Büyük Wall Street firmalarının hisse senetleri hakkında neredeyse sürekli yükselişe geçtiği göz önüne alındığında, Morgan Stanley yatırımcılara çıkışlara yönelmelerini ve şimdi yapmasını tavsiye ederek bugünlerde kaşlarını yükseltiyor. Morgan Stanley'deki baş eşitlik stratejisti Michael Wilson, "Ne kadar süre dayanabileceğimizi görmek için takılırken baş aşağıyı görmeye çalışıyoruz. Şimdi atlayıp bir sonraki rodeo için dinlenmenin daha iyi olduğunu düşünüyoruz" diyor. 24 Aralık'tan bu yana boğa yolculuğu tam bir '8 saniye' gitmedi, ancak yine de sökmek istiyoruz - yeterince yakınız ve boğalar tehlikeli hayvanlar olabilir. ”Bu rodeo referansıyla ilgili olarak, tamamlanmış bir boğa yolculuğu sürüyor 8 saniye.
MarketWatch tarafından alıntılanan müşterilere bir notta yorum yapan Wilson, aşağıdaki tabloda belirtildiği gibi karamsarlığının iki ana nedenini gösterdi.
Stoktan Çıkmak İçin 2 Neden
Yatırımcılar İçin Önemi
Wilson, birçok ABD şirketi tarafından 2018 yılında kaydedilen çift haneli yıllık (YOY) kar artışlarının 2018'de 2017'ye göre 2017'ye kıyasla daha düşük vergi oranlarının bir sonucu olduğunu belirtiyor. 2019 yılı kazançları 2018'e kıyasla bu senaryo tekrarlanmayacak.
Ancak, Wilson en düşkün gözlemciler arasında. Analistler arasındaki görüş birliği, S&P 500 Endeksi (SPX) için Zacks Investment Research'e göre 2019'un tam yılında% 6, 4'lük kazanç artışı öngörüyor. Bu rakam, Yardeni Research tarafından belirtilen I / B / E / S verilerine dayanarak% 5.8'dir. Buna karşılık Wilson, EPS büyümesini yılın ilk üç çeyreğinde% 1, 3 gibi düşük bir seviyede görüyor.
Wilson ayrıca ABD federal hükümetinin beş haftalık kısmi kapanmasından da endişe duyuyor. Kongre Bütçe Ofisi (CBO), ABD ekonomisine 11 milyar dolara mal olduğunu, ancak federal çalışanların geri ödeme aldıktan sonra 8 milyar doların toparlanacağını tahmin ediyor. Hükümet, bu hafta üç hafta boyunca fon sağlayan bir stopgap harcama faturası uyarınca bu hafta yeniden açıldı.
Wilson, "Hükümetin üç haftalık bir tekrar açılmasının, kaybolan veya bastırılan ekonomik aktivitenin tamamen geri dönmesine yol açacağından şüpheliyiz. Geçici olarak yeniden açılması kalıcı olsa bile bazı şeyler 'telafi edilemez'. CBO, kapanışın 2018 yılının dördüncü çeyreğinde ekonominin büyüme oranını yüzde 0, 1 oranında düşürdüğünü ve 2019'un tam yıl büyümesi üzerindeki olumsuz etkinin yüzde puanının sadece 0, 02 olacağını tahmin ediyor. Ancak Reuters, kapatma sırasında ödenmeyen bireyler ve işletmeler tarafından önemli etkilerin hissedilmeye devam edeceğini belirtti.
Hisse senetleri, LPL Financial'in araştırmasına göre, kapanma bittikten sonraki 12 ay içinde tarihsel olarak güçlü kazanımlar elde etti. Ancak, bu durumda, son 35 günlük kapanış, şimdiye kadarki en uzun süredir kaydedildiğinden, Ocak 1996'da sona eren 21 günlük bir kapanıştan kaçındığı için tarih bir rehber olmayabilir. S&P 500% 21, 3 oranında arttı kapatmadan sonraki 12 ay içinde.
Aslında, JPMorgan Chase'in eş başkanı Daniel Pinto, hisse senetlerinin yükselmek yerine düşebileceğini söyleyen bir stratejist. CNBC'nin raporlarına göre% 10 ila% 20 arasında daha fazla pazar erimesi bekliyor. Bu piyasa gözlemcilerinin belirttiği başlıca neden, ABD, Asya ve dünyadaki ekonomik büyümeyi yavaşlatmaktır ve ABD ile Çin arasındaki çözülmemiş ticaret gerilimleriyle daha da kötüleşmektedir.
Bank of America'daki ekonomistler Merrill Lynch geçtiğimiz günlerde ABD için 2019 GSYİH büyüme projeksiyonlarını ticaret durumuna bağlı olarak% 2, 7'den% 2, 5'e indirdi. Envanter birikmeleri de genellikle düşen talebe ve harcamaya işaret eder. Morgan Stanley, bu yılın başlarında bir resesyon riskinin 2008 mali krizinden bu yana en yüksek olduğu konusunda uyarmış ve önceki raporlara göre 2019'da bir borsa düşüşü öngörmelerine neden olmuştur.
İleriye bakmak
Sadece birkaç ay önce, büyük bir Wall Street firmasının yatırımcıların borsadan tamamen vazgeçmeleri yönündeki tavsiyesi tuhaf görünüyordu. Wilson'un acımasız EPS tahminleri karamsarlığın pazardaki lider oyuncular arasında nasıl yayıldığının bir göstergesidir. Hisse senedi fiyatları beklentiler tarafından yönlendirildiğinden, Wilson'un görünümü yatırımcıların daha dikkatli davranması gerektiğinin bir başka göstergesi olabilir.