Pazar Hareketleri
Hisse senetleri bugün tüm büyük endekslerde neredeyse değişmedi. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJX) dahil olmak üzere büyük başlık endekslerinin tümü değişmeden biraz kapanırken, Russell 2000 (RUT) ve Russell Microcap endeksi (RUMIC) biraz yukarıda değişmedi.
Piyasanın uyuşukluğu, yarın Fed yetkililerinden açıklanacak olan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) açıklamasında dikkate alındığında şaşırtıcı derecede şaşırtıcı değil. Her toplantıdan sonra kopyalanan, yapıştırılan ve değiştirilen bu ifadenin FOMC'nin para politikası görünümü hakkında yatırımcılarla iletişim kurmak için kullandığı başlıca araç olduğunu hatırlamakta fayda var. Açıklamada, komite üyelerinin faiz oranları ve diğer politika önlemlerine ilişkin oylarının sonuçları yer almaktadır. Ayrıca, oylarını etkileyen ekonomik koşullar hakkında yorumlar da vermektedir. Bu yorum muhtemelen piyasanın birlikte nefesini tutuyor gibi görünmektedir.
Aşağıdaki grafik, son iki aydaki Fed Fon Oranı vadeli işlem fiyatlandırmasının karşılaştırmasını göstermektedir. FOMC'un açıklama yaptığı iki durumda pazarın tepkileri çok farklıydı. Eylül ayı sonu açıklamasının ardından, piyasalar hemen hemen fiyat indirimlerine bir sonraki oran indirimlerinde başladı (fiyatlar bir sonraki ay boyunca daha da yükseldi). Bununla birlikte, Ekim ayı sonundaki toplantıdan bu yana, fiyat, başladığı yerde somut bir şekilde tutuldu ve Fed Fonlarının oranları değiştirmeyeceğine dair kararlı bir beklentiyi yansıtıyordu.
Bu beklentiler dengesi, piyasadaki fiyat dengesinin yarının açıklamasına ulaşmasını sağlamıştır. Bu koşullar altında, piyasanın zaten tam olarak bekledikleri bir duyurudan sonra yatırımcıların nerede fiyat alacağı konusunda verebileceği sinyalleri aramak doğaldır.
Piyasa Endekslerindeki Düşüş Sinyali Analizleri
Aşağıdaki tablo, fiyat eylemi ve hacim istatistiklerinin bir kombinasyonunu analiz ederken ortaya çıkan ilginç bir sinyali göstermektedir. Grafikte, Para Akışı Endeksi (MFI) olarak bilinen teknik bir çalışmayla State Street'in S&P 500 endeks izleme ETF'si (SPY) bulunmaktadır. Bu endeks, ortalamanın üzerinde yukarı (veya aşağı) hareketleri hesaplar ve bunları gün için işlem gören hacme göre ağırlıklandırır. Hesaplama aşağıdaki grafikte şaşırtıcı bir düşüş eğilimi göstermektedir.
Gösterge, satış hacminin aşağı hareketlere uygulandığında son iki haftadaki yukarı hareketlerden daha önemli olduğunu gösterir. S&P 500'ün fiyatı yeni zirvelere karşı baskı yaparken, bu gösterge aslında yeni düşüşleri kırıyor. Nasdaq 100 ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama ile ilgili benzer analizler daha da kötü görünüyor. Bu kısa vadeli gösterge, piyasaların yükseklerden daha düşük seviyelere gitme olasılığının daha yüksek olduğuna işaret ediyor.
Esneklik Gösteren Mikro Kapak Stokları
Piyasalar fiyatların düştüğünü görmeye hazır olsaydı, bilgili yatırımcılar kendilerini böyle bir düşüşten korumaya hazırlanırdı. Tarihsel olarak, yatırımcılar tipik olarak bu tür anları daha büyük riskli yatırımlardan uzaklaştırarak karşılamışlardır. Aşağıdaki tabloya dayanarak, şu anda içinde bulunduğumuz durum bu değildir.
Aşağıdaki grafik, iShares'in Russell Microcap Endeksi izleme ETF'sine (IWC) uygulanan aynı MFI göstergesini göstermektedir. Piyasadaki en riskli hisse senetlerinin çoğunu takip eden bu endeks, yatırımcıların kaçmak yerine fırsat aradığını gösteriyor. Bu durum, yatırımcıların piyasayı şu anda dengede buldukları ve bir sonraki adımın nereye gidecekleri konusunda belirsiz oldukları fikrini pekiştirmek için pek bir şey yapamazdı. Pek çok analist, pazarın nereye gitmesi beklendiğine dair görüş bildirmek için yarın FOMC açıklamasına bakacak.
Alt çizgi
Hisse senetleri piyasaların yarın FOMC açıklamasının yayınlanmasına kadar geçen saatlerde verilen değerlere bağlı kalması nedeniyle önceki kapanışlarına yakın tutuldu. S&P 500 ve diğer büyük başlık endekslerinde bazı düşüş göstergeleri görülürken, küçük başlık endeksleri yatırımcı coşkusu belirtileri gösteriyor.