2007 yılında uygulanan Kural 48, New York Menkul Kıymetler Borsası'nın (NYSE) aşırı volatilite dönemlerinde piyasalarda düzen kurmaya çağırabileceği bir prosedürdü - özellikle açılış çanında panik satışından kaçınmak için. Ancak, Ağustos 2015'teki telaşlı bir dönemde büyük fiyat dalgalanmalarını alevlendirdikten sonra, NYSE, Temmuz 2016'da kaldırdı ve bu tür olasılıkları kapsayan diğer düzenlemeleri revize etti.
Kural 48 Nasıl Çalışır?
Kural 48, her sabah münferit hisse senedi fiyatları ile ilgili günlük bir gereksinimi askıya alarak borsa ticaretinin açılmasını hızlandırdı. Söz konusu hisse senedinin önceki güne ait kapanış fiyatından çok daha yüksek veya daha düşük açmaya hazır olduğu açık olduğunda, bir hisse için başka bir NYSE tüzüğü olan Kural 123D'den gelen şartlardan feragat etti.
Tipik olarak, borsa kat yöneticileri, açılış zilinden önce hisse senedi fiyatlarını onaylamalıdır. Ancak Kural 48'in uygulanması, bu onayın belirli bir hisse senedi için o işlem gününde gerekli olmayacağı anlamına geliyordu.
Kural 48, aşırı oynaklık dönemlerinde bir işlem oturumu sırasında ticareti durduran bir devre kesici veya yakadan farklıydı. Devre kesiciler piyasa saatlerinde çeşitli seviyelerde çalıştırılır: Standard & Poor's 500 Endeksi bir önceki gün piyasanın kapanış seviyesinden% 7 (Seviye 1), % 13 (Seviye 2) ve% 20 (Seviye 3) düştüğünde. Alım satım da bireysel bir öz sermaye için durdurulabilir veya askıya alınabilir.
Bununla birlikte, kural 48, pazar saatlerinden önce yürürlüğe girmiştir. Borsa liderleri, seanstan önce panik ticareti öngörüp düşünmediklerini pazarın açılmasından önce belirleyeceklerdi. Kuralı çağırmak için belirli koşullar dahil:
- önceki günkü ticaret oturumunda yüksek oynaklık seviyeleri (devre kesicilerin tetiklendiği günler dahil) dış pazarlarda önemli oynaklık açılmaya başlanacak olan ihale duyurularından veya yurtdışındaki önemli jeopolitik olaylardan önce vadeli işlemler piyasasında önemli satış
Kural 48'in Tarihi
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) küresel durgunluk konusundaki endişelerin ortasında 6 Aralık 2007'de 48. Kural'ı resmen onayladı. 22 Ocak 2008'de uygulandı. Kural 48 sık sık değiştirilmesine rağmen, Avrupa borç krizinin (Mayıs 2010'da) bir New York kar fırtınasına (Mayıs 2010'da) yayılmasına kadar olan nedenlerden dolayı Eylül 2008 ile Eylül 2015 arasında en az 77 kez çağrıldı. Ocak 2015'te).
Kural, eleştirmenleri olmadan değildi, özellikle alıcıların ve satıcıların ilan edilen bir açılış fiyatı olmadan ticaret yapmalarına izin verdi. Bu eksiklik, Yatırımcıların farkında olmadan bir başkasına çok düşük fiyatlarla hisse satmasına neden olabilir. Kural, fiyat bir önceki günün kapanışının çok altına düştüğünde, açık piyasa satış emirleri olan yatırımcılara maliyet getirme potansiyeline sahipti.
24 Ağustos 2015'te meydana gelen durum buydu. Bir önceki gün Şangay Kompozit Endeksi% 7.6 düşerken, Shenzhen Kompozit% 7.2 düştü. Kural 48, NYSE piyasasının bu Çin borsalarına maruz kalmasıyla ilgili endişeler üzerine çağrıldı - dış piyasa oynaklığına referans. Hareket, son derece düzensiz ticaretle sonuçlandı, birkaç hisse senedini olumsuz etkiledi ve Dow Jones Sanayi Ortalamasında gün içi rekor bir düşüşe neden oldu. Örneğin, Apple Inc. (AAPL) açılış saatinde önemli ölçüde düşerek 92 $ 'a düştü ve alıcıların çok düşük bir seviyede hisse satın almalarına izin verdi. Apple geri dönerek günü 108 dolara kapattı. Ancak, fiyat 92 $ 'a düştüğünde piyasa değerinde satan herkes, Kural 48'in çağrılmamış olması veya bunun yerine bir limit emri kullanmış olması muhtemeldir.
Kural 48'i İptal Etme
O gün ve önümüzdeki iki gün içinde meydana gelen kaosun bir sonucu olarak, NYSE yetkilileri Kural 48'i yeniden düşünmeye başladılar. 31 Mart 2016'da SEC'e bunu silmek için bir talepte bulundular: 24 Ağustos 2015 haftası, Borsa 24, 25 ve 26 Ağustos'ta aşırı piyasa oynaklığı koşulları ilan ettiğinde, Borsa, açılış öncesi herhangi bir endikasyonun bulunmamasının piyasa katılımcılarının menkul kıymetin açabileceği fiyat. " Bunun yerine, NYSE, kural üreticilerinin fiyatlar% 5 veya daha fazla değiştiğinde açılış öncesi endikasyonları yayınlamalarını ve Kural 123D'yi değiştirerek, % 4 veya daha fazla fiyat değişikliği olmadığı sürece menkul kıymetlerin elektronik olarak açılmasına izin verdi.
Alt çizgi
SEC planları Temmuz 2016'da onaylayarak Kural 48'i resmen kaldırdı.
![Kural 48 neydi? Kural 48 neydi?](https://img.icotokenfund.com/img/crime-fraud/717/what-was-rule-48.jpg)