Opsiyon Yazarı Nedir?
Bir yazar (bazen hibe veren olarak da adlandırılır), alıcıdan prim ödemesi almak için pozisyon açan bir seçeneğin satıcısıdır. Yazarlar, arama yapabilir veya kapsanan veya bulunmayan seçenekleri sunabilir. Açık olmayan bir pozisyona çıplak seçenek de denir. Örneğin, 100 hisse senedinin sahibi opsiyonun alıcısından prim toplamak için bu hisse senetlerine bir çağrı opsiyonu satabilir; pozisyon kapsanır çünkü yazar seçeneğin altında yatan hisse senedine sahiptir ve bu hisseleri sözleşmenin grev fiyatıyla satmayı kabul etmiştir. Teminatlı ödeme opsiyonu hisselerin kısa olmasını ve bunlara hisse yazılmasını içerir. Bir seçenek ele alınmazsa, seçenek yazarı teorik olarak altta yatan onlara karşı hareket ederse çok büyük kayıp riskiyle karşı karşıyadır.
Önemli Çıkarımlar
- Opsiyon yazarları, alıcıya kararlaştırılan bir süre içinde kararlaştırılmış bir fiyata dayanak satın alma veya satma hakkı vermek için bir prim toplarlar. Bir alım veya çağrı, daha büyük risk taşıyan açık pozisyonlarla kapsanabilir veya açılabilir. seçeneklerin değersiz ve paranın dışında süresinin dolmasını tercih edin, böylece tüm primi koruyacaklar. Opsiyon alıcıları, seçeneklerin paranın sona ermesini istiyor.
Yazarı Anlamak
Opsiyon alıcılarına, opsiyon satıcısı ya da yazarı tarafından belirli bir süre içinde belirli bir zaman dilimi içinde bir menkul kıymet satın alma veya satma hakkı verilir. Bu hak için, opsiyonun prim olarak adlandırılan bir maliyeti vardır. Prim, seçenek yazarlarının peşinde olduğu şeydir. Önceden ödeme alırlar, ancak seçenek alıcı için çok değerli hale gelirse (ortaya çıkarsa) yüksek riskle karşı karşıya kalırlar. Örneğin, bir koyucu, altta yatan bir hisse senedinin grev fiyatının altına düşmeyeceğini umuyor, alıcı bunu umuyor.Veya'nın grev fiyatının altında altta yatan düşüşler, yazar için daha büyük kayıp ve daha büyük koymak alıcı için kar.
Yazarın hesapta ofset pozisyonu olmadığında bir seçenek ortaya çıkar. Örneğin, sözleşmenin grev fiyatından hisse satın almayı kabul eden bir satış opsiyonunun yazarı, hisselerini satın alma riskini dengelemek için karşılık gelen kısa bir pozisyon yoksa ortaya çıkar.
Yazar, yazdıkları seçenekler açığa çıkarsa potansiyel olarak büyük kayıplarla karşılaşır. Bu, yazdıkları paylaşımlara sahip olmadıkları veya yazdıkları seçeneklerde kısa paylaşımları olmadığı anlamına gelir. Büyük kayıplar, altta yatan fiyattaki olumsuz bir hareketten kaynaklanabilir. Örneğin, bir çağrı ile yazar 50 dolar gibi alıcıya hisse fiyatını satmayı kabul ediyor. Ancak, şu anda 45 dolardan işlem gören hisse senedinin başka bir şirket tarafından hisse başına 70 dolara satın alındığını varsayalım. Altta yatan anında 65 $ 'a yükselir ve orada salınır. 70 dolara gitmiyor çünkü anlaşmanın gerçekleşmeme şansı var. Opsiyonun yazarı, alıcı seçeneği kullanıyorsa, opsiyon alıcısına 50 $ 'dan satmak için 65 $' dan hisse satın alması gerekiyor. Seçenek henüz sona ermemiş olsa bile, seçenek yazarı hala büyük bir kayıpla karşı karşıyadır, çünkü seçeneği pozisyonu kapatmak için yazdıklarından yaklaşık 15 $ (65 $ - 50 $) daha geri almaları gerekecektir.
Opsiyon yazarları için asıl amaç, pozisyon açmak için sözleşmeler satıldığında prim toplayarak gelir elde etmektir. En büyük kazançlar, satılan sözleşmelerin süresi dolduğunda gerçekleşir. Çağrı yazarları için, hisse senedi fiyatı sözleşmenin grev fiyatının altına kapandığında, seçenekler paradan geçerliliğini yitirir. Dayanak hisselerin fiyatı, grev fiyatının üzerine çıktığında paranın bitmesi sona erer. Her iki durumda da yazar, sözleşmelerin satışı için alınan primin tamamını tutar.
