Bekleme Underwriting Nedir?
Yedek sözleşme imzalama, ilk yatırım teklifinde (IPO) hisse alım satımı yapmak için, sözleşme yatırım bankasının, hisselerinin tamamını halka sattıktan sonra kalan hisseleri satın almayı kabul ettiği bir anlaşma türüdür. Bekleme sözleşmesinde, yüklenici, kalan hisse senetlerini genellikle hisse senedi piyasa fiyatından daha düşük olan abonelik fiyatından satın almayı kabul eder. Bu taahhüt yöntemi, ihraç eden şirkete halka arzın belirli bir miktar para toplayacağını garanti eder.
Bekleme Underwriting'ı Anlama
Piyasa fiyatının altındaki hisseleri satın alma kabiliyeti, yedek yüklenmenin bir avantajı gibi görünse de, yüklenicinin satın alması için kalan payların olması, teklif için talep eksikliğini gösterir. Bekleme sözleşmesi böylece riski halka arz eden şirketten (ihraççı) yatırım bankasına (yüklenici) aktarır. Bu ek risk nedeniyle, sigorta şirketinin ücreti daha yüksek olabilir.
Bir halka arzın üstlenilmesine yönelik diğer seçenekler arasında kesin bir taahhüt ve en iyi çaba anlaşması bulunmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Bir yedek sözleşme imzalanması, bir halka arzdan sonra, bir yatırım bankasının kamu tarafından satın alınmamış kalan hisseleri satın alacağını öngörür.Diğer aracılık sözleşmeleri, en iyi çabaları ve kesin taahhüdü içerir.Sağlam bir taahhütte, yatırım bankası, En iyi çabalar anlaşması bankanın halka satmak için elinden geleni yapacağını, ancak bunun ötesinde hisse satın alma taahhüdü olmadığını söylüyor.
Bekleme ve Firma Taahhüdü Underwriting
Sağlam bir taahhütte, yüklenici yatırım bankası, hisseleri yatırımcılara satabileceğine bakılmaksızın ihraççı tarafından piyasaya sunulan tüm menkul kıymetlerin satın alınması için bir garanti sağlar. İhraç eden şirketler, yedek sigorta sözleşmeleri ve diğerlerinin tamamı üzerinde kesin taahhüt taahhüt sözleşmelerini tercih ederler çünkü tüm parayı hemen garanti eder.
Tipik olarak, bir sigorta şirketi sadece halka arz yüksek talep görüyorsa, sadece riski omuzladığı için kesin bir taahhütname üzerinde anlaşmaya varır; sigorta şirketinin kendi parasını riske atmasını gerektirir. Eğer yatırımcılara menkul kıymet satamazsa, kalan hisse senetleri ile ne yapacağını bulması gerekir; bu hisse senetlerini tutar ve talebin artmasını umar ya da muhtemelen hisse senetlerinde bir zarar kaydederek indirime almaya çalışır.
Kesin taahhüt taahhüdünde bulunan yüklenici, genellikle, menkul kıymetlerin kalitesini düşüren bir olay durumunda tüm menkul kıymetleri satın alma taahhüdünden kurtaracak bir piyasa dışı hükmünde ısrar eder. Kötü piyasa koşulları genellikle kabul edilebilir nedenler arasında yer almaz, ancak piyasa yumuşak bir yamayla sonuçlanırsa veya diğer halka arzların zayıf performansı bazen şirketin sigortacılarının piyasadan çıkma şartını çağırmasının nedenleri olabilir.
Bekleme ve En İyi Çabaların Üstlenilmesi
Sigortacıların en iyi çabalarında, sunulan tüm menkul kıymetleri satmak için ellerinden geleni yapacaktır, ancak sigortacı hiçbir koşulda tüm menkul kıymetleri satın almak zorunda değildir. Bir teklif talebinin zayıf olması bekleniyorsa, bu tür bir sözleşme imzalama sözleşmesi tipik olarak yürürlüğe girecektir. Bu tür bir anlaşma uyarınca, satılmayan menkul kıymetler ihraç edene iade edilir.
Adından da anlaşılacağı gibi, sigortacı sadece hisse satmak için en iyi çabayı göstermeye söz veriyor. Düzenleme, satılmamış hisse senetlerinden sorumlu olmadığı için sigorta şirketinin riskini azaltır. Sigortacı ayrıca sorunu tamamen iptal edebilir. Sigortacı, hizmetleri iptal etmeyi seçerse kaybedeceği hizmetler için sabit bir ücret alır.