Ödemeler dengesi (BOP), bir ulus ile vatandaşı arasında başka bir ülkeyle yapılan herhangi bir ödeme veya makbuz kaydının kaydıdır. Cari hesap, sermaye hesabı ve finansal hesap bir ülkenin BOP'sini oluşturur. Bu üç hesap birlikte bir ekonominin durumu, ekonomik görünümü ve istenen hedeflerine ulaşma stratejileri hakkında bir hikaye anlatır.
Örneğin, büyük miktarda ithalat ve ihracat, serbest ticareti destekleyen açık bir ekonomiyi gösterebilir. Öte yandan, sermayesinde veya finansal hesabında çok az uluslararası faaliyet gösteren bir ülke, az gelişmiş bir sermaye piyasasına ve doğrudan yabancı yatırım şeklinde ülkeye giren az miktarda yabancı paraya sahip olabilir.
Cari hesap, maddi mallar, hizmet ücretleri, turizm makbuzları ve doğrudan yardım olarak veya ailelere gönderilen diğer ülkelere gönderilen paralar dahil olmak üzere, bir ülkeye ve dışına mal ve hizmet akışını kaydeder. Bir finansal hesap, bir ülkenin ilişkili olduğu uluslararası mülkiyet varlıklarındaki artış veya azalışları, sermaye hesabı ise bir ülkenin sermaye harcamalarını ve toplam gelirini ölçer.
Burada, belirli bir ülkedeki yatırım ve sermaye piyasası düzenlemelerinin hikayesini anlatan sermaye ve finansal hesaplara odaklanıyoruz.
Önemli Çıkarımlar
- Bir ülkenin ödemeler dengesi cari hesap, sermaye hesabı ve finansal hesaptan oluşur. Sermaye hesabı, bir ülkenin içindeki ve dışındaki mal ve hizmet akışını kaydederken, finansal hesap uluslararası mülkiyet varlıklarındaki artış veya azalışları ölçer. Pozitif sermaye ve finansal hesaplar, bir ülkenin, onu net borçlu yapan kredilerden daha fazla borca sahip olduğu anlamına gelir. dünya. Olumsuz hesaplar ülkeyi net alacaklı yapar.
Sermaye Hesabı
Bir ülkenin sermaye hesabı, tüm uluslararası sermaye transferlerini ifade eder. Toplam harcamalar ve gelirler, ekonomiye giren ve çıkan akan yatırımlar ve krediler şeklinde fonların giriş ve çıkışları ile ölçülmektedir. Bir açık daha fazla paranın aktığını gösterirken, bir fazlalık daha fazla paranın aktığını gösterir.
Finansal olmayan ve üretim dışı varlık işlemlerinin yanı sıra aşağıdakiler de dahildir:
- Borç affetme gibi işlemler Bir ülkeden ayrılan veya giren göçmenler tarafından mal ve finansal varlıkların devri Sabit kıymetlerin ve sabit kıymetlerin satılması veya devralınması için alınan fonların mülkiyetinin devralması
Hem sermaye varlıkları hem de finansal alacaklar ile karmaşık işlemler hem sermaye hem de cari hesaplara kaydedilebilir.
Finansal Hesaplar
Bir ülkenin mali hesabı iki alt hesaba ayrılır: yabancı varlıkların yerli mülkiyeti ve yerli varlıkların yabancı mülkiyeti.
Finansal hesabın yabancı varlıkların yerel mülkiyeti kısmı artarsa, genel finansal hesabı artırır. Yerli varlıkların yabancı mülkiyeti artarsa, genel finansal hesabı azaltır, böylece yerli varlıkların yabancı mülkiyeti azaldığında genel finansal hesap artar. Bir ülkenin yabancı varlıkların yerli mülkiyeti ve yerli varlıkların yabancı mülkiyeti, ülkenin ilişkili olduğu varlıkların uluslararası mülkiyetini ölçer.
Mali hesap, yabancı rezervleri ve işletmeler, gayrimenkul, tahvil ve hisse senetlerine yapılan özel yatırımlarla ilgili parayı ele almaktadır. Finansal hesapta ayrıca Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) özel çekme hakları veya diğer ülkelerde tutulan özel sektör varlıkları, yabancıların elinde tuttuğu yerel varlıklar - devlet ve özel - ve doğrudan yabancı yatırımlar (DYY)).
Onlar nasıl çalışır
Yatırım amacıyla bir ülkeden transfer edilen sermaye, bu iki hesaptan birinde borç olarak kaydedilir. Çünkü para ekonomiyi terk eder. Ancak bu bir yatırım olduğu için ima edilen bir getiri söz konusudur. Bu getiri - ister portföy yatırımından (finansal hesap altında borçlanma) bir sermaye kazancı ister doğrudan yatırımdan elde edilen getiriden (sermaye hesabı altında borçlanma) olsun, cari hesapta kredi olarak kaydedilir. Bu, gelir yatırımının BOP'ye kaydedildiği yerdir. Bir ülke sermaye aldığında bunun tersi geçerlidir: Söz konusu yatırımın geri dönüşünün ödenmesi cari hesapta borç olarak kaydedilecektir.
Ekonomik Analiz Bürosu, ABD'deki sermaye hesabını ölçer
Ne anlama geliyor?
Teorik olarak fazla veya açıkta olması beklenen cari hesabın aksine, BOP sıfır olmalıdır. Dolayısıyla, bir tarafta cari hesap ile diğer tarafta sermaye ve finansal hesap birbirini dengelemelidir.
Örneğin, bir Grönland vatandaşı bir Kanadalı şirketten bir ceket alırsa, Grönland bir ceket alırken, Kanada eşdeğer miktarda para kazanır. Sıfıra ulaşmak için, deftere değer değişimini yansıtmak üzere bir dengeleme kalemi eklenir. IMF'nin Ödemeler Dengesi El Kitabına göre, ödeme dengesi formülü veya kimliği aşağıdaki gibi özetlenmiştir:
Cari Hesap + Finansal Hesap + Sermaye Hesabı + Dengeleme Kalemi = 0
Ancak bir ekonominin pozitif sermaye ve finansal hesapları (net finansal girişi) olduğunda, ülkenin borçları diğer ekonomilere olan borçlardaki artış veya diğer ülkelerdeki taleplerin azalması nedeniyle kredilerinden daha fazladır. Bu genellikle cari hesap açığına paraleldir - para girişi, yatırım getirisinin cari hesapta bir borç olduğu anlamına gelir. Böylece ekonomi, yerel yatırım ve tüketim taleplerini karşılamak için dünya tasarruflarını kullanıyor. Dünyanın geri kalanına net bir borçlu.
Sermaye ve finansal hesaplar negatif ise (net finansal çıkış), ya yurtdışındaki ekonominin taleplerindeki artış ya da dış ekonomilerden kaynaklanan borçlardaki azalma nedeniyle, borçlarından daha fazla tazminat talep eder. Cari hesap, bu aşamada ekonominin dünyaya fon sağlayan net bir alacaklı olduğunu belirten bir fazlalık kaydetmelidir.
Liberal Hesaplar
Sermaye ve finansal hesaplar, ikisi de uluslararası sermaye akımlarını kaydettikleri için iç içe geçmiştir. Günümüzün küresel ekonomisinde, sermayenin sınırsız hareketi, dünya ticaretini ve nihayetinde herkes için daha fazla refahı sağlamak için esastır. Ancak bunun gerçekleşmesi için ülkelerin "açık" veya "liberal" sermaye ve finansal hesap politikalarına sahip olmaları gerekmektedir. Günümüzde gelişmekte olan birçok ekonomi, ekonomik reform programlarının bir parçası olarak sermaye hesabı liberalizasyonunu (sermaye hareketindeki kısıtlamaları ortadan kaldıran bir süreç) uygulamaktadır.
Bir ülkenin sermaye hesabının serbestleştirilmesi sağlıklı ekonomi politikasına doğru bir kaymaya işaret edebilir.
Sermayenin bu sınırsız hareketi hükümetler, şirketler ve bireylerin diğer ülkelere sermaye yatırımı yapmakta özgür oldukları anlamına gelir. Bu daha sonra sadece sanayilere ve kalkınma projelerine daha fazla DYY için değil, aynı zamanda sermaye piyasasında portföy yatırımına da yol açar. Böylece, daha büyük pazarlar ve daha büyük sermaye ve iç ekonomik hedefler arayan daha küçük pazarlar için çalışan şirketler uluslararası arenaya genişleyebilir ve bu da daha güçlü bir küresel ekonomiye neden olabilir.