Seçenek para içinde hareket ettiğinde, yazma seçeneği potansiyel bir kayıpla karşı karşıyadır, çünkü seçeneği aldıklarından daha fazla geri almaları gerekir.
Kapsamlı yazı gelir elde etmek için muhafazakar bir strateji olarak kabul edilir. Açık ya da açık seçenek yazma, sınırsız kayıp potansiyeli nedeniyle oldukça spekülatiftir.
Çağrı Yazma
Kapsamlı çağrı yazma genellikle üç sonuçtan biriyle sonuçlanır. Seçeneklerin süresi sona erdiğinde, yazar seçeneği yazmak için aldığı primin tamamını tutar. Seçeneklerin paranın süresinin dolması durumunda, yazar ya altta yatan hisselerin grev fiyatından çekilmesine izin verebilir ya da pozisyonu kapatma seçeneğini satın alabilir.
Arandığında, gerçek hisselerini opsiyon alıcısına grev fiyatından satmaları gerektiği anlamına gelir ve alıcı hisseleri onlardan satın alacaktır. Seçenek pozisyonunun kapatılması ise, önceden satılan seçeneği dengelemek için aynı seçeneğin satın alınması anlamına gelir. Bu pozisyonu kapatır ve kar veya zarar, alınan prim ile opsiyonun geri alınması için ödenen fiyat arasındaki farktır.
Açık olmayan aramalar yazmanın sonuçları genellikle tek bir anahtar fark ile aynıdır. Hisse fiyatı para içinde kapanırsa, yazarın opsiyon alıcısına hisse teslim etmek için açık piyasadan hisse satın alması veya pozisyonu kapatması gerekir. Kayıp, grev fiyatı ile temelin açık piyasa fiyatı (negatif sayı) artı başlangıçta alınan prim arasındaki farktır.
Yazmayı Koy
Put yazarın altında yatan hisse senedinin kısa olması durumunda, hesapta kısa bir süre içinde karşılık gelen hisse senedi satılması durumunda pozisyon karşılanır. Kısa seçeneğin parayı kapatması durumunda, kısa pozisyon yazılı yazı kaybını telafi eder.
Açık bir pozisyonda, yazar ya grev fiyatından hisse almalı ya da pozisyonu kapatmak için aynı seçeneği satın almalıdır. Yazar hisseleri satın alırsa, zarar, alınan prim hariç eksi fiyat ile açık piyasa fiyatı arasındaki farktır. Yazar, satılan seçeneği dengelemek için bir satım opsiyonu satın alarak pozisyonu kapatırsa, kayıp, alınan primden eksi satın almak için ödenen primdir.
Premium Zaman Değeri
Seçenek yazarları özellikle zaman değerine çok dikkat ederler. Bir opsiyonun sona ermesine kadar ne kadar uzun süre kalırsa, zaman değeri o kadar büyük olur, çünkü paranın içine girme şansı daha yüksektir. Bu olasılık, opsiyon alıcıları için değerlidir ve bu nedenle benzer bir seçenek için daha kısa bir sona erme süresinden daha uzun bir süreye sahip olan daha yüksek bir prim ödeyeceklerdir.
Zaman değeri zaman geçtikçe bozulur, bu da seçenek yazarını tercih eder. 5 $ karşılığında işlem gören para dışı bir seçenek zaman değerine sahiptir, çünkü seçeneğin içsel değeri yoktur ve yine de 5 $ karşılığında işlem görür. Bir seçenek yazarı bu seçeneği satarsa, 5 $ alırlar. Zaman geçtikçe, bu seçenek paranın dışında kaldığı sürece, bu seçeneğin değeri sona erdiğinde 0 $ 'a düşecektir. Bu, yazarın primi korumasına izin verir, çünkü zaten 5 $ aldılar ve parayı sona erdiğinde seçenek şimdi 0 $ ve değersizdir.
Bir opsiyonun geçerliliğinin sona ermesine yaklaştıkça, değerinin ana belirleyicisi, grev fiyatına göre dayanak fiyattır. Opsiyon para içindeyse, opsiyon değeri iki fiyat arasındaki farkı yansıtır. Opsiyonun paranın süresi dolarsa, ancak grev fiyatı ile temelin fiyatı arasındaki fark sadece 3 $ ise, opsiyon satıcısı aslında para kazanır, çünkü 5 dolar aldılar ve pozisyonu 3 $ karşılığında geri alabilirler. Bu seçenek büyük olasılıkla yakın bir zamanda sona erecektir.
Stoka Çağrı Seçeneği Yazma Örneği
Apple Inc. (AAPL) hisselerinin 210 $ 'dan işlem gördüğünü varsayın. Bir tüccar, hisselerin önümüzdeki iki ay içinde 220 doların üzerine çıkacağına inanmıