Hisse senetlerine yatırım yapmanın en istikrarlı yükseliş savunucularından biri, Pennsylvania Üniversitesi Wharton School'da uzun zamandır finans profesörü ve Stocks for Long Run'ın yazarı Jeremy Siegel oldu. Şu anda temkinli. CNBC'ye "Oldukça tarafsızım" dedi ve ekledi: "Geçen Aralık ayında bu pazarın bu yıl mücadele edeceğini söyledim. Sıfırdan yüzde 10'a kadar tahmin ettim ve dürüstçe bu tahmini değiştirmek için herhangi bir neden göremiyorum. " Artan faiz oranları ve vergi reformundan elde edilen kârın giderek artması onun başlıca nedenleridir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
'Kazançlar Faiz Oranlarıyla Çatışıyor'
Siegel, CNBC'ye verdiği demeçte Siegel, "İyi kazançların hem Fed'in hem de Hazine pazarının daha yüksek faiz oranları olacağını düşündüğümle çarpışması nedeniyle bu, hafifçe yukarı doğru eğimli bir yıl olacak." Dedi. 10 Yıllık ABD Hazine Bonosundaki getirinin 18 Nisan kapanışta 2, 875 seviyesinden% 3, 25 seviyesine ulaşmasını bekliyor.
Küçük bir örnek olsa da CNBC, S&P 500 Endeksindeki (SPX) şirketlerin yaklaşık% 10'unun Pazartesi günü kapanışa kadar ilk çeyrekte kazanç bildirdiğini ve% 71'inin analistlerin tahminlerini yendiğini belirtiyor. CNBC, bildirilen EPS'nin yıllık bazda% 33 arttığını söylüyor.
'Önden Yüklenen' Vergi İndirimi
CNBC'de Siegel, "Bu kurumlar vergisi indirimi önden yüklenmiştir." Ayrıntılı olarak şöyle devam etti: "Firmalar aslında gelecek yıllarda amortisman kesintilerini kaybedecek. Bu yüzden 2018'de harika olacak. 2019 — kazanç kazançları oluşturmak için büyüyen bir ekonomiye sahip olmanız gerekecek. bu sene olduğu kadar kolay bir yerde."
Yani, amortismanın hızlanması, 2018 ile 2017 arasında karşılaştırıldığında büyük bir atışlık YOY EPS artışları yaratacak. 2019'da bu tür kazançların tekrarını görmek isteyen yatırımcılar hayal kırıklığına uğrayacaklarını söylüyor. Bazı analistlerin 2019'da% 10 kazanç artışı öngördüğünü, ancak CNBC'ye% 5 gibi bir şey beklediğini belirtti. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 2018'de 8 Piyasaya Yönelik Tehditler .)
Bu arada, en büyük ABD bankaları vergi reformundan elde edilen ilk çeyrek kazançlarına 2.5 milyar dolarlık toplu bir destek alıyor. Journal, Wells Fargo & Co.'nun (WFC) YOY EPS düşüşü olduğunu bildirmişti.
'Ben Satmazdım'
Ancak Siegel, yatırımcılara hisse senetlerini atmalarını tavsiye etmiyor. CNBC'ye de söylediği gibi: "Bir ayı piyasası öngörmüyorum. Değerler hala uzun vadeli yatırımcılar için çok cazip. Bu yılki kazançların yaklaşık 18 katı satıyoruz. Burada satış yapmam."
S&P 500'deki ileri P / E oranı, Yardeni Research Inc'e göre 2013 yılının başlarında yaklaşık 13 kat kazançtan 17 Nisan'a kadar 17.6'ya yükseldi. Endeksin değeri, 18 Nisan ile biten beş yıl boyunca% 75.7 arttı. Siegel aksini düşünürken, düşüş gözlemcileri her iki gerçeği de hisse senedi fiyatlarında tehlikeli köpük belirtileri olarak görüyor.
Faiz Oranları: Sorun Yok
JPMorgan, faiz oranları ve borsa üzerindeki etkileri konusunda Siegel'den biraz daha iyimser. Başka bir CNBC öyküsüne göre, hisse senedi fiyatlarının tarihsel olarak ancak 2 Yıllık ABD Hazine Bonosu'ndaki getirinin% 3, 5'i aşması durumunda baskı altında olduğunu buluyorlar. 18 Nisan kapanış tarihi itibariyle bu getiri% 2, 431 oldu. CNM tarafından aktarılan bir notta, JPMorgan Portföy'de küresel pazar stratejisti Mike Bell, "Faiz oranlarının bu yıl ekonomi veya hisse senedi piyasaları için bir sorun yaratması beklenmiyor."
Bell, artan oranların finansal stoklara yardımcı olması gerektiğini de sözlerine ekledi. Oranlar arttıkça, bankalar ve diğer borç verenler faiz oranlarını ve dolayısıyla kar marjlarını artırabilir.