İçindekiler
- Güvenlik Nedir?
- Menkul Kıymetleri Anlamak
- Menkul Kıymetlere Yatırım
- Menkul Kıymetler Nasıl Ticaret Yapar
- Diğer Menkul Kıymet Türleri
- Artık Menkul Kıymetler
- Menkul Kıymetlerin Düzenlenmesi
- İhraç Edilen Menkul Kıymetler: Örnekler
Güvenlik Nedir?
"Güvenlik" terimi, bir tür parasal değeri elinde tutan, fungable, pazarlık edilebilir bir finansal araçtır. Halka açık bir şirkette - hisse senedi aracılığıyla - bir devlet kurumu veya şirket ile alacaklı ilişkisini - o varlığın tahviline sahip olarak temsil edilen - bir opsiyonla temsil edilen mülkiyet haklarını temsil eden bir mülkiyet pozisyonunu temsil eder.
Seri 6 Sınav Hazırlığı: Güvenlik Nedir?
Menkul Kıymetleri Anlamak
Menkul kıymetler genel olarak iki farklı kategoriye ayrılabilir: özkaynaklar ve borçlar. Ancak, hem özkaynak hem de borç unsurlarını birleştiren hibrit menkul kıymetler de göreceksiniz.
Hisse Senetleri
Hisse senedi güvenliği, bir kuruluştaki hissedarların (bir şirket, ortaklık veya vakıf) sahip olduğu, hem hisse senetlerinin hem de imtiyazlı hisse senetlerinin hisselerini de içeren hisse senetleri şeklinde elde edilen mülkiyet payını temsil eder. Hisse senetleri sahipleri tipik olarak düzenli hisse senedi alma hakkına sahip değildir - hisse senetleri genellikle temettü öderler - ancak menkul kıymetleri sattıklarında sermaye kazançlarından kâr elde edebilirler (doğal olarak değer arttıklarını varsayarak). Hisse senetleri, sahiplerine oy hakları vasıtasıyla orantılı olarak şirketin bir miktar kontrolüne sahip olma hakkına sahiptir. İflas durumunda, alacaklılara karşı tüm yükümlülükler yerine getirildikten sonra ancak kalan payda paylarını paylaşırlar. Bazen ayni ödeme şeklinde sunulurlar.
Borçlanma senetleri
Bir borç teminatı ödünç alınan ve geri ödenmesi gereken parayı, kredinin boyutunu, faiz oranını, vade veya yenileme tarihini öngören terimlerle ifade eder. Devlet ve kurumsal tahviller, mevduat sertifikaları (CD'ler) ve teminatlı menkul kıymetler (CDO'lar ve CMO'lar gibi) içeren borçlanma senetleri, genellikle sahiplerine düzenli olarak faiz ödemesi ve anapara geri ödemesi (ihraççının performansından bağımsız olarak) hakkı verir. (oy haklarını içermeyen) diğer sözleşme haklarıyla birlikte. Genellikle sabit bir dönem için verilirler, bunun sonunda ihraççı tarafından kullanılabilirler. Borç senetleri teminat altına alınabilir (teminat ile desteklenebilir) veya teminatsız olabilir ve teminatsız ise iflas durumunda teminatsız diğer ikincil borçlara göre sözleşmeye bağlı olarak öncelik verilebilir.
Hibrit Menkul Kıymetler
Hibrit menkul kıymetler, adından da anlaşılacağı gibi, hem borç hem de özkaynak menkul kıymetlerinin bazı özelliklerini birleştirir. Hibrit menkul kıymetlere örnek olarak hisse senedi teminatları (hissedarların belirli bir zaman dilimi içinde ve belirli bir fiyattan hisse senedi satın alma hakkı veren şirketin kendisi tarafından ihraç edilen opsiyonlar), dönüştürülebilir tahviller (ihraç eden şirketteki adi hisse senetlerine dönüştürülebilen tahviller) verilebilir.) ve imtiyazlı hisse senetleri (faiz ödemeleri, temettüler veya diğer sermaye getirileri diğer hissedarlarınkine göre önceliklendirilebilen şirket hisseleri).
Tercih edilen hisse senedi teknik olarak özsermaye olarak sınıflandırılsa da, "tahvil gibi davrandığı" için genellikle borç güvenliği olarak muamele görür. İmtiyazlı paylar sabit bir temettü oranı sunar ve gelir arayan yatırımcılar için popüler bir araçtır. Esasen sabit getirili güvenliktir.
Menkul Kıymetlere Yatırım
Satılmaya hazır menkul kıymetleri yaratan işletme ihraççı olarak bilinir ve bunları satın alanlar elbette yatırımcıdır. Genellikle, menkul kıymetler bir yatırımı ve belediyelerin, şirketlerin ve diğer ticari işletmelerin yeni sermaye toplayabileceği bir aracı temsil eder. Şirketler halka açıldıklarında çok fazla para üretebilirler, örneğin ilk halka arzda (IPO) hisse senedi satabilirler. Şehir, eyalet veya ilçe hükümetleri belediye tahvil ihracını yüzerek belirli bir proje için fon toplayabilir. Bir kurumun piyasa talebine veya fiyatlandırma yapısına bağlı olarak, menkul kıymetler aracılığıyla sermaye artırımı banka kredisi yoluyla finansmana tercih edilebilir.
Öte yandan, ödünç para ile satın alınan menkul kıymetlerin satın alınması, marjdan alım olarak bilinen bir eylem popüler bir yatırım tekniğidir. Esasen, bir şirket borcunu veya başka bir kuruluşa olan borcunu veya başka bir yükümlülüğünü ödemek için nakit ya da diğer menkul kıymetler şeklinde mülkiyet hakları sunabilir. Bu teminat düzenlemeleri, özellikle kurumsal yatırımcılar arasında, son zamanlarda artmaktadır.
Menkul Kıymetler Nasıl Ticaret Yapar
Halka açık menkul kıymetler, ihraççıların güvenlik listelerini arayabilecekleri ve yatırım yapacakları likid ve düzenlenmiş bir piyasa sağlayarak yatırımcıları çekebilecekleri borsalarda işlem görmektedir. Gayri resmi elektronik ticaret sistemleri son yıllarda daha yaygın hale geldi ve menkul kıymetler artık "tezgah üstü" olarak veya doğrudan çevrimiçi veya telefon üzerinden yatırımcılar arasında işlem görüyor.
Yukarıda belirtildiği gibi, bir halka arz bir şirketin halka ilk büyük hisse senedi satışlarını temsil eder. Bir halka arz sonrasında, yeni ihraç edilen hisse senetleri hala birincil piyasada satılsa da ikincil teklif olarak adlandırılır. Alternatif olarak, menkul kıymetler özel bir yerleşim olarak bilinen kısıtlı ve nitelikli bir gruba özel olarak sunulabilir - hem şirket hukuku hem de menkul kıymetler düzenlemesi açısından önemli bir ayrım. Bazen şirketler kamusal ve özel bir yerleşim kombinasyonunda hisse senedi satarlar.
Satış sonrası olarak da bilinen ikincil piyasada, menkul kıymetler sadece bir yatırımcıdan diğerine varlık olarak aktarılır: hissedarlar menkul kıymetlerini nakit ve / veya sermaye kazancı için diğer yatırımcılara satabilirler. Bu nedenle ikincil piyasa, birincil piyasayı tamamlar. İkincil piyasa, halka arz edilemediğinden ve sadece nitelikli yatırımcılar arasında devredilebildiğinden, özel olarak menkul kıymetler için daha az likittir.
Diğer Menkul Kıymet Türleri
Sertifikalı menkul kıymetler fiziksel, kâğıt formunda temsil edilen menkul kıymetlerdir. Menkul kıymetler, hisse senetlerinin defter giriş formuna kaydedildiği doğrudan kayıt sisteminde de tutulabilir. Başka bir deyişle, bir transfer acentesi fiziksel sertifikalara gerek kalmadan şirket adına hisse senetlerini tutar. Modern teknolojiler ve politikalar bazı durumlarda sertifika ve yayıncı için tam bir güvenlik kaydı tutma ihtiyacını ortadan kaldırır. İhraççıların, tüm ödenmemiş menkul kıymetleri temsil eden tek bir küresel sertifikayı, Mevduat Güvencesi Şirketi (DTC) olarak bilinen evrensel bir depozitere bırakabileceği bir sistem geliştirilmiştir. DTC üzerinden işlem gören tüm menkul kıymetler elektronik ortamda tutulur. Belgelendirilmiş ve belgelendirilmemiş menkul kıymetlerin hissedar veya ihraççının hakları veya imtiyazları bakımından farklılık göstermediğini belirtmek önemlidir.
Hamiline kıymetli menkul kıymetler pazarlık edilebilir ve hissedarlara menkul kıymetler altındaki haklara hak vermektedir. Belirli durumlarda onay ve teslimat yoluyla yatırımcıdan yatırımcıya transfer edilirler. Mülkiyet açısından, elektronik öncesi hamiline ait menkul kıymetler her zaman bölünmüştür, yani her güvenlik, aynı konuda yasal olarak farklı olan ayrı bir varlıktır. Piyasa uygulamasına bağlı olarak, bölünmüş menkul kıymetler mantıklı olabilir veya (daha az yaygın olarak) mantarsız olabilir, yani borç verdikten sonra borçlunun ya orijinal varlığa ya da kredinin sonunda belirli bir özdeş varlığa eşdeğer varlıkları iade edebileceği anlamına gelir. Bazı durumlarda, hamiline yapılan menkul kıymetler vergi kaçakçılığına yardımcı olmak için kullanılabilir ve bu nedenle ihraççılar, hissedarlar ve mali düzenleyici kurumlar tarafından bazen olumsuz olarak görülebilir. Bu nedenle Amerika Birleşik Devletleri'nde nadirdir.
Kayıtlı menkul kıymetler, sahibinin adını ve ihraççı tarafından bir sicilde tutulan diğer gerekli ayrıntıları taşır. Kayıtlı menkul kıymetlerin devirleri, sicilde değişiklik yapılarak yapılır. Kayıtlı borçlanma senetleri her zaman bölünmez, yani tüm meselenin tek bir varlığı oluşturması, her menkul kıymetin tamamının bir parçası olması anlamına gelir. Bölünmemiş menkul kıymetler doğası gereği menkul kıymetlerdir. İkincil pazar payları da her zaman bölünmez.
Mektup menkul kıymetler SEC'e kayıtlı değildir ve bu nedenle piyasada halka açık olarak satılamaz. Sınırlı güvenlik, mektup stoğu veya mektup bonosu olarak da bilinen mektup güvenliği, ihraççı tarafından doğrudan yatırımcıya satılmaktadır. Terim, satın alma işleminin yatırım amaçlı olduğunu ve yeniden satış için tasarlanmadığını belirten, alıcıdan bir "yatırım mektubu" için SEC gereksiniminden türetilir. El değiştirirken, bu harfler genellikle form 4'ü gerektirir.
Kabine menkul kıymetleri NYSE gibi büyük bir finansal borsa altında listelenmektedir, ancak aktif olarak işlem görmemektedir. Aktif olmayan bir yatırım kalabalığının elinde tuttukları için, hisse senedine göre tahvil olma olasılıkları daha yüksektir. "Kabine" tahvil emirlerinin tarihsel olarak alım-satım katından saklandığı fiziksel yeri ifade eder. Dolaplar genellikle limit emirleri tutardı ve emirler, süresi doluncaya veya yerine getirilene kadar el altında tutulurdu.
Artık Menkul Kıymetler
Artık menkul kıymetler bir tür dönüştürülebilir güvenliktir - yani, genellikle adi hisse senetleri gibi başka bir forma dönüştürülebilirler. Örneğin, dönüştürülebilir bir tahvil artık teminat olacaktır çünkü tahvil sahibinin güvenliği ortak hisselere dönüştürmesine izin vermektedir. Tercih edilen hisse senedinin dönüştürülebilir bir özelliği de olabilir. Şirketler, fon rekabeti oldukça rekabetçi olduğunda yatırım sermayesini çekmek için artık menkul kıymetler sunabilir.
Artık güvenlik dönüştürüldüğünde veya uygulandığında, mevcut mevcut hisse senetlerinin sayısını arttırır. Bu, toplam hisse havuzunu ve fiyatlarını da seyreltebilir. Seyreltme aynı zamanda hisse başına kazanç gibi finansal analiz metriklerini de etkiler, çünkü bir şirketin kazançları artık daha fazla hisseye bölünmek zorundadır.
Buna karşın, halka açık bir şirketin toplam hisselerini azaltmak için önlemler alırsa, şirketin bunları konsolide ettiği söylenir. Bu eylemin net etkisi, her bir payın değerini artırmaktır. Bu genellikle yatırım fonları gibi daha fazla veya daha büyük yatırımcıları çekmek için yapılır.
Menkul Kıymetlerin Düzenlenmesi
ABD'de, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), menkul kıymetlerin halka arzını ve satışını düzenler.
ABD menkul kıymetlerinin halka arzları, satışları ve ticareti, SEC'in devlet menkul kıymet departmanlarına kaydedilmeli ve dosyalanmalıdır. Aracılık endüstrisindeki Özdenetim Kuruluşları (SRO'lar) da çoğu zaman düzenleyici görevler üstlenirler. SRO'lara örnek olarak Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği (NASD) ve Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA) verilebilir.
Güvenlik teklifinin tanımı, 1946 davasında Yargıtay tarafından belirlenmiştir. Mahkeme, kararında dört kritere dayanan bir güvenlik tanımını türetmektedir - bir yatırım sözleşmesinin varlığı, ortak bir teşebbüs kurulması, ihraççı tarafından kâr vaadi ve teklifi tanıtmak için üçüncü bir tarafın kullanılması.
Önemli Çıkarımlar
- Menkul kıymetler kamu ve özel piyasalarda sermaye arttırmak için kullanılan menkul ve ticarete konu olan finansal araçlardır.Öncelikle üç tür menkul kıymet vardır: hisse senetlerine sahiplik hakları sağlayan borç, borç - esasen periyodik ödemelerle geri ödenen krediler ve hibrit - Kamu menkul kıymet satışları SEC tarafından düzenlenir. Özdenetim kuruluşları da türev menkul kıymetlerin düzenlenmesinde önemli bir rol oynamaktadır. NASD, NFA ve FINRA bunlara örnek olarak gösterilebilir.
İhraç Edilen Menkul Kıymetler: Örnekler
Bir sonraki büyüme aşamasını teşvik etmek için sermaye toplamak isteyen başarılı bir girişim olan XYZ örneğini düşünün. Şimdiye kadar, girişimin mülkiyeti iki kurucusu arasında bölünmüştü. Sermayeye erişmek için birkaç seçeneğe sahiptir. Halka arz yaparak kamu piyasalarına dokunabilir veya hisse senetlerini özel bir yerleşimde yatırımcılara sunarak para toplayabilir.
Eski yöntem, şirketin daha fazla sermaye üretmesini sağlar, ancak ağır ücretler ve açıklama gereklilikleri ile sarar. İkinci yöntemde, hisse senetleri ikincil piyasalarda işlem görür ve kamu denetimine tabi değildir. Bununla birlikte, her iki davada, kurucuların payını sulandıran ve yatırımcılara mülkiyet hakkı veren payların dağıtılması yer almaktadır. Bu, hisse senedi güvenliğine bir örnektir.
Daha sonra, ekonomisini canlandırmak için para toplamakla ilgilenen bir hükümet örneğini düşünün. Bu tutarı yükseltmek için kupon veya borç teminatını kullanır ve kupon sahiplerine düzenli ödemeler yapar.
Son olarak, aile ve arkadaşlar da dahil olmak üzere özel yatırımcılardan para toplayan bir ABC başlangıç vakasını düşünün. Girişimin kurucuları yatırımcılarına daha sonraki bir etkinlikte girişimin hisselerine dönüşen dönüştürülebilir bir not sunar. Bu tür olayların çoğu finansman olaylarıdır. Not, esasen borç güvenliğidir, çünkü yatırımcılar tarafından girişimcilerin kurucularına verilen bir kredidir. Daha sonraki bir aşamada, not, şirketin bir kısmını yatırımcılara veren önceden tanımlanmış sayıda hisse şeklinde özkaynağa dönüşür. Bu bir melez güvenlik örneğidir.