Gama Fiyatlandırma Modelinin TANIMI
Gama fiyatlandırma modeli, dayanak varlıktaki fiyat hareketinin normal bir dağılımı takip etmediği durumlarda Avrupa tarzı opsiyon sözleşmesinin adil piyasa değerini belirlemek için bir denklemdir. Model, dayanak varlığın uzun kuyruklu ya da log-normal dağıtım gibi eğrilmiş bir dağılıma sahip olduğu ve fiyatların dramatik pazarın aşağı yönde dramatik hareketlerinin normal bir dağılımın öngördüğünden daha sık gerçekleştiği yerlerde fiyatlandırmayı amaçlamaktadır. İadeler.
Gama modeli, fiyatlandırma seçenekleri için sadece bir alternatiftir. Diğerleri arasında örneğin binom ağacı ve trinom ağacı modelleri yer alır.
BREAKING AŞAĞI Gamma Fiyatlandırma Modeli
Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli finansal dünyada en iyi bilinen model olsa da, aslında her durumda doğru fiyatlandırma sonuçları sağlamaz. Özellikle, Black-Scholes modeli, temel aletin normalde simetrik bir şekilde dağıtılan geri dönüşlere sahip olduğunu varsayar. Sonuç olarak, Black-Scholes modeli, normal bir dağılıma, özellikle de düşük değerli olumsuz etkilere dayanarak alım satım yapmayan enstrümanlarda yanlış fiyat seçeneklerine yönelecektir. Buna ek olarak, bu hatalar yatırımcıların opsiyonları sigorta olarak kullanmak istediklerinde veya bir varlıktaki oynaklık seviyesini yakalamak için alım satım opsiyonları oldukları takdirde pozisyonlarını aşırı veya düşük korumaya yönlendirir.
Gama Fiyatlandırma Modeli gibi gerçek dünyadaki uygulamalar için daha doğru fiyatlandırma sağlamak amacıyla birçok alternatif seçenek fiyatlandırma yöntemi geliştirilmiştir. Genel olarak konuşursak, Gama Fiyatlandırma Modeli opsiyonun gama değerini ölçer, bu da deltanın dayanak varlığın fiyatındaki küçük değişikliklere göre ne kadar hızlı değiştiğini gösterir (delta, dayanak varlığın fiyatında bir değişiklik verildiğinde opsiyon fiyatındaki değişikliktir)). Temelde duran varlık hareket ettikçe opsiyon fiyatının esasen eğriliği veya ivmesi olan gamaya odaklanarak, yatırımcılar normal bir dağılımın olmamasından kaynaklanan olumsuz oynaklık eğimini (veya "gülümsemesini") açıklayabilirler. Gerçekten de, hisse senetlerinin fiyat getirileri, yukarı yönlü salınımlardan çok daha büyük büyük aşağı yönlü hareket sıklığına sahip olma eğilimindedir ve ayrıca hisse senedi fiyatları aşağı yönlü olarak sıfırla sınırlanırken, sınırsız bir yukarı yönlü potansiyele sahiptir. Dahası, hisse senetleri (ve diğer varlıklar) yatırımcılarının çoğu uzun pozisyonlara sahip olma eğilimindedir ve bu nedenle seçenekleri aşağı yönlü koruma için bir çit olarak kullanın - daha yüksek olanlardan daha düşük grev seçenekleri satın almak için daha fazla talep yaratır.
Gama modeli değişiklikleri, varlık fiyatlarının dağılımının daha doğru bir şekilde temsil edilmesini ve dolayısıyla seçeneklerin gerçek rayiç değerlerinin daha iyi yansıtılmasını sağlar.