Ne Abone Olur?
Abone olan, bir yatırımcının resmi ihraç tarihinden önce satın almayı kabul ettiği veya niyetini belirttiği yeni çıkarılan menkul kıymetleri ifade eder. Yatırımcılar abone olduklarında, teklif tamamlandığında belirlenen hisse sayısına sahip olmayı beklerler.
Örneğin, kurumsal yatırımcılar, işlemin ilk gününde gerçek halka arz fiyatını bilmeden bir şirketin halka arzına (IPO) abone olabilirler, ancak garantili paylar da geçerlidir.
Abone Olanları Anlama
Bir menkul kıymetler halka arzında (halka arz veya ikincil teklif gibi) bir yatırım bankasının amacı, konu için doğru sayıda abone yatırımcıya sahip olmaktır. Birçok akredite veya yüksek net değere sahip (HNI) yatırımcı halka arz teklifini görebilir ve aracılık firmalarından yakında çıkarılacak hisseleri satın almak için emir verebilir. Bu seçenekler genellikle perakende yatırımcılar tarafından kullanılamaz.
Halka arz teklif eden yatırım bankası, hangi teklif fiyatının optimum sayıda hisse aboneliği ile sonuçlanacağını belirlemeye çalışır; çok fazla abonelik veren şirket etkilemez, çünkü şirket daha yüksek bir teklif fiyatı tercih edecektir. Buna karşılık, çok az sayıda abonelik, yatırım bankasının güvenlik konusundaki tüm envanterini satamamasına ve önemli kayıplara maruz kalmasına neden olabilir.
Abonelik, halka arzın hisse senetlerine olan talebin ihraç edilen hisse sayısından fazla olduğu dönemdir. Yeni bir güvenlik sorunu abartılı olduğunda, sigorta şirketleri veya güvenliği sunan diğer kişiler, fiyatı ayarlayabilir veya beklenenden yüksek talebi yansıtacak daha fazla menkul kıymet sunabilir. Menkul kıymetler fazla abone olunca şirketler, menkul kıymetlerden daha fazlasını sunabilir, menkul kıymetin fiyatını yükseltebilir veya talebi karşılamak ve süreçte daha fazla sermaye toplamak için ikisinin bir kombinasyonuna katılabilir.
Öte yandan, abonelik ilk halka arz edilen menkul kıymetler teklifinin ihraç edilen hisse sayısından az olduğu bir durumdur. Bu duruma "underbooking" da denir. Abone olmayan teklifler genellikle satış amaçlı menkul kıymetlerin aşırı fiyatlandırılması meselesidir.
Sorun sadece doğru miktarda abone olunca, tamamen abone olduğu kabul edilir. Bazen tamamen abone olmak için kullanılan başka bir ifade argo terimi "pot temiz."
Önemli Çıkarımlar
- Abone olan, bir yatırımcının resmi ihraç tarihinden önce satın almayı kabul ettiği veya niyetini belirttiği yeni çıkarılan menkul kıymetleri ifade eder. Kurumsal veya akredite yatırımcılar çoğunlukla yeni bir konuya abone olmaya hak kazanırlar. Abonelikten önce, yatırımcılar teklifin izahnamesini okumak da dahil olmak üzere gerekli özeni göstermelidir.
Abone Olunan Fırsatlar ve İzahname Raporları
Yeni bir teklif beklentisi, potansiyel yatırımcıların yeni bir konuya abone olmadan önce göz atacakları ayrıntılı bir belgedir. İzahname, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonunun gerektirdiği resmi bir yasal belgedir. Şirketin adı veya yatırım fonu ihraç eden hisse senedi, satılan menkul kıymetlerin miktarı ve türü ve mevcut hisse senetlerinin sayısı gibi temel ayrıntılar dahil olmak üzere halka satışa sunulan bir yatırım hakkında çok miktarda bilgi sağlar. hisse senedi teklifi için).
İzahnamede ayrıca bir teklifin herkese açık mı yoksa özel olarak mı yerleştirileceği, aracılık ücretlerinin ne olduğu ve şirketin müdürlerinin adları açıklanmaktadır. Şirketin finansal tablolarına genel bir bakış, yönetiminin arka planı, yönetimin şirketin mevcut durumunu ve gelecekteki büyüme hedeflerini (yönetim tartışması ve analizi) açıkladığı bir bölüm ve riskler bölümü de önemlidir.
Bir ön izahname, bir güvenlik sağlayıcısının dolaşacağı ilk belgedir; söz konusu iş ve işlemle ilgili birçok ayrıntı içerir ve kesinleşmiş arka plan bilgilerini içeren nihai izahnameyi (örneğin, ihraç edilen hisse / sertifikaların tam sayısı ve kesin teklif fiyatı) geleneksel olarak izler. Nihai izahname, anlaşma yürürlüğe girdikten sonra yazdırılır.
Bir prospektüsü okurken, o şirkete özgü bilgilere dikkat etmek önemlidir (sadece tüm kamu şirketlerinin başvurularına dahil ettiği hukukçulara değil).
Abonelik Örneği
Tamamen abone olunmuş bir teklif örneği olarak bunu göz önünde bulundurun. ABC şirketi halka arz etmek üzere. 100 adet hisse senedine sahip olacak. Sigortacı gerekli özeni göstermiş ve adil piyasa fiyatının hisse başına 40 $ olduğunu belirlemiştir. Bu hisseleri her biri 40 $ 'lık yatırımcılara sunuyorlar ve yatırımcılar 100 hissenin tamamını satın almayı kabul ediyorlar. ABC için teklif artık tamamen abone, çünkü satılacak kalan hisse yok.
Yükleniciler daha yüksek bir kâr marjı elde etmek için hisseleri hisse başına 45 $ olarak fiyatlandırmış olsaydı, hisselerin sadece yarısını satabilirlerdi. Bu, hisse senedinin eksik kalmasına neden olacaktı; hisse senedinin yarısı satın alınmadı ve daha düşük bir oranda, örneğin hisse başına 35 dolar olarak yeniden sunulacaktı.
Buna ek olarak, sigorta şirketleri hisselerini başlangıçta hisse başına 35 dolar olarak bahislerini korumak için fiyatlandırmış olsaydı ve agresif bir şekilde fiyatlandırıldığından beri satılan tüm hisselerin bu işlemde 500 dolar veya hisse başına 5 dolar kısaltırlardı. Ayrıca, potansiyel yatırımcılarının bir kısmının ABC'nin hisse senedinden fiyatlandırılacağı bir teklif verme durumu yaratma riskini de taşıyacaklardı.