Finansal kriz düşüklerinden üç kattan fazla artmış olan ABD boğa piyasasının keyfini süren hisse senedi yatırımcıları, son aylarda görmedikleri piyasa kargaşası için önümüzdeki aylarda kendilerini desteklemelidir. Vincent, küresel ticaret gerilimlerini artırarak hisse senetleri düştükçe, aşırı iyimser kazanç tahminlerinin çöküşü, ekonomik büyümede keskin bir düşüş ve siyasi kargaşa yaşanması nedeniyle, değerin% 20'sinin önümüzdeki iki ay boyunca bu piyasadan silinebileceğini söyledi. Business Insider'daki ayrıntılı bir hikayeye göre INTL FCStone'da küresel makro strateji direktörü Deluard.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Trump yönetiminin geçen hafta yaptığı açıklamada, 300 milyar dolarlık ek Çin mallarına% 10 gümrük vergisi ve Çin'in yuandaki misilleme devalüasyonu ve kamu iktisadi teşebbüslerinin ABD tarım ürünleri harcamalarını durdurma talebinin dünyadaki iki ülke arasındaki gerilimlerin en büyük ekonomilerin yakın gelecekte küresel ekonomik büyümeye ağırlık vermeye devam etmesi muhtemeldir.
Uzun ve uzun süreli bir ticaret savaşı gittikçe daha muhtemel gözükmektedir ve Deluard'ın görüşüne göre, bu aşırı iyimser kurumsal kazanç tahminlerini altüst edecektir. Yetkili, “Kazançların dördüncü çeyrekte olası bir toparlanma% 3, 9'a çıkmadan önce önümüzdeki çeyrekte% 3, 5 oranında küçülmesi bekleniyor” dedi. "Çin-ABD ticaret anlaşmazlığının hızlı bir şekilde çözüme kavuşturulması (bu benim görüşüme göre pek olası değil), ABD gelirlerindeki bir yıllık düşüşün neden bu sonbaharda geri döneceğini görmek zor."
Morgan Stanley'deki stratejistler de kazançlar üzerinde düşüş göstererek, S&P için ikinci çeyrek kazançlarında yıllık bazda% 1.2'lik bir düşüş öngörüyorlar. Strateji uzmanları son zamanlarda yayınlanan ABD Hisse Senedi Stratejisi raporunda “2. çeyrek kazançları indirgenmiş çubuklarını 'yenmesine' rağmen görünüm iyileşmiyor. “İnce 30 Haziran, S&P kazanç tahminlerinin çoğu sektörde düştüğü ve toplamda 3Ç19 / 4Ç19'da% 1.8 /% 1.5 düştü.”
Kazançlardaki yavaşlama sebepsiz değil. 10 yılı aşkın bir süredir engelsiz ekonomik büyüme son zamanlarda zayıflık belirtileri gösteriyor. Yavaş imalat faaliyeti, GSYİH ve ihracat, yakın durgunluktan korkuyor. ABD Federal Rezervinden daha da gevşeme, bu noktada gerilemeyi durdurma olasılığı düşüktür.
Siyasi gerginlikler de dünya çapında yükseliyor. Zor bir Brexit artan bir olasılık gibi görünüyor, İran'la gerginlikler artıyor ve ABD başkanlık seçim yarışı, hala devam eden olumlu ekonomik duyguları kolayca zayıflatabilecek siyasi bölünmeleri yoğunlaştıracağından emin.
Deluard'ın bu sonbaharda ortaya çıkan büyük bir düzeltme tezine ek olarak, piyasaların en güvenilir durgunluk göstergelerinden biri olan ters çevrilmiş bir getiri eğrisi - 2007'den bu yana en keskin uyarısını yaktı. 10 yıllık Hazine notundaki oranlar 3 aylık Hazine bonosu aylardır, ancak Bloomberg'e göre, 2008'de mali krizden bu yana negatif spread en geniş seviyesine yükseldi.
Gluskin Sheff'ın baş ekonomisti ve stratejisti David Rosenberg son zamanlarda bir başka alarm zili çaldı ve Federal Reserve kaynaklı bir kurumsal borç balonunun ekonomiyi bir sonraki durgunluğa devredeceğini iddia etti. “Benim tezim, bunun sermaye harcamaları kaynaklı bir durgunluk olacağı oldu” dedi. “Nakit akışının büyük bir kısmının borç hizmetine - bu düşük faiz oranı ortamında bile - ve sermaye harcamalarından uzakta - yönlendirileceğini bulacağız.”
İleriye bakmak
% 20 hisse satışı önermesine rağmen, Deluard pazarın çöktüğü fırsatlardan umutlu. Yılın son yarısındaki tahminleri zayıflayan ABD doları, artan getiri, gelişmekte olan piyasalardaki kazançlar ve değer ve döngüsel hisse senetlerinde bir toparlanma içeriyor. Elbette, ABD-Çin ticaret ilişkisi daha da kötüleşirse, piyasalar tahmin ettiğinden daha da sert bir zaman alabilir.