Çin devlet tahvilleri (CGB'ler) küresel sabit gelir portföylerinde giderek daha görünür hale geliyor.
CGB'lerin yabancı varlıklarının Ağustos ayında ilk kez 1 trilyon yuan'ı (146.26 milyar $) aştığı bildirilen Reuters, Temmuz ayında 53.9 milyar yuan'dan 1.03 trilyon yuan'a yükseldiğini bildirdi.
CGB'leri tutan açık deniz yatırımcılarındaki keskin artış, düzenleyicilerin Çin hükümetinin borçlarını yabancı yatırımcılar için daha kolay satın almasını sağlamaya çalışmasıyla ortaya çıkıyor. Ağustos ayında, ülkenin kabine, yabancı yatırımcıların üç yıl boyunca iç tahvil piyasasında kazanılan faiz geliri üzerinden işletme veya katma değer vergisinden muaf olacağını açıkladı.
Daha kolay erişim, Bloomberg Barclays'i Mart ayında Çin'in Nisan 2019'dan itibaren geniş çapta takip edilen Global Aggregate endeksine dahil edileceğini duyurmasını istedi.% 5, 9'luk bir ağırlıkla hareket, ülkenin tahvil piyasasını bir gecede endekste üçüncü sırada yer aldı.
FTSE ve JPMorgan dahil olmak üzere diğer küresel endeks sağlayıcıların Çin tahvillerini kendi endekslerine dahil etmeyi düşündüklerine inanılıyor. Euro Money ile konuşan Aberdeen Standard Investment'daki Asya sabit geliri başkanı Adam McCabe, CGB'lerin endekslere dahil edilmesini “bir oyun değiştirici” olarak nitelendirdi.
Çin Ne Kadar?
Çin'in tahvil tekliflerine maruz kalmayı artırma tutkusu sadece hükümetin savaş sandığını artırmak için yeni yollar bulmakla ilgili değil. Endekslere eklenmek, ülkenin küresel finansal entegrasyonu sağlama hedefinin bir parçasıdır. Çin hükümeti daha fazla yabancı yatırım çekmenin ABD hazinelerini küresel bir ölçüt olarak tutmasına yardımcı olacağını ve ABD'yi küresel ekonomik süper güç olarak sollama hedefine yardımcı olacağını umuyor.
CGB'lerin Yararlı Nitelikleri
Birçok varlık yöneticisi, fiyatların diğer yükselen piyasa (EM) tahvillerinden daha az uçucu olduğunu ve CGB'lerin diğer varlıklar ile senkronize hareket etmeme eğiliminde oldukları için iyi çeşitlendiriciler olarak işlev gördüklerini belirterek CGB'lerin çekiciliğini hızlı bir şekilde belirtmiştir.
Londra merkezli EM uzmanı Ashmore Group'un araştırma başkanı Jan Dehn, Euro Money'ye, CGB'lerin yakında hem gelişmiş hem de EM yatırımcıları için Alman Bunds'una benzer güvenli bir sığınak olarak görülebileceğini söyledi.
Şu anda% 3, 64'lük 10 yıllık verim sunan CGBS, gelişmiş piyasadaki emsallerinden daha cazip getiriler ve Brezilya gibi yüksek verimli EM akranlarından bazılarından daha az risk sunuyor.
JPMorgan Portföy'de genel müdür ve EM borç başkanı Pierre-Yves Bareau, Euro Money'ye Çin'in yatırımcılara diğer EM tahvil sağlayıcılarından daha fazla istikrar sunduğunu söyledi.
“EM'nin tarihi her zaman Fed'in faiz artırmaya başladığında EM'nin acı çektiğidir” dedi. “Çin, konjonktür karşıtı politikalar uygulayabilir. Bir dereceye kadar bunu şu anda görüyoruz. Oranlar, çeşitlendirme faydalarını gösteren Çin'de yükseldi. Karşı-döngüsel politikaları uygulamaya koyabilecek çok fazla EM ülkesi yoktur ve bu özellikle EM endeks ağırlıklarının önemli bir bölümünü oluşturan Brezilya gibi yüksek verimli ülkeler için geçerlidir. ”
Çin tahvil piyasası Bankalar Arası Tahvil Piyasası ve Borsa Tahvil Piyasası'na bölünmüştür. İlki Çin Halk Bankası tarafından düzenlenmektedir. İkincisi Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından düzenlenmektedir.