10 Yıllık ABD Hazine Bonosundaki getirinin% 4, 5'e ulaşması durumunda, S&P 500 Endeksinin (SPX), Goldman Sachs Group Inc'den bir not başına, 2018'in 26 Ocak'taki yüksek kapanışının% 25'inin altında bitmesi bekleniyor.. (GS) tarafından Bloomberg tarafından rapor edilmiştir. Bu, S&P 500'ü 2, 155'e düşürecek, Bloomberg, 27 Şubat'ta kapanışın% 21, 5 altında olacağını söylüyor. Bu, bir "stres testi" senaryosunu temsil etse de, oldukça makul.
Dünyadaki güçlü ekonomik büyüme, Federal Rezerv'in faiz artırımlarıyla mücadele etmeye kararlı olduğu enflasyonist baskılar yaratıyor. Ayrıca Fed, tahvil fiyatlarını da düşürecek ve getirileri artıracak olan muazzam bilançosunu azaltma sözü verdi. 10 Yıllık Hazine Bonosu 27 Şubat'ta kapanış itibarıyla% 2, 9 verdi. Bu arada, Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI) dünyadaki milyonlarca okuyucu arasındaki menkul kıymet piyasaları hakkında aşırı endişe yaratmaya devam ediyor. (İlgili okuma için bakınız: 2018'de 8 Piyasaya Yönelik Tehditler .)
Stres Testi ve Baz Kasa
Yatırımcılar, Goldman'ın temel durum tahmininin 10 Yıllık Hazine Bonosu için 2018 yılı sonunda% 3, 25 ve 2019 sonunda% 3, 60, 16 Şubat tarihli Bloomberg ve Goldman'ın ABD Haftalık Kickstart raporuna göre olduğunu belirtmelidir. S&P 500'ün 2018'i 2.850'de bitireceği ve 27 Şubat kapanışından% 3.9'luk bir kazancı temsil edecek ve bu raporda yatırımcıların S&P 500'ü almasını ve 10 Yıllık T-Notunu satmasını öneriyorlar.
'Tehlikeli, Belirsiz'
Sit Yatırım Ortakları'nda kıdemli bir tahvil portföy yöneticisi olan Bryce Doty, CNBC'ye yaptığı açıklamada, şu anda dört yılın en yüksek seviyesindeki 10 yıllık getiriyle, borsa tahvil piyasasındaki değişikliklere tepki gösteriyor. "Tipik olarak, borsa satıldı ve verimi aşağı çeken kaliteye bir uçuş yarattı. Her şey değişti. Artık borsada tersine değil verim ve tahvil artışına tepki var, " dedi..
Doty ayrıca, 22 Şubat'taki görünümünde CNBC'ye şu anki ortamın "daha kötü, en iyi ihtimalle belirsiz" olduğunu söyledi. Onun endişesi: vergi indirimleri ve harcama artışlarının bir kombinasyonu nedeniyle federal bütçe açıklarının patlaması, Fed ise büyük bilançosunu azaltmayı planlıyor. Fed'in bu yılki oranlarını resmi tahminlerinden bir kat daha fazla artıracağından emin. CNBC'ye ayrıca, 10 Yıllık Hazine Notu ile ilgili olarak, "Ayda 10, 20 baz puan acele ederken% 4'e ulaştığını" söyledi.
Doty, yatırımcıların bono vadeli işlem sözleşmelerinin kısa satışları ile korunmalarını önermektedir. CNBC'ye söylediği gibi, bu "korkuyu ucuz sigortaya dönüştürmenin" bir yoludur. Eski Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan ve saygın tahvil fon yöneticisi Bill Gross, hisse senetlerinin Fed ve diğer merkez bankaları tarafından tasarlanan yapay olarak düşük faiz oranları ile desteklendiğini uyaranlar arasında. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senetlerinin Büyük Tehdidi Tahvil Çöküşüdür: Greenspan .)
'Yaşam döngüsü'
Daha olumlu bir bakış, Credit Suisse AG'nin hisse senedi piyasası baş stratejisti Jonathan Golub tarafından dile getiriliyor. Bloomberg'e söylediği gibi, "Oranlar% 3'ten yükselirse, bu iyi bir şey." Hisse senedi fiyatları için% 3, 5'i "nötr seviye" olarak adlandırdı, ancak "Verim% 4'ten yükselirse, bu bir sorun." Golub, son borsa düzeltmesinin, artan gelirlerden ziyade, maliyetleri artıracak ve şirketler için kar marjlarını düşürecek olan ücret zamları ve genel enflasyon endişeleri nedeniyle olduğuna inanıyor. Ayrıca, S&P 500'ün getiriler 50 ila 60 baz puan artsa bile% 5 ila% 6 ilerleyebileceğini düşünüyor. Golub 20 Şubat'ta Bloomberg ile konuştu.
Montreal Bank'ın (BMO) bir bölümü olan BMO Capital Markets baş yatırım stratejisti Brian Belski, artan faiz oranlarının mevcut seviyelerde hisse senetlerine zarar vermeyeceğini düşünüyor. Bloomberg, "Kazanç arttıkça, borsa yükseliyor ve faiz oranları yükseliyor, hepsi birlikte çalışıyor. Biz buna yaşam döngüsü derdik." Bu arada JPMorgan Chase & Co.'daki (JPM) stratejistler, oranlar% 4'ün altında kaldığı sürece, mevcut özkaynak değerleme katlarının yaklaşık 18 kat vadeli kazançlarının katlarının sürdürülebilir olduğunu yazıyor.