Birkaç uzmana göre, 2000 yılı kayıt yılından daha fazla para toplamak için yola çıkan 2019 IPO dalgasının, ünlü 2000 Dotcom Bubble'dan sonra görülen felaketli stok erimesinden kaçınılması muhtemel. Birçoğu, bu yıl halka açılması beklenen ilk LUPA şirketlerinin Lyft Inc. gibi büyük kayıplardan endişe duysa da, Wall Street Journal'a göre birkaç önemli nedenden ötürü bir erimenin gerçekleşmesi pek mümkün değil.
2019 Yılı Halka Arz Neden Hayatta Kalacak?
(2019 Halka Arz ve 2000 Halka Arz Karşılaştırması)
- Şirket Yaşı: 12 yıl - 4-5 yıl Yıllık Satışlarda Şirket Büyüklüğü: 174 milyon $ vs 12 milyon $
Daha yaşlı, Daha büyük
1999'da, Dealogic başına 547 şirket, kamu pazarlarına çarptı ve toplam 107, 9 milyar dolarlık komisyon topladı. Şimdi, halka arzlar düzenleyen bankacılar, Inc, Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. ve Postmates Inc. gibi daha az ama daha büyük isimlerle daha fazla parayla 2019'un toplamı geçebileceğini söylüyor.
Bu şirketlerin yeni halka açık hisselerinin 2000 sınıfında olduğu gibi erimesi çok daha az olasıdır. Birincisi, 2019 sınıfındaki şirketler çok daha büyük, daha büyük ve mali ve yönetim becerilerine göre daha sağlam. IPO uzmanı Jay Ritter'e göre, günümüzün teknoloji halka arzlarının ortalama yaşı, 1999 ve 2000 yıllarında teknoloji halka arzlarının iki ila üç katı, dört ila beş yıldır. Bu arada, en son halka arz halka arzlarının ortalama satışları yaklaşık 174 milyon dolar, 1999 ve 2000 yıllarındaki ortalama 12 milyon dolarlık satışlardan 14 kat daha fazla.
Gelir Performansı Artırır
Birçok ayı, bu şirketlerde montaj kayıplarından bahsediyor; 2019'da Uber 3, 3 milyar dolar ve Lyft 900 milyon dolar. Ancak yeni teknolojilerin çoğu, yeni pazarlardaki gelir akışlarını bulmayı başardı. Uber, 2018'de 11 milyar dolarlık komisyon yaptı ve Lyft, 2 milyar dolardan fazla para üretti.
Bu gelir büyüklüğü, Journal'a göre tarihsel olarak daha iyi performans şansını artırmıştır. Çalışmalar, 1999 ve 2000 dönemi şirketlerinin 100 milyon doları aşan satışları, bu eşiğin altında eşlerini yaklaşık 45% yendi. Chicago Teknoloji Stand Okulu İşletme Profesörü Steven Kaplan, “Teknoloji işletmelerinin genellikle büyük sabit maliyetleri vardır ve bu maliyetler boyunca ne kadar fazla gelir elde ederseniz, kârlılığınıza o kadar çok düşer” dedi.
2019 sınıfındaki şirketler, işletmelerini inşa edebildi ve Ritter başına Pets.com, EToys Inc. ve Webvan gibi başarısız 2000 Dotcom girişimlerinden büyük ölçüde farklı olan yüksek büyüme gösteren pazarlarda hisse elde edebildi..
İleriye bakmak
Kâr elde edememe ve “şüpheli iş modelleri” bazı yatırımcıları aralarında tutan 2019 sınıfı hakkında hiç de iyimser değil. Yakın tarihli bir WSJ sütununda, James Mackintosh yeni bir halka açık şirkette hisse senedi satın almanın - tıpkı içeriden gelenlerin ve girişim kapitalistlerinin hisselerini satıyor olması gibi - şüpheli bir teklif olduğunu savunuyor.