Tünel Açma Nedir?
Tünel oluşturma, çoğunluk hissedarı veya üst düzey şirket yetkilisinin şirket varlıklarını veya gelecekteki işleri kişisel kazanç için kendilerine yönlendirdiği yasadışı bir iş uygulamasıdır. Aşırı icra tazminatı, seyreltici pay tedbirleri, varlık satışları ve kişisel kredi garantileri gibi eylemlerin tümü tünelleme olarak düşünülebilir. Ortak tehdit, işletmenin genel değerine ve dolayısıyla azınlık hissedarlarının sahip olduğu hisselerin değerine zarar veren uygunsuz eylemler nedeniyle mülkiyeti azaltılmış veya başka bir şekilde devalüe edilen azınlık hissedarlarına verilen zarardır.
KESİCİ AŞAĞI Tünel
Bu risk, özellikle hükümetin ve düzenleyici kontrollerin uygulamanın gerçekleşmesini durdurmak için yeterli olmayabileceği gelişmekte olan piyasalardaki yatırımcılar için yaygındır. Bu genellikle yasal düzenlemeler altında olabilir. Uygulama orta derecede gelişmiş ekonomilere ayrılmamıştır; gelişmiş ekonomilerde, özellikle de "medeni hukuk" sistemleri altında bulunan birçok örnek bulunabilir. ABD hukuk sistemi, "adalet" ve "kamu yararı" gibi basit maksimize edilmiş geniş uygulanabilir yasalar sağlayan "ortak yasa" ya dayanmaktadır. Medeni hukuk uyarınca, hukuk mektubu en saygın önlemdir, bu nedenle tünelciler genellikle mahkemede bulunan belirli teknikler altında bir tünel açma eylemini geçebilir.
Tünel Açma Örneği
Örneğin, XYZ şirketinin Bert adında çoğunluk hissedarı ve yöneticisi vardır. Bert şirketi birkaç yıl içinde terk etmeyi planlıyor, çünkü şirket düşündüğü kadar iyi bir performans sergilemiyor. Bu arada Bert, olabildiğince fazla hamur almak istiyor. Etkili pozisyonunu önemli idari tazminat paketlerine oy vermek için kullanır ve kendisine uygun olmayan büyük bonuslar öder ve şirketten finansal kaynakları boşaltır. Bu, şirkete zarar veriyor çünkü önemli nakit kaybı nedeniyle değerlemesini olumsuz yönde etkiliyor.