vadeli Borçlar Nakit + Menkul Değerler
veya mevcut oran:
Cari Oran = Kısa Vadeli Borçlar Kısa Vadeli Varlıklar
D / E oranı gibi uzun vadeli kaldıraç ölçüsü yerine.
Borç / Varlık Oranındaki Değişiklikler
Bilançonun özkaynak kısmı, varlıkların toplamı yükümlülükler eksi değerine eşittir, ancak bu varlıklar ile ilgili varlıkların eksi borçları ile aynı şey değildir. Bu sorunun çözülmesine yönelik yaygın bir yaklaşım, borç / özsermaye oranını uzun vadeli borç / özsermaye oranına dönüştürmektir. Böyle bir yaklaşım bir analistin önemli risklere odaklanmasına yardımcı olur.
Kısa vadeli borçlar hala bir şirketin toplam kaldıraçının bir parçasıdır, ancak bu borçlar bir yıl veya daha kısa sürede ödeneceği için riskli değildir. Örneğin, kısa vadeli borçları olan 1 milyon dolar (ücretler, ödenecek hesaplar ve senetler vb.) Ve 500.000 $ 'lık kısa vadeli borçları ve 1 milyon $' ı uzun vadeli borçları olan bir şirkete kıyasla 500.000 $ 'lık uzun vadeli borcu olan bir şirket hayal edin borç. Her iki şirketin de 1, 5 milyon dolar özkaynakları varsa, her ikisinin de 1, 00 D / E oranı vardır. Yüzeyde kaldıraç riski aynıdır, ancak gerçekte ilk şirket daha risklidir.
Kural olarak, kısa vadeli borçlar uzun vadeli borçlardan daha ucuz olma eğilimindedir ve değişen faiz oranlarına daha az duyarlıdır; ilk şirketin faiz gideri ve sermaye maliyeti daha yüksektir. Faiz oranları düşerse, maliyetleri daha da artırabilecek uzun vadeli borçların yeniden finanse edilmesi gerekecektir. Artan faiz oranları, daha uzun vadeli borçlarla şirketi destekliyor gibi görünebilir, ancak borç tahvil sahipleri tarafından kullanılabilirse, yine de bir dezavantaj olabilir.
Kişisel Finansman için D / E Oranı
Borç / özsermaye oranı, kişisel finansal tablolara da uygulanabilir; bu durumda, kişisel borç / özsermaye oranı olarak da bilinir. Burada “özsermaye”, bireyin varlıklarının toplam değeri ile borç veya yükümlülüklerinin toplam değeri arasındaki farkı ifade eder. Kişisel D / E oranının formülü şu şekilde temsil edilir:
Borç / Özsermaye = Kişisel Varlıklar − YükümlülüklerToplam Kişisel Yükümlülükler
Bireysel veya küçük bir işletme kredi başvurusunda bulunduğunda, kişisel borç / özsermaye oranı kullanılır. Borç verenler D / E'yi, gelirleri geçici olarak kesilirse borçlunun kredi ödemeleri yapmaya devam edebilme ihtimalini değerlendirmek için kullanır.
Örneğin, olası bir ipotek borçlusu, birkaç ay boyunca işsiz kalacaklarsa borçtan daha fazla aktifleri varsa ödeme yapmaya devam edebilecektir. Bu, küçük işletme kredisi veya kredi limiti için başvuran bir kişi için de geçerlidir. İşletme sahibi iyi bir kişisel borç / özsermaye oranına sahipse, işleri büyürken kredi ödemeleri yapmaya devam etme olasılıkları daha yüksektir.
D / E Oranı - Dişli Oranı
Borçlanma oranları, borç / özsermaye oranının en iyi örnek olduğu geniş bir finansal oran kategorisidir. "Dişli takımı" basitçe finansal kaldıraç anlamına gelir. Vites oranları, kaldıraç kavramına muhasebe veya yatırım analizinde kullanılan diğer oranlardan daha fazla odaklanmaktadır. Bu kavramsal odak, dişli oranlarının düzgün bir şekilde hesaplanmasını veya yorumlanmasını önler. Temel prensip genellikle bir miktar kaldıraçın iyi olduğunu varsayar, ancak çok fazla bir kuruluş risk altındadır.
Temel düzeyde, dişliler bazen kaldıraçtan ayrılır. Kaldıraç, daha yüksek bir getiri elde etmek ve yatırım yapmak için katlanılan borç miktarını ifade ederken, borçlanma toplam özkaynak ile birlikte borç anlamına gelir - veya borçlanma yoluyla şirket finansmanı yüzdesinin ifadesi. Bu fark, borç oranı ile borç / özsermaye oranı arasındaki farktan kaynaklanır.
Borç / özkaynakların gerçek kullanımı, aynı sektördeki firmalar için oranın karşılaştırılmasıdır - eğer bir şirketin oranı rakiplerinden önemli ölçüde farklıysa, kırmızı bayrak oluşturabilir.
Borç / Özsermaye Oranı Sınırlamaları
Borç / özsermaye oranını kullanırken, şirketin içinde bulunduğu sektörü dikkate almak çok önemlidir. Farklı endüstrilerin farklı sermaye ihtiyaçları ve büyüme oranları olduğundan, bir endüstride nispeten yüksek bir D / E oranı yaygın olabilirken, bir başka endüstride nispeten düşük bir D / E oranı yaygın olabilir. Örneğin, otomatik imalat gibi sermaye-yoğun endüstrilerin borç / özsermaye oranı 2'nin üzerindeyken, teknoloji veya hizmet firmaları tipik bir borç / özsermaye oranının 0, 5'in altında olabilir.
Hizmet stokları, piyasa ortalamalarına kıyasla genellikle çok yüksek bir D / E oranına sahiptir. Bir şirket yavaş büyür, ancak genellikle bu şirketlerin çok ucuz bir şekilde borç almasına izin veren istikrarlı bir gelir akışı sağlayabilir. İstikrarlı geliri olan yavaş büyüyen endüstrilerde yüksek kaldıraç oranları, sermayenin etkin kullanımını temsil etmektedir. Tüketici zımba telleri veya çevrim dışı tüketici sektörü de yüksek bir borç / özkaynak oranına sahip olma eğilimindedir, çünkü bu şirketler ucuz borç alabilir ve nispeten istikrarlı bir gelire sahiptir.
Analistler borç olarak tanımlanan şeyle her zaman tutarlı değildir. Örneğin, tercih edilen hisse senedi bazen özkaynak olarak kabul edilir, ancak tercih edilen temettü, nominal değer ve tasfiye hakları bu tür bir özkaynağın borç gibi görünmesini sağlar. Toplam borca imtiyazlı hisse eklemek D / E oranını artıracak ve şirketin daha riskli görünmesini sağlayacaktır. Tercih edilen hisse senedinin D / E oranının özsermaye bölümüne dahil edilmesi paydayı artıracak ve oranı düşürecektir. Tercih edilen hisse senedi D / E oranına dahil edildiğinde gayrimenkul yatırım ortaklıkları gibi şirketler için büyük bir sorun olabilir.
Borç / Özsermaye Oranı Örnekleri
2017 yılı sonunda, Apache Corp (APA) 'nın toplam yükümlülükleri 13.1 milyar $, toplam özkaynakları 8.79 milyar $ ve borç / özkaynak oranı 1.49'dur. ConocoPhillips'in (COP) toplam borçları 42, 56 milyar dolar, toplam özkaynakları 30, 8 milyar dolar ve borç / özkaynak oranı 2017 sonunda 1, 38:
APA $ 8.79 $ 13.1 = 1.49 =
COP $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38 =
Yüzeyde, APA'nın daha yüksek kaldıraç oranının daha yüksek riski işaret ettiği görülmektedir. Ancak, bu aşamada yardımcı olamayacak kadar genelleştirilebilir ve daha fazla araştırmaya ihtiyaç duyulacaktır.
Ayrıca, bir şirketin tercih edilen hisse senedinde 500.000 $, toplam borcunda 1 milyon $ (tercih edilen hisse senedi hariç) ve toplam hisse senedinde 1.2 milyon $ olduğu varsayılan aşağıdaki örnekte tercih edilen özkaynakların yeniden sınıflandırılmasının D / E oranını nasıl değiştirebileceğini görebiliriz (tercih edilen stok hariç).
Toplam yükümlülüklerin bir parçası olarak imtiyazlı hisse senedi ile borç / sermaye oranı aşağıdaki gibi olacaktır:
Borç / Özsermaye = 1.25 milyon $ 1 milyon $ + 500.000 $ = 1.25
Özkaynakların bir parçası olarak imtiyazlı hisse senedi ile borç / sermaye oranı aşağıdaki gibidir:
Borç / Özsermaye = 1.25 milyon dolar + 500.000 dolar 1 milyon dolar =.57
Kazanılmamış gelir gibi diğer finansal hesaplar borç olarak sınıflandırılır ve D / E oranını bozabilir. 1 milyon dolarlık bir bina inşa etmek için ön ödemeli sözleşmesi olan bir şirket hayal edin. İş tamamlanmadı, bu yüzden 1 milyon dolar bir yükümlülük olarak kabul edildi.
Şirketin, toplam aktiflerini ve özkaynaklarını artıran işi tamamlamak için 500.000 $ envanter ve malzeme satın aldığını varsayın. Bu tutarlar D / E hesaplamasına dahil edilirse, pay 1 milyon dolar ve payda 500.000 dolar artacaktır, bu da oranı artıracaktır.