S&P 500'ün ilk yarıdaki% 17'lik muhteşem kazancı, 1945'ten beri bu dönemde en güçlü performanslardan birine işaret ediyor. Ancak hisse senedi yatırımcıları, ABD Başkanı Trump'ın CFRA baş yatırım stratejisti Sam Stovall'a göre Başkan Xi Jinping ile G-20 zirvesinde bir araya geldi.
Stovall, “Üçüncü çeyrek, en derin düşüşü ve en yüksek oynaklığı kaydederken, en zayıf ortalama fiyat getirisini sağlamakla ünlüdür” dedi. 1990'dan bu yana, "S&P 500 sadece üçüncü çeyrekte ortalama bir düşüş kaydetmedi, aynı zamanda döngüsel sektörlerinden dördü de kaydetti: iletişim hizmetleri, tüketici takdiri, sanayi ve malzemeler, tüketici takdiri ve% 50'nin altında frekanslar gönderen malzemeler üçer aylık fiyat kazançları."
Yatırımcılar İçin Anlamı
II. Dünya Savaşı'ndan bu yana, üçüncü çeyrekte hisse senetleri ortalama% 0, 5'lik kazançla sadece% 59 arttı. CFRA'ya göre üçüncü çeyrek de en düşük seviyelerinde% 26'dan fazla düşüş gösteren en dik düşüşü gördü. Karşılaştırıldığında, hisse senetleri bu dönemde ilk çeyrekte en dik noktalarında ortalama% 12 düştü.
Birinci ve ikinci çeyrekler sırasıyla% 2.3 ve% 1.9'luk ortalama fiyat artışlarıyla belirgin bir iyileşme göstermektedir. Ancak, hisse senetlerinin en iyi performans gösterdiği dördüncü çeyrekte, ortalama% 3, 8'lik bir artış için zamanın% 78'i, üçüncü çeyrek tünelin sonunda biraz ışık olduğunu gösteriyor.
Stovall, hisse senetlerinin büyük rüzgarlarla karşı karşıya kalacağını söylüyor. Trump-Xi görüşmelerinden çıkan olumlu sese rağmen, ABD ve Çin'in resmi bir ticaret anlaşmasına ulaşıp ulaşamayacağı belli değil. Fikri mülkiyet haklarını kuşatanlar gibi en temel konulardan bazıları çözümsüz kalıyor ve tarifeler sürüyor. Stovall, “Ticaret karanlık bulut olmaya devam ediyor, ” diye yazdı.
Bir çok iyimserlik, Fed'den alınan faiz indirimlerinin beklentilerine dayanıyor; bu da, yerine getirildiği takdirde, Fed'in faiz oranının nihayetinde oranların düşürülmesinden önceki yılın başlarında yükselmesi durumunda olanları yansıtabiliyor. S&P 500 o yıl% 34 arttı. Bu oran kesintileri olmazsa, hisse senetleri düşebilir.
Ayrıca, Wall Street konsensüs tahminleri bir EPS resesyonu bekliyor ve ikinci ve üçüncü çeyreklerde kazançların düşeceği tahmin ediliyor. Stovall, “İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana her dört EPS durgunundan üçü ekonomik durgunluktan önce, ” diye yazdı.
Bu güçlere rağmen Stovall iyimser. Temmuz ayında tarihteki en uzun olacak olan mevcut ekonomik genişlemenin hala bacakları olduğuna ve hisse senetlerini daha yükseğe iteceğine inanıyor. Yatırımcıların oraya ulaşmak için tarihsel olarak oynak üçüncü çeyreğe katlanmak zorunda kalacaklar. S&P 500 için 12 aylık fiyat hedefi 3100'dür ve bugünkü seviyelerden% 4'lük bir artış anlamına gelmektedir. “S & P 500'ün yanı sıra bu genişlemenin daha da ilerlemesi gerektiğini düşünüyoruz” diye yazdı. "Hisse senetlerinin bunu düz bir çizgide yapacağını düşünmüyoruz."
İleriye bakmak
Bazı piyasa gözlemcileri daha iyimserdir. Deneyimli pazar stratejisti Ed Yardeni'nin de S&P 500 fiyat hedefi 3100'dür, ancak önümüzdeki 12 ay yerine yıl sonuna kadar gerçekleştiğini görüyorlar. İyimserliği, Barron'un açıklamasına göre, Trump'ın gelecek yıl yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimlerini kazanma şansına zarar verecek hiçbir şey yapmayacağı fikrine dayanıyor.