Doldurma Emri Siparişi nedir?
Bir süpürme-doldurma emri, bir aracının şu anda piyasada sunulan en iyi fiyatlarla sipariş boyutlarından yararlanmak için siparişi çok sayıda parçaya böldüğü bir tür piyasa emridir. Doldurma emri, mümkün olan en iyi fiyata dayalı olarak derhal yürütülür ve yatırımcının mümkün olan en kısa sürede bir ticarete girmesine izin verir. Doldurma emri siparişleri, satın almak için ödenen en yüksek fiyatı veya en düşük fiyatı kontrol eden sınırlara (limit emri) eklenebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir süpürme-doldurma emri, tüm likiditeyi en iyi fiyata alarak, daha sonra bir sonraki en iyi fiyata tüm likiditeyi ve benzeri şeyleri, sipariş dolana kadar dolduran bir piyasa emridir. ABD'deki borsalar ve ECN'ler birbiriyle çok bağlantılı olduğundan ve hepsi sipariş defterinde mevcut en iyi teklif ve teklifi oluşturmak için kullanıldığından, geleneksel limit siparişleri genellikle hızlı işlem yapmak için etkilidir perakende tüccar adına.
Doldurma Emri Siparişini Anlama
Sipariş önce fiyata, sonra her fiyattaki mevcut likiditeye bakar. Bir tüccarın doldurma emri ile 10.000 hisse satması gerekiyorsa, emir en yüksek fiyatı ve o seviyede mevcut hisse senetlerini arayacak ve sonra bir sonraki en yüksek fiyata ve orada bulunan hisse senetlerine bakacaktır. Tüm siparişin doldurulması gerekene kadar bunu yapar ve daha sonra her bir fiyat ve hisse tutarı için ayrı siparişler gönderir.
Bu, emrin dolduruluncaya kadar emrin tüm likiditeyi almaya çalıştığı bir piyasa emrine benzer olsa da, bir süpürme-doldurma emri, emrin ne kadar likidite aradığını kontrol eden bir limite sahip olabilir. Örneğin, bir tüccar satın almak istedikleri büyük bir pozisyona sahipse, olabildiğince fazla satın almak isteyebilirler, ancak sadece belirli bir fiyata kadar. Bunu yapmak için bir doldurma emri kullanabilirler.
Süpürme-doldurma siparişi işleme büyük siparişler için daha yaygındır. Perakende yatırımcıların bu şekilde işlem yapmak istiyorlarsa, doldurma emri kullanımı belirtmeleri gerekir ve tüm aracılar bu sipariş türünü sunmaz.
Doldurma Emri Siparişi İşleme
Doldurma emri siparişleri, elektronik iletişim ağları (ECN'ler) adı verilen çok çeşitli borsalara ve ticaret yerlerine erişmek için teknolojiye sahip broker satıcıları tarafından kolaylaştırılır. Bir süpürme-doldurma emrinde, bir broker-satıcı siparişi çeşitli piyasa fiyatlarında doldurarak yatırımcıya ortalama bir satın alma fiyatı sağlayacaktır.
Çoğu aracı satıcı, tüm büyük borsalara, elektronik iletişim ağlarına (ECN'ler) bağlı teknoloji sistemlerine sahiptir ve bazıları karanlık havuzlara da erişebilir. Bir emir verildiğinde, en iyi fiyattan başlayarak ve emir dolana kadar art arda daha kötü fiyatlarla likidite alarak, broker ağındaki tüm borsalara gönderilir. Alternatif olarak, sipariş, siparişte belirlenen limit fiyata ulaşılana kadar yukarıdaki işlemleri yapacaktır.
Artık Gerekli Bir Emir Yok
Bu sipariş türü perakende tüccarları tarafından fazla kullanılmamaktadır. Borsalar birbiriyle bağlantılıdır ve ABD'de görünür bir sipariş yayınlayan herhangi bir borsa veya ECN, o hisse senedi için sipariş defterinde görünecektir. Bir sipariş, en iyi teklifin veya teklifin dışındaki bir fiyata doldurulamaz. Teklif veya teklif değişebilse de, başka bir teklif gösterilecek ve sonra tüm bu hisseler gidene ve yeni bir alış / satış fiyatı ortaya çıkana kadar işlemler bu seviyelerin dışında gerçekleşemez.
Bu şekilde, herhangi bir limit veya piyasa emri kitabı süpürür, çünkü tüm hisseleri mevcut en iyi fiyata alır ve daha sonra tüm hisseleri bir sonraki en iyi fiyata almak için hareket eder ve böylece sipariş dolana kadar devam eder.
Bununla birlikte, bazı aracılar hala bu sipariş türünü sunuyor. Perakende yatırımcıların çoğu geleneksel limit veya piyasa emirlerini kullanarak bunun üzerinde çok az fayda görecek olsa da, bazı kurumsal yatırımcılar bunu icra fiyatını kademeli olarak artırabilir, ancak bu hiçbir şekilde garanti edilmez. Kurumsal yatırımcılar genellikle birçok işlemde daha iyi yürütme oranı sağlayan sipariş türlerini test edecek ve daha verimli türlere yöneleceklerdir.
Süpürme-Doldurma Emri Örneği
Bir yatırımcının Ali Baba A.Ş.'yi (BABA) satın almakla ilgilendiğini ve şu anda ticarete girmek istediğini varsayın. 10.000 hisse satın almak istiyorlar. Fiyat 160.60 dolar civarında dalgalanıyor, ancak her fiyat seviyesinde genellikle sipariş defterinde gösterilen yaklaşık 500 hisse var. Yine de daha büyük veya daha küçük likidite farklı fiyatlarla ortaya çıkabilir. Bir doldurma-doldurma emri mevcut tüm likiditeye bakacak ve daha sonra emir doldurulana kadar mevcut tüm likiditeyi farklı fiyat seviyelerinden almak için emirler gönderecektir.
Tüccar, satın alma işlemlerini 160.70 $ ile sınırlamak istedikleri ek koşulda eklediğini varsayalım.
160.61 $ 'dan 500 hisse, 160.62 $' dan 1.200 hisse, 160.63 $ 'dan 900, 160.64 $' dan 200, 160.65 $ 'dan 5.000, 160.66 $' dan 500, 160.67 $ 'dan 1.000 ve 161.68 $' dan 2.000 hissesi vardır.
Doldurma emri, tüm bu fiyatlara ve hacimlere bakar ve ardından her bir fiyat ve miktar için bir sipariş gönderir. Doldurulana kadar tüm hisseleri tüm fiyatlardan alacak, bu nedenle mevcut 2.000 yerine sadece 161.68 $ 'dan 700 alacak. Bunun nedeni, diğer tüm hisseleri önceden alırsa, 10.000 adet hisseye ulaşması ve sadece 700, 66 $ 'dan 700 almasıdır.
Başka bir basit örnek, bu sipariş türünün neden modern pazarlarda sık kullanılmadığını ortaya koymaktadır. Doldurma işlemi bir siparişi kesiyor, ancak siparişler en iyi teklifin / teklifin dışında doldurulamıyor. Birisinin yalnızca 161.61 $ 'dan 500 hisse sunduğunu gösterdiğini, ancak aslında bir buzdağı siparişi kullandığını ve orada 50.000 hissenin bulunduğunu varsayalım.
Doldurma taraması, farklı fiyatlardaki tüm siparişlerin, bu siparişlerin fiyatlarına ulaşılıncaya kadar yararsız olmasıyla birlikte bir engel oluşturur. Bu nedenle, çoğu aracılık yazılımı 160.61 $ 'lık likidite olduğunu fark edecek ve dolana kadar siparişi mevcut en iyi fiyatla (şu anda 160.61 $) doldurmaya devam edecektir. Bir limit emri de bu şekilde çalışır. Tüccar 160.70 $ 'a kadar bir satın alma limiti belirleyebilirdi ve emir 10.000 hissesi dolana kadar tüm likiditeyi mümkün olan en iyi fiyattan alacaktı.