Ayarlanabilir Faizli İmtiyazlı Stokun (ARPS) Tanımı
İhraç edilen temettülerin bir kıyaslama ölçütüyle, çoğunlukla T-fatura oranıyla değişeceği bir tür hisse senedi türü. Tercih edilen paydan temettü değeri, oranlarla hareket etmek için önceden belirlenmiş bir formülle belirlenir ve bu esneklik nedeniyle tercih edilen fiyatlar genellikle sabit oranlı tercih edilen hisse senetlerinden daha istikrarlıdır.
Ayarlanabilir Oranlı Tercih Edilen Stoku (ARPS) Anlama
Tercih edilen hisse senedi kategorisi, şirketin tasfiyesi durumunda temettü ödemeleri alan ilk hissedarlardan biri olacağından daha güvenlidir. Genellikle temettü üzerinden oranın değiştirilebileceği miktar için bir sınır vardır ve bu da soruna daha fazla güvenlik katar. Ayrıca, imtiyazlı hisse senetleri, genellikle üçer aylık dönemler itibariyle geçerli faiz oranlarına veya diğer para piyasası oranlarına uyacak şekilde periyodik olarak sıfırlanan temettülere sahiptir. Temettü ödemeleri açısından ayarlanabilir tercihli hisse senetlerinin piyasa değerinin istikrarı, bu menkul kıymetleri, güvenilir gelir kaynakları ve sermayelerinin korunmasını isteyen muhafazakar yatırımcılar için son derece cazip hale getirmektedir.
Ayarlanabilir imtiyazlı hisse senetleri, ayarlanabilir olmayan ya da “sabit oranlı” imtiyazlı hisse senetleri ile ilişkili aynı yukarı ve aşağı tarafların çoğunu paylaşır. Her iki durumda da şirketler, adi hissedarlara temettü ödemeden önce, tercih edilen hissedarlara temettü ödemelidir. Ancak, tercih edilen ayarlanabilir hisse senetleri ile bunların ayarlanabilir olmayan muadilleri arasında bazı önemli farklar vardır. Ancak, tercih edilen ayarlanabilir hisse senedi temettü oranları ile ilişkili bazı olumsuz etkiler vardır. Diğer bir deyişle, ayarlanabilir tercih edilen hisse senedi temettü oranları, referans oranı düştüğünde belirli bir referans faiz oranına veya endekse bağlı olduğundan, APS temettü oranı da öyle olur. Sonuç olarak, bir yatırımcı daha küçük temettü ödemeleri alacaktır ve hisse senedinin fiyatı, faiz oranları düştüğünde fiyatları yükselen sabit faizli hisse senetlerinin aksine bu menkul kıymetlerle çok az değişiklik göstermektedir.
Mevcut sınırlar
Ayarlanabilir imtiyazlı hisse senetleri, “temettü” adı verilen ve esasen temettü getirileri üzerinde yer alan kep ve katlar olan parametrelere sahiptir. Bir kat - faiz oranları kat rakamının altına düşse bile APS'nin ödeyeceği minimum temettü getirisi güçlüdür. Buna karşılık, bir tavan maksimum temettü getirisi ödemesini sınırlar. Doğal olarak, yatırımcılar katları sever ve kapaklardan hoşlanmazlar. Ayarlanabilir tercih edilen hisse senetleri, faiz oranları yaka aralığının diğer tarafına düştüğünde sabit oranlı tercih edilen hisse senetlerine benzer şekilde davranır.
Müzayede
Bazı ayarlanabilir imtiyazlı hisse senetleri, mevcut ve potansiyel hissedarların APS temettü getirilerinin yatırımcıların mevcut gereksinimlerini yansıtmasını sağlayan bir açık artırmaya katıldığı temettü gelirini sıfırlamak için periyodik açık artırmalar kullanır.