İçindekiler
- ISDA Ana Sözleşmesi Nedir?
- Anlaşma Nasıl Çalışır?
- Sözleşme Belgeleri
- Anlaşmanın Başlıca Hükümleri
ISDA Ana Sözleşmesi Nedir?
ISDA Ana Sözleşmesi, tezgah üstü türev işlemlerini yönetmek için düzenli olarak kullanılan standart belgedir. Uluslararası Swap ve Türev Araçlar Birliği (ISDA) tarafından yayınlanan Anlaşma, iki taraf arasındaki bir türev işlemine, tipik olarak bir türev satıcısına ve karşı tarafa uygulanacak şartları ana hatlarıyla belirtmektedir. Ana Anlaşmanın kendisi standarttır, ancak her ikisi de belirli bir işlemde iki tarafça imzalanan özelleştirilmiş bir program ve bazen bir kredi destek eki ile birlikte gelir.
ISDA Ana Sözleşmesi
Anlaşma Nasıl Çalışır?
Tezgah üstü (OTC) türevler, bir takas veya aracı yoluyla değil, iki taraf arasında işlem görür. OTC pazarının büyüklüğü, risk yöneticilerinin tüccarları dikkatle denetlemesi ve onaylanan işlemlerin uygun şekilde yönetilmesini sağlaması gerektiği anlamına gelir. Günlük işlemlerde trilyonlarca dolarlık bir paya sahip olan döviz ve faiz takas piyasalarının büyümesi, 1985 yılında ISDA Ana Anlaşması'nın oluşturulmasını sağlamıştır. 1992'de ve 2002'de yine güncellemeler ve revizyonlara tabi tutulmuştur. Şu anda kullanımda olan Anlaşma dünya çapında bankalar ve şirketler tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır. ISDA Ana Sözleşmesi, farklı yargı bölgelerinde kullanılan çeşitli standartlar arasındaki boşluğu doldurduğundan, işlemin kapatılmasını ve ağ oluşturulmasını kolaylaştırır.
Sözleşme Belgeleri
Çoğu çok uluslu bankanın birbirleri ile birlikte ISDA'ları vardır ve bunlar genellikle döviz, faiz veya opsiyon ticaretinde aktif olan tüm şubeleri kapsar. Bankalar, kurumsal taraflardan swaplara girmek için bir ISDA imzalamalarını gerektirir ve bazıları da döviz işlemleri için onları gerektirir. Master standart olsa da, şart ve koşullarının bazıları, (a) belirli bir finansal riskten korunma işleminin gerekliliklerini veya (b) devam eden bir ticari ilişkiyi karşılamak için müzakere edilen ekteki çizelgede değiştirilir ve tanımlanır.
Kredi Destek Eki (CSA) bazen de Master'a eşlik eder. CSA, katılan iki tarafın birbirlerine teminat vermeleri için şart ve koşulları öngörerek kredi risklerini azaltmalarına izin verir.
İki taraf bir işleme girdiğinde, her biri ayrıntılarını belirleyen ve imzalanan ISDA'ya atıfta bulunan ve daha sonra şartları kapsayan bir onay alır.
Anlaşmanın Başlıca Hükümleri
Master ve Çizelge, taraflardan birinin, karşı tarafın fesih olayının meydana gelmesi nedeniyle kapsanan işlemlerin kapanmasını zorlayabileceği gerekçelerini ortaya koymuştur. Standart fesih olayları, ödeme yapılmaması veya iflas edilmesini içerir. Plana eklenebilecek diğer fesih olayları, belirtilen bir seviyenin altında bir kredi düşürme içerir.
Anlaşma, İngiltere yasalarının veya New York Eyaleti yasalarının yönetilip yönetilmeyeceğini öngörür ve bir fesih olayı durumunda tüm kapsanan işlemlerin değerlemesi, kapatılması ve netleştirilmesi için şartları belirler.