S&P 500 Endeksi (SPX) son günlerde bir başka rekor seviyeye yükseldi ve dün kapanışa kadar% 18, 7'lik güçlü bir kazanç kaydetti. Ancak Morgan Stanley için, firmadaki baş çapraz varlıklar stratejisti Andrew Sheets'e göre, hem ABD hem de uluslararası hisse senetlerinde kar elde etmek için artan risk ve zamanın bir işareti. Barron'un Sheets'in tahmini hakkındaki hikayesine göre, büyük küresel borsa endekslerinin temettüler de dahil olmak üzere ortalama yaklaşık% 1'lik bir artışa sahip olduğu tahminine dayanarak, firmanın küresel hisse senetlerine eşit ağırlıktan düşük ağırlığa kadar tahsis edilmesini azalttı. detaylar aşağıda.
“Son 30 yılda hisse senetleri için tekrarlanan bir dersin, daha kolay politika zayıf büyümeyle çarpıştığında, ikincisi genellikle geri dönüşler için daha önemli olduğunu düşünüyoruz, ” diye açıkladı Levhalar bu hafta müşterilere not. ve Morgan Stanley'deki baş yatırım sorumlusu (CIO) daha da kötü bir görüşe sahip. Boğa davası S&P 500 için 2020 ortalarına kadar% 1'den daha az bir kazanç öngörüyor ve temel davası Son Haftalık Isınma raporu.
Aşağıdaki tablo Morgan Stanley'in bakışını özetlemektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Morgan Stanley'deki stratejistler hisse senedi fiyatlarının zirveye çıktığı konusunda uyarıyorlar. Ekonomik temellerin kötüleşmesi aşağı yönlü riskleri artırıyor. ABD ve uluslararası hisse senetlerinde yan potansiyel düşük.
Yatırımcılar İçin Önemi
E-Tablolar, tavsiyesini Morgan Stanley'in S&P 500, MSCI Avrupa, MSCI Gelişen Pazarlar ve Tokyo Fiyat Endeksi (TOPIX) için fiyat hedefleri, temettüler dahil temel alıyor. Morgan Stanley'nin önümüzdeki 12 ay boyunca bu endeksler için öngörülen toplam getirilerinin basit ağırlıksız ortalaması, yukarıda belirtildiği gibi ihmal edilebilir düzeydedir.
Sheets, “Küresel enflasyon beklentileri, emtia fiyatları ve uzun vadeli getiriler, büyüme toparlanmasında çok az iyimserlik olduğunu gösteriyor” dedi. “G20'nin arkasında ekonomistlerimiz küresel büyüme tahminlerini düşürdü. Büyüme endişelerinin önemli olduğunu düşündüğümüz için agresif bir Fed ve ECB eylemi öngörüyoruz, "diye ekledi. Ancak merkez bankalarının daha gevşek para politikası yavaşlamayı durdurmak için yeterli olmayabilir." Verilerin iyileştirilmesi ile kolaylaştırma en iyi sonucu verdi "dedi..
Ekonomi ve hisse senetleri hakkında benzer bir düşüş eğilimi bu hafta, firmanın varlık yönetimi bölümü baş yatırım sorumlusu Lisa Shalett, Morgan Stanley'deki başka bir çalışma arkadaşı tarafından yayınlandı. En son baskıda, "Ekonomik veriler 2015-2016 minirdesyonundan daha hızlı bir oranda kötüleşiyor. Ticaret politikası büyüme üzerinde bir sürüklenme haline geldi ve nakit akışını geri kazanımları bozulursa ortaya çıkan kazanç zayıflığı bir araya gelebilir." Morgan Stanley'deki global yatırım komitesinden GIC Weekly'nin
Shalett, ekonomik verilerde kötüleşen karşısındaki S&P 500'ün artmasıyla ilgili olarak, "Temellerden radikal sapma nadiren sürdürülebilir" diyor. Bu arada tarihsel kalıplar, E-Tablolar tarafından ek bir endişe olarak ortaya çıktı. “13 Temmuz-12 Ekim, tarihsel olarak 1990'dan beri hisse senedi getirileri için en kötü 90 günlük dönem oldu, çünkü muhtemelen likidite ve risk iştahı 2Ç sonuçlarından sonra kötüleşme eğiliminde, ” dedi. “Merkez bankasının gevşemesine dair yüksek beklentiler ve bir dizi jeopolitik belirsizlik göz önüne alındığında, zayıf likiditenin kötü haberleri büyütme riski güvenilir görünüyor.”
İleriye bakmak
Shalett, yatırımcıların ABD hisse senetleri ve tahvillerinde kar elde etmelerini ve daha sonra “değerleme ve getiri desteği sunan varlık sınıflarına göre yeniden dengeyi” öneriyor. Sermaye takdiri için, ekibi emtialar gibi gerçek varlıkları tercih eder.