Bu soruyu cevaplamak için, öncelikle bir kısa satış işleminde krediyi kimin yaptığını netleştirmeliyiz. Birçok bireysel yatırımcı, hisseleri borçluya ödünç verildiği için bazı faydalar elde edeceklerini düşünmektedir, ancak durum böyle değildir.
Bir tüccar kısa pozisyon almak istediğinde, hisselerin nereden geldiğini veya kime ait olduğunu bilmeden bir brokerden hisse alır. Ödünç alınan hisseler başka bir tüccarın marj hesabından, brokerin envanterinde bulunan hisselerden veya hatta başka bir aracı kurumdan gelebilir. İşlem yapıldıktan sonra, komisyoncunun bireysel yatırımcı değil, borç veren taraf olduğu unutulmamalıdır. Bu nedenle, alınan herhangi bir fayda (herhangi bir riskle birlikte) aracıya aittir.
Kredi Paylarından Faydalar
Sorunuzun da belirttiği gibi, komisyoncu hisselerini ödünç vermek için bir miktar faiz alıyor ve ayrıca bu hizmeti sunmak için bir komisyon ödüyor. Kısa satıcının (örneğin bir iflas nedeniyle) ödünç aldığı hisseleri iade edememesi durumunda, komisyoncu ödünç alınan hisseleri iade etmekten sorumludur. Bu, marj gereklilikleri nedeniyle broker için büyük bir risk olmasa da, kayıp riski hala oradadır ve bu yüzden broker krediye olan ilgiyi alır.
Hisselerin borç verenin hisse senedini satmak istemesi durumunda, kısa satıcı genellikle etkilenmez. Hisse senetlerini bir müşterinin hesabından kısa bir satıcıya ödünç alan aracılık firması genellikle mevcut envanterindeki hisselerin yerini alacaktır. Hisse senetleri satılır ve borç veren satış gelirlerini hesabına alır. Aracı kurumun hisseleri kısa satıcı tarafından borçludur.
Hisse senedine sahip olan bireyin değil, aracılığın bir kısa satış işleminde kredi kullandırmanın faydalarını almasının temel nedeni, marj hesabı sözleşmesi açısından bulunabilir. Bir müşteri bir marj hesabı açtığında, sözleşmede genellikle komisyoncunun müşterinin elinde bulunan menkul kıymetlere (kendisine veya başkalarına) borç vermeye yetkili olduğunu belirten bir cümle vardır. Bu sözleşmeyi imzalayarak, müşteri, hisselerinin diğer taraflara ödünç verilmesinden sonra gelecekteki faydalarından vazgeçer.
