Mali Dengesizlik Nedir?
Mali dengesizlik, bir hükümetin gelecekteki tüm borç yükümlülüklerinin gelecekteki gelir akışlarından farklı olduğu bir durumu ifade eder. Bir hükümetin harcamalarını ve gelirlerini etkileyebilecek iki tür dengesizlik vardır: dikey mali dengesizlik ve yatay mali dengesizlik. Yükümlülükler ve gelir akışları, ilgili bugünkü değerleri üzerinden ölçülür ve risksiz fiyat artı belli bir spread üzerinden iskonto edilir.
Bir hükümet için herhangi bir zamanda mali dengesizlikler meydana gelebilir. Sürekli bir pozitif mali dengesizlik varsa, vergi gelirleri gelecekte artacaktır ve mevcut ve gelecekteki hanehalkı tüketiminin düşmesine neden olacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Mali dengesizlik, bir hükümetin gelecekteki borç yükümlülükleri ile gelecekteki gelir akışları arasında bir uyumsuzluk meydana geldiğinde ortaya çıkar. Gelirler ülkenin farklı bölgeleri için yapılan harcamalarla eşleşmediğinde yatay bir mali dengesizlik meydana gelir.
Mali Dengesizliği Anlamak
Dikey bir mali dengesizlik, gelirlerin farklı hükümet düzeyleri için harcamalarla eşleşmediği bir durumu açıklar. Yatay bir mali dengesizlik, gelirlerin ülkenin farklı bölgeleri için yapılan harcamalarla eşleşmediği bir durumu açıklamaktadır.
Yatay mali dengesizlikler, ülkenin farklı bölgeleri arasındaki parasal dengesizlikleri telafi etmek için federal hükümetten bir eyalete veya ilçeye eşitleme transferleri veya ödemeleri yapılmasını gerektirir. Dikey bir mali dengesizlik yapısal bir konudur ve gelir ve gider sorumluluklarının yeniden atanmasını gerektirir.
Yerel yönetimler, belirli hizmetleri sağlamak için vergi matrahlarından para toplama konusunda aynı kabiliyetlere sahip olmadığında yatay bir mali dengesizlik meydana gelir. Bu tür mali dengesizlik, vergilendirme ve kamu hizmetlerinin bir birleşimi olan net mali faydalarda farklılıklar yaratır. Bu faydalar ayrıca, sonunda eşitleme ödemeleri gerektiren yatay mali farklılıkların da temel nedenidir.
Gerçek Dünya Mali Dengesizlik Örneği
Yunan borç krizinin kökenleri önceki hükümetlerin mali yeterliliklerinden ya da savurgan ve aşırı harcamalarından kaynaklandı. Yunanistan 1981'de Avrupa Topluluğuna katıldıktan sonra, ekonomisi ve finansı iyi durumda idi, ancak mali durumu önümüzdeki 30 yıl içinde önemli ölçüde kötüleşti.
On yıllar boyunca hükümetin kontrolü popülist Panhelenik Sosyalist Hareket (PASOK) ile Yeni Demokrasi Partisi arasında ileri geri gitti. Nüfusu mutlu etmek amacıyla, her iki taraf da verimsiz bir ekonomi yaratan liberal refah politikaları yürürlüğe koydu. Düşük verimlilik, rekabetçiliğin aşınması ve vergi kaçakçılığının bir sonucu olarak, hükümet hükümeti ayakta tutmak için büyük bir borç alemine başvurdu.
Yunanistan'ın 2001 yılında Euro Bölgesi'ne kabulü ve Euro'nun kabulü, hükümetin borç almasını çok daha kolay hale getirdi. Yunan tahvil getirileri ve faiz oranları, Almanya gibi güçlü Avrupa Birliği (AB) üyelerininkiyle birleştikçe keskin bir düşüş gösterdi. Sonuç olarak, Yunanistan ekonomisi patladı ve gerçek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi 2001 ile 2008 arasında yılda ortalama% 3, 9 arttı.
Ancak, 2008-2009 mali krizi yatırımcıların ve alacaklıların ABD ve Avrupa'nın devasa borç yüklerine odaklanmalarına neden oldu. Temerrüt gerçek bir olasılıkla, yatırımcılar Yunanistan tarafından bu ilave riskin telafisi olarak ihraç edilen borç borcundan daha yüksek getiri talep etmeye başladılar. Yunanistan ekonomisi krizin ardından daraldıkça, borç / GSYİH oranı hızla yükseldi.