Alıcı ülkenin DYY'den sağladığı faydalar, ülkesine yabancı sermaye girişinin yanı sıra teknik ve idari uzmanlığın paylaşılmasını da içerir. DYY yapan bir şirketin yararı, pazar payını yabancı bir ekonomiye genişletme ve böylece daha fazla getiri elde etme yeteneğidir. Bazıları, ülkenin iç politik ve makroekonomik politikalarının bile daha ilerici bir şekilde etkilendiğini, çünkü yerel ekonomiye yatırım yapan yabancı şirketlerin yerel ekonominin reform sürecinde değerli bir payı olduğunu savunuyor. Bu yabancı şirketler, işletmeleri kolaylaştıracak politikalar konusunda yerel yönetime uzman danışman olurlar.
Portföy yabancı yatırımları sermaye piyasası kuralsızlaştırmasını ve borsa hacimlerini teşvik edebilir. Birden fazla pazara yatırım yapan yatırımcılar, yükselen bir pazara yatırım yapmaktan kaynaklanan getirilerini arttırırken portföy risklerini çeşitlendirebilirler. Reformlu bir yerel ekonomiye ve sermaye ve finansal hesapların serbestleştirilmesine dayanan derinleşen bir sermaye piyasası böylece gelişmekte olan bir pazarın gelişimini hızlandırabilir.
Küçük Bir Kontrol İyi Olabilir
Siyasi ideolojilerin yanı sıra, bazı sağlam ekonomik teoriler, bazı sermaye hesabı kontrolünün neden iyi olabileceğini belirtir. 1997'deki Asya mali krizini hatırlayın. Bazı Asya ülkeleri ekonomilerini dünyaya açtılar ve daha önce eşi görülmemiş miktarda yabancı sermaye, çoğunlukla portföy yatırımı, yani bir finansal hesap kredisi ve cari hesap borçları şeklinde sınırlara giriyordu. Bu, yatırımların kısa vadeli ve daha uzun vadeli yerine tasfiye edilmesi kolay olduğu anlamına geliyordu.
Spekülasyon yükseldiğinde ve panik bölgeye yayıldığında, önce sermaye akışlarında bir tersine dönüş gerçekleşti ve bu sermaye piyasalarından para çekildi. Asya ekonomileri, kısa vadeli yükümlülüklerinden (cari hesaptaki borçlar) sorumludur, çünkü sermaye kazançları elde edilmeden önce menkul kıymetler satılmıştır. Borsa faaliyeti sadece zarar vermekle kalmadı, aynı zamanda dış rezervler de tükendi, yerel para birimleri değer kaybetti ve mali krizler başladı.
Analistler, bazı sermaye hesabı kontrolleri olsaydı finansal felaketin daha az şiddetli olabileceğini savunuyorlar. Örneğin, dış borçlanma tutarı sınırlı olsaydı (cari hesaptaki bir borçdur), kısa vadeli yükümlülükleri sınırlı olurdu ve ekonomik zarar daha az şiddetli olabilirdi.
Alt çizgi
Bir ülkenin ödemeler dengesi, o ülkenin dünyanın geri kalanıyla gerçekleştirdiği uluslararası işlemlerin özet bir kaydıdır. Bu işlemler cari hesap, sermaye hesabı ve finansal hesapta sınıflandırılır.
Asya finansal krizinden çıkarılan dersler, sermaye ve finansal hesapları serbestleştirmenin en iyi yolu hakkında yeni tartışmalara yol açtı. Gerçekten de, IMF ve Dünya Ticaret Örgütü tarihsel olarak mal ve hizmetlerde serbest ticareti (cari hesap liberalizasyonu) desteklemiştir ve şimdi sermaye özgürlüğünün karmaşıklıklarıyla karşı karşıyadır. Deneyimler, herhangi bir kontrol olmaksızın sermaye akışlarının ani bir şekilde tersine çevrilmesinin sadece ekonomiyi yok etmekle kalmayıp, aynı zamanda bir ulus için artan yoksulluğa da yol açabileceğini kanıtlamıştır.