Milyonlarca yatırımcı gibi, doğası gereği muhafazakar olduğuna inandığınız yatırım fonlarına sahip olma şansınız da yüksektir. Bunlar, çeşitlendirilmiş hisse senedi fonlarını ve tahvil fonlarını içerebilir. Ancak, yöneticiler fonunuzun portföyünde türev alabilir ve bunun farkında bile olmayabilirsiniz. Bu neden önemli? İyi haber şu ki, türevler getirileri artırabilir. O kadar da iyi olmayan haber, risk ve vergi yükümlülüklerinde de artış olması.
Üç Ortak Türev
Finansal riskten korunma fonları ve bankalar gibi kurumsal yatırımcılar yıllardır türevleri kullanmaktadır; ancak, aşağıdaki üç türev küçük yatırımcıların sahip olduğu birçok hisse senedi ve tahvil fonunda ortaya çıkıyor.
Kredi Temerrüt Takası
Kredi temerrüt takası, bir şirket veya ülkeye karşı borcunu ödeyemeyen bir tür kredi riski sigortasıdır. Fiyatı, borçlunun alacaklılarını temerrüde düşme veya kredi notunda bir değişiklik yaşama ihtimaline dayanır.
Takas alıcı satıcıya bir ücret öder ve satıcı temerrüde düşmesi durumunda alıcıya ödeme yapmayı kabul eder. Bu nedenle, bir kredi temerrüt takası alıcıya belirli risklere karşı koruma sağlar. Örneğin, emeklilik fonu gibi büyük bir kurumsal tahvil yatırımcısı, sahip olduğu kurumsal tahvilleri ihraç edenlerin temerrüde karşı korunması için kredi temerrüt takası satın alabilir.
Ancak bazı yatırım fonu yöneticileri takas kullanımlarında yaratıcılık kazanmışlardır; takasların ticaret için şirket tahvillerinden daha kolay ve daha ucuz olabileceğini bulmuşlardır. Ve uzun veya kısa gitmek, para kazanmak veya portföylerinin kredi riskini artırmak veya azaltmak için basit bir yoldur.
Sorun, takasların menkul kıymet olmamasıdır. Bunlar genellikle bir yatırım fonu ve bir Wall Street firması arasındaki anlaşmalardır ve genellikle borsada işlem görmezler. Bu, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu gibi yabancıların herhangi bir kurumun ne kadar risk aldığını bilmesinin bir yolu olmadığı anlamına gelir.
Sonuç olarak, swap kullanımının popülaritesi arttıkça, swap satan bankaların büyük bir temerrüde düşülmesi durumunda yükümlülüklerini yerine getirememe riski artar.
Kapsanan Aramalar
Kapsamlı çağrı veya kapalı çağrı yazmak yatırımcılar için yeni bir şey değildir. Sahip olduğunuz bir hisse senedine bir çağrı opsiyonu satıyorsunuz. Bu seçenek, alıcıya, hissenizi belirli bir fiyatta belirlenen bir fiyattan satın alma hakkı verir, ancak yükümlülüğü yerine getirmez.
Şu anda kapsanan çağrılara giren fon yöneticileri var. Muhtemelen fonlarının gelirlerini artırmanın bir yolu olarak görüyorlar, bu da özellikle faiz oranları düşük olduğunda cazip olabilir. Ayrıca, küçük bir piyasa düşüşü durumunda biraz olumsuz koruma sağlar.
Ama stok patladığını varsayalım? Fon, çağrı sahibi seçeneği uygularken hisse senedi karının tamamını grev fiyatının üzerinde bırakacaktır.
Endeks Takibi
Fon yöneticinizin hedefi S&P 500 gibi bir endeksten daha iyi performans gösteriyor mu? O zaman, yöneticinin fondaki paranın çoğunu tahvillere ve opsiyonlar veya vadeli işlem sözleşmeleri gibi endeks türevlerine küçük bir kısmı yatırması mümkündür.
Peki ya yöneticinizin hedefi daha yüce ise?
Örneğin, bazı fonlar günlük endeks getirilerini iki kat daha yüksek bir performanstan daha iyi performans göstermeye veya emtia fiyatlarını takip etmeye çalışır. Bu gibi durumlarda, büyük olasılıkla türevleri kullanıyorlar. Ve yukarı doğru küçük piyasa hareketleri fonunuzun değerini önemli ölçüde artırabilse de, böyle bir strateji geniş bir piyasa çöküşü sırasında da geri tepebilir, çünkü endeks kayıpları artacaktır.
Vergi Endişeleri
Türev araçlar kullanan fonlar, varlıklarını sıklıkla takas eder. Bu, hissedarlar için daha kısa vadeli kazançlar anlamına gelebilir, ancak federal gelir vergisinde bu kazançların% 35'ini kaybedebilirsiniz.
Fon Yöneticiniz Türev Kullanıyor mu?
Yöneticisinin türevleri kullanmalarına izin verilip verilmediğini ve bunların nasıl kullanılabileceğini görmek için fonunuzun prospektüsünden geçebilirsiniz. Ayrıca, üç aylık raporlar fonda yapılan türev yatırımları da göstermelidir.
Fon şirketinin web sitesine veya SEC'in Dosya ve Formlar sitesine de bakabilirsiniz. Ancak, yüzdelerin ötesine baktığınızdan emin olun. Örneğin, fonunuzun varlıklarının% 72'sinin türev olduğunu gösterdiğini, ancak daha yakından baktığınızda% 70'inin ABD Hazine vadeli işlemlerinde ve% 2'sinin kredi temerrüt swaplarında olduğunu fark edersiniz. Bu, bu rakamların tersine çevrilmesinden çok daha az riskli.
Kurnaz Strateji mi Duman mı Ayna mı?
Yatırım fonundaki türevler riskleri azaltabilir ve getirileri artırabilir. Ancak, bu strateji genellikle çılgınca sallanan piyasalarda değil, düz piyasalarda en iyi sonucu verir.
Bununla birlikte, verime aç bebek patlamaları emekli olurken ve yatırımlarından daha yüksek gelir elde ettiklerinde kullanımlarının artmasını bekleyebilirsiniz. Ve orada 8.000'den fazla yatırım fonu ile yöneticiler genellikle bir pazarın endeksine uymanın yeterli olmadığını düşünüyor. Onu yenmek istiyorlar - ve daha eski, daha basit ürünleri atlamak ve türevlere bahis yapmak anlamına gelse bile, paranızı yapabileceklerine bahse girmeye istekli.