Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir gelecekteki tarihte veya bu tarihte karşılıklı olarak kabul edilebilir bir fiyattan satın alma veya satma yükümlülüğünü vermeyen ancak sözleşmeyi veren türev sözleşmelerdir. Bu enstrümanların ticareti yatırımcılar için çok faydalı olabilir. İlk olarak, sınırlı risk ve kaldıraç avantajı vardır. İkinci olarak, seçenekler piyasa oynaklığı dönemlerinde yatırımcının portföyü için koruma sağlar.
Bir yatırımcının anlaması gereken en önemli şey, opsiyonların nasıl fiyatlandırıldığı ve zımni oynaklık da dahil olmak üzere onları etkileyen bazı faktörlerdir. Opsiyon fiyatlaması, bir opsiyonun alınıp satıldığı hisse başına tutardır. Opsiyon sahibinin opsiyonu kullanmakla yükümlü olmasa da, opsiyon kullanılıyorsa satıcının dayanak enstrümanı alması veya satması gerekir.
Seçenekler ve bu piyasada oynaklığın ve ima edilen oynaklığın nasıl çalıştığı hakkında daha fazla bilgi edinin.
Önemli Çıkarımlar
- Bir opsiyonun işlem gördüğü hisse başına tutar olan opsiyon fiyatlaması, zımni oynaklık da dahil olmak üzere bir dizi faktörden etkilenir.İptik oynaklık, bir varlığın işlem gören fiyatının gerçek zamanlı olarak tahmin edilmesidir. Seçenekler piyasası yükseliş eğilimi gösterdiğinde zımni volatilite düşer. zımni volatilite daha yüksek opsiyon fiyat hareketinin beklenebileceği anlamına gelir.
Seçenekler
Opsiyonlar, satış yapan bir tarafın veya opsiyon yazarının, satın alan bir tarafın veya opsiyon sahibinin sözleşmesini temsil eden finansal türevlerdir. Bir seçenek, sahibine sırasıyla bir arama veya satma seçeneği ile bir finansal varlık satın alma veya satma olanağı verir. Bu, belirlenen bir tarihte veya belirlenen bir süre içinde kararlaştırılan bir fiyatla yapılır. Çağrı opsiyonu sahipleri, dayanak varlığın fiyatındaki bir artıştan kâr elde etmek isterken, satış opsiyonu opsiyonları sahipleri bir fiyat düşüşünden kar sağlar.
Seçenekler çok yönlüdür ve çok çeşitli şekillerde kullanılabilir. Bazı tüccarlar opsiyonel olarak spekülatif amaçlar için kullanırken, riskten korunma fonlarındaki yatırımcılar gibi diğer yatırımcılar genellikle holding varlıklarına bağlı riskleri sınırlamak için seçenekler kullanırlar.
Seçenekler Fiyatlandırma
Bir opsiyonun prim olarak da adlandırılan fiyatı hisse başına fiyatlandırılır Satıcıya prim ödenir ve alıcıya opsiyonun verdiği hakkı verir. Alıcı satıcıya prim öder, böylece seçeneği kullanma veya değerinin dolmasına izin verme seçeneği vardır. Alıcı, opsiyon kullanılmasa bile primi öder, böylece satıcı primi her iki şekilde de tutar.
Bu basit örneği ele alalım. Bir alıcı, X Şirketinin hisse senedinin 100 hissesini 19 Mayıs tarihinde veya daha önce 60 $ 'lık bir fiyattan satın alma hakkı için bir satıcıya ödeme yapabilir. Pozisyon kârlı hale gelirse, alıcı seçeneği kullanmaya karar verecektir. Öte yandan, kârlı hale gelmezse, alıcı seçeneğin süresinin dolmasına izin verir ve satıcı primi korur.
Opsiyon priminin iki yönü vardır: Opsiyonun gerçek değeri ve zaman değeri. Gerçek değer, dayanak varlığın fiyatı ile grev fiyatı arasındaki farktır. İkincisi, opsiyonun priminin para içi kısmıdır. Bir çağrı seçeneğinin gerçek değeri, temel fiyattan eksi fiyatına eşittir. Öte yandan, bir satım opsiyonunun içsel değeri, grev fiyatı eksi temel fiyattır. Ancak zaman değeri, primin opsiyon sözleşmesinin sona ermesine kadar kalan süreye atfedilebilen kısmıdır. Zaman değeri, prim değerinin kendi iç değerine eşittir.
Aşağıda ele alacağımız oynaklık da dahil olmak üzere seçenek fiyatlandırmasını etkileyen bir dizi faktör vardır.
Seçenek fiyatlandırmasını etkileyen diğer faktörler, temel fiyat, grev fiyatı, sona erme süresi, faiz oranları ve temettüleri içerir.
Zımni Oynaklık
Opsiyon piyasası ile ilgili oynaklık, dayanak varlığın piyasa fiyatındaki dalgalanmayı ifade eder. Dayanak varlık fiyatlarının hareket hızı ve miktarı için bir metriktir. Oynaklığın bilinci, yatırımcıların opsiyon fiyatlarının neden belirli şekillerde davrandığını daha iyi anlamalarını sağlar.
İki yaygın oynaklık, opsiyon fiyatlarını etkiler. Zımni volatilite, opsiyonlara özgü bir kavramdır ve piyasa katılımcıları tarafından gelecekte dayanak olan menkul kıymetlerin gelecekte ne derece hareket edeceği konusunda yapılan bir tahmindir. Zımni oynaklık, esas olarak, bir varlığın işlem gördüğü fiyatın gerçek zamanlı tahminidir. Bu, opsiyon piyasası beklentilerini ölçen formüller kullanarak bir opsiyonun dayanak varlığının opsiyonun tüm ömrü boyunca tahmini oynaklığını sağlar.
Opsiyon piyasaları düşüş eğilimi gösterdiğinde, zımni volatilite genellikle artar. Diğer taraftan, pazardaki yükseliş eğilimleri genellikle zımni oynaklığın düşmesine neden olur. Daha yüksek zımni oynaklık, gelecekte daha yüksek opsiyon fiyat hareketinin beklendiğini göstermektedir.
Seçenekleri etkileyen diğer bir volatilite şekli, istatistiksel volatilite olarak da bilinen tarihi volatilitedir. Bu, belirli bir dönemde dayanak varlık fiyatlarının değişme hızını ölçer. Tarihsel dalgalanma genellikle yıllık olarak hesaplanır, ancak sürekli değiştiği için günlük ve daha kısa zaman dilimleri için de hesaplanabilir. Yatırımcıların bir opsiyonun tarihsel oynaklığının hesaplandığı süreyi bilmesi önemlidir. Genel olarak, daha yüksek bir tarihsel oynaklık yüzdesi daha yüksek bir seçenek değerine dönüşür.
Seçenek Eğriltme
Fiyatlandırma seçeneklerine yönelik bir başka dinamik, özellikle daha değişken piyasalarda geçerli olan seçenek çarpıklığıdır. Opsiyon çarpıklığı kavramı biraz karmaşıktır, ancak arkasındaki temel fikir, farklı grev fiyatları ve son kullanma tarihlerine sahip seçeneklerin farklı zımni oynaklıklarla ticaret yapmasıdır - oynaklık miktarı eşittir. Aksine, daha yüksek volatilite seviyeleri, belirli grev fiyatlarında veya son kullanma tarihlerinde daha sık meydana gelme eğilimindedir.
Her seçeneğin ilişkili bir volatilite riski vardır ve volatilite riski profilleri seçenekler arasında önemli ölçüde değişiklik gösterebilir. Yatırımcılar bazen volatilite riskini bir seçeneği diğerine koruyarak dengeler.