ABD hisse senetleri, ABD ve Çin arasındaki artan ticaret gerilimlerinin ortasında geçen hafta 2019'daki en kötü performanslarının ardından Pazartesi günü düşüşe geçti. Kötü haber: düşecek daha çok şeyleri olabilir. % 65 borsa çökmesi, eski ekonomi profesörü ve mevcut Hussman Yatırım Ortaklığı Başkanı John Hussman'ın gözünde, risklerin artık dotcom teknoloji balonu sırasında olduğundan çok daha büyük olduğuna inanan gözünde şaşırtıcı olmayacaktı.
Hussman, “Mevcut değerleme aşırılıkları göz önüne alındığında, mevcut piyasa döngüsünün oldukça yaya, değirmen işletmesinin tamamlanmasının S&P 500'de pazar değerinin yaklaşık üçte ikisinde bir kayıp olacağına inanmaya devam ediyorum.” Alpha ile ilgili yeni bir blog yazısı.
Bu Pazar Neden Dotcom Bubble'dan Daha Riskli?
- Dotcom Bubble: hisse senetleri% 50 düştü Bugünün Pazarı: hisse senetleri% 65 düşebilir
Yatırımcılar İçin Anlamı
ABD hisse senedi piyasalarının 2018'in yılsonu çöküşünü azaltan yeni rekor seviyelere yükselmesinden sadece birkaç hafta geçti. Ancak, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasında bir engelle karşılaşan ticaret görüşmeleriyle, Trump yönetiminin Çin ithalatları ve Çin'den misilleme tarifeleri üzerindeki tarife artışları ile sonuçlanarak, yatırımcı beklentileri ekşime başlıyor.
“En büyük sorun, pazarların neyi umduğuyla ve şu anda neyin değişmekte olduğuyla olan büyük kopukluktur. Piyasalar en iyi senaryoyu fiyatlandırmıştı ve oranlar en kötü senaryoya doğru kayıyor, ”diyor Sydney'deki AMP Capital Investors Ltd.'den Nader Naeimi. Bloomberg'e göre, “Çin'in tepkisi kesinlikle risk piyasalarının umduğu şey değildi” dedi.
Tarifelere ek olarak, Naeimi yükselen fiyatlara ve petrol fiyatlarında dünya genelinde kırılgan ekonomik büyümenin ortasında olası bir artışa dikkat çekti.
Şikayet onlar için bir kelimedir. Hussman'ın görüşüne göre aşırı değerlenmiş bir başka ve esasen aşırı değerlenmiş görünen teknik stoklar olan dotcom balonunun aksine, Hussman tüm pazarın tarihin en pahalı seviyelerinde olduğunu düşünüyor.
“Tarihsel normların yaklaşık% 25'inin üzerinde olan değerlerle sonuçlanan 2000-2002 ayı piyasası hariç olmak üzere, 2007-2009 düşüşü dahil olmak üzere tarihteki diğer tüm ayı piyasası düşüşlerinin aşağıdakiler için güvenilir değerleme önlemleri aldığını hatırlamakta fayda var. şu anda mevcut pazar seviyelerinin% -60'ı ile% -65'i arasında kalan tarihsel normlar, ”dedi Hussman.
İleriye bakmak
Tüm analistler bu kadar aşağılayıcı olmasa da, çoğu piyasalar son olaylarda ve gelecekteki risklerde fiyat vermeye çalışırken volatilitenin kısa vadede yükseleceğine inanıyor. Bununla birlikte, piyasa sürprizleri ortaya çıkmaya devam ederse, daha büyük çökme riskini artırarak bu oynaklık yakın vadenin ötesine geçebilir.
Morgan Stanley Yatırım Yönetimi sabit gelirli portföy yöneticisi Jim Caron, Bloomberg'e, “Piyasadaki sürprizlerin yukarı yönlü olmaktan çok aşağı yönlü olacağına inanmamız gerektiğini savunmalıyım” dedi.