Bir işletmenin kapitalizasyon yapısı onun temelidir. İlk satışından yola çıktığı projelere kadar her şey operasyonlarını finanse etme yöntemiyle başlar. Kapitalizasyon yapısının bir şirketin karlılığı üzerinde büyük bir etkisi olabilir.
Büyük Harf Yapısı Nedir?
Kapitalizasyon yapısı (daha çok sermaye yapısı olarak adlandırılır ) , bir şirketin işlemleri finanse etmek için kullandığı parayı ve bu paranın nereden geldiğini ifade eder. Sermaye, borcun iktisabı veya özkaynak yoluyla artırılabilir. Hisse senedi finansmanı hissedarlara hisse senedi satışından gelir. Borç, banka kredileri, kişisel krediler ve kredi kartı borcu gibi birçok kaynaktan gelebilir, ancak daha sonraki bir tarihte, genellikle faizli olarak her zaman geri ödenmelidir.
Sermaye maliyeti
Her iki sermaye finansmanı da sermaye maliyeti olarak adlandırılan fonlara erişmek için ödenmesi gereken bir miktar gider taşır. Borç sermayesi için bu borç veren tarafından tahsil edilen faiz oranıdır. Özkaynak maliyeti, hissedarların temettülerden bekledikleri yatırım getirisi oranı ile temsil edilir. Borç özkaynaktan daha az maliyetli olmakla birlikte, her iki sermaye finansmanı da şirketin kâr marjlarını önemli şekillerde etkiler.
Belki de bunun en açık örneği borcun kârlılık üzerindeki etkisidir. İşletme giderleri ile şirketin gelir tablosunda yer alan net kar rakamı arasında, borçların ödenmesi için katlanılan giderler yatmaktadır. Özellikle borç ağır sermaye yapısına sahip bir şirket, her yıl daha büyük faiz ödemeleri yaparak net kârı azaltır.
Borç Sermayesinin Olumlu Etkisi
Borç sermayesinin de kârlılık üzerinde olumlu bir etkisi olabilir. Borç, şirketlerin mevcut fonlardan faydalanmalarını sağlar, böylece mümkün olandan daha hızlı bir genişleme sağlar. Borç finansmanının etkin kullanımı, faiz ödemelerinin giderini aşan gelirde bir artışa neden olur. Ayrıca, faiz ödemeleri vergiden düşülebilir ve şirketin toplam vergi yükünü azaltır.
Hisse senedi finansmanının bir şirketin kar marjları üzerindeki etkisi, aynı derecede açık olmasa da, aynı derecede önemlidir. Hisse senedi fonları, geri ödeme yapılmaksızın büyümeyi teşvik ederken, pay sahiplerine oy hakları da dahil olmak üzere sınırlı mülkiyet hakları tanınmaktadır. Ayrıca, yatırımlarının yalnızca şirket kar çevirdiğinde ödenen temettüler şeklinde bir getiri beklemektedirler. Özkaynaklar tarafından finanse edilen bir işletme yatırımcılarına aittir ve bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için sürekli olarak kârlı kalmalıdır.
Sermaye Yapısı ve Karlılık
İşletme mülkiyeti paylaşılır, bu nedenle karın meşhur pastası daha fazla parçaya bölünmelidir. Borç tarafından tamamen finanse edilen bir şirketin her ay ağır faiz ödemeleri olabilir, ancak her şey söylendiğinde ve yapıldığında, karlar tamamen işletme sahiplerine aittir. Hissedarlar ödenecek temettüler olmadan, karlar, yeni ekipman satın alarak veya yeni bir yer açarak, yolda daha da büyük karlar yaratarak iş hayatına yeniden yatırılabilir.
Sermaye yapısının kârlılık üzerindeki bir başka dolaylı etkisi de gelecekte ihtiyaç duyulması halinde ilave sermayenin potansiyel kullanılabilirliği üzerindeki etkisidir. Özellikle yüksek borç / özkaynak oranına sahip bir şirket, hem borç verenler hem de potansiyel hissedarlar tarafından gereksiz yere riskli görülebilir ve bu da ek fon toplanmasını zorlaştırır. Sermaye finansmanına sınırlı erişim, şirketin kâr potansiyelini sabit tutarak büyüme potansiyelini sınırlar.
(İlgili okumalar için bkz. "Sermaye Yapısı Teorisi Nedir?")