Gamma nedir
Gama, bir seçeneğin dayanak varlığın fiyatındaki 1 puanlık hareket başına delta değişim oranıdır. Gama, bir türevin değerinin altta yatan ile ilişkili olarak dışbükeyliğinin önemli bir ölçüsüdür. Bir delta hedge stratejisi, daha geniş bir fiyat aralığında bir hedge korumak için gama azaltmayı amaçlamaktadır. Bununla birlikte, gammayı azaltmanın bir sonucu, alfa'nın da azaltılacağıdır.
Gama
Gammanın Temelleri
Gamma, deltanın ilk türevidir ve bir seçeneğin fiyat hareketini, para içinde veya dışında kalan miktara göre ölçmeye çalışırken kullanılır. Aynı bağlamda, gamma, bir opsiyonun fiyatının dayanak fiyatına göre ikinci türevidir. Ölçülen seçenek paranın derinliklerinde veya dışında olduğunda, gama küçüktür. Seçenek paraya yakın veya paradayken, gama en büyüktür. Uzun bir pozisyon olan tüm seçenekler pozitif bir gamaya sahipken, tüm kısa seçenekler negatif bir gamaya sahiptir.
Gama Davranışı
Bir opsiyonun delta ölçüsü sadece kısa bir süre için geçerli olduğundan, gama yatırımcılara altta yatan fiyat değiştikçe opsiyonun deltasının zaman içinde nasıl değişeceğine dair daha kesin bir resim verir. Delta, opsiyon fiyatının dayanak varlığın fiyatındaki bir değişikliğe göre ne kadar değiştiğidir.
Fiziğe bir benzetme olarak, bir seçeneğin deltası "hızı" iken, bir seçeneğin gama "ivmesi" dir.
Gamma azalır, sıfıra yaklaşır, bir seçenek parayla derinleşir ve delta birine yaklaşır. Gamma ayrıca bir seçeneğin paradan ne kadar derine düştüğünde sıfıra yaklaşır. Fiyat paradayken gama en yüksek seviyededir.
Gama hesaplaması karmaşıktır ve kesin bir değer bulmak için finansal yazılım veya elektronik tablolar gerektirir. Bununla birlikte, aşağıdakiler yaklaşık bir gamma hesaplamasını göstermektedir. Halen 0, 4 deltası olan bir hisse senedi üzerinde bir çağrı seçeneğini düşünün. Stok değeri 1 $ artarsa, opsiyonun değeri 0.40 $ artacak ve deltası da değişecektir. 1 dolarlık artıştan sonra, seçeneğin deltasının şimdi 0, 53 olduğunu varsayın. Deltalardaki 0.13 fark yaklaşık bir gamma değeri olarak kabul edilebilir.
Gama önemli bir metriktir, çünkü riskten korunma stratejileri yürütürken dışbükeylik sorunlarını düzeltir. Bazı portföy yöneticileri veya tüccarlar, riskten korunma ile uğraşırken daha fazla hassasiyete ihtiyaç duyulan büyük değerlerin portföyleriyle ilgilenebilir. "Renk" adlı üçüncü dereceden bir türev kullanılabilir. Renk, gama değişim oranını ölçer ve gama korumalı portföyü korumak için önemlidir.
Önemli Çıkarımlar
- Gamma, delta fiyatındaki tek nokta hareketine bağlı olarak bir opsiyonun deltasındaki değişim oranıdır.Gamma, bir seçenek paradayken en yüksek, paradan uzakta olduğunda en düşük seviyededir.
Gamma Örneği
Bir hisse senedinin 10 $ 'dan işlem yaptığını ve opsiyonunun 0.5'lik bir delta ve 0.1'lik bir gamaya sahip olduğunu varsayalım. Daha sonra, hisse senedi fiyatındaki her yüzde 10 hareket için delta, karşılık gelen yüzde 10 oranında ayarlanacaktır. Bu, 1 dolarlık bir artışın, seçeneğin deltasının 0, 6'ya çıkacağı anlamına gelir. Benzer şekilde, yüzde 10'luk bir düşüş deltanın 0.4'e düşmesine neden olacaktır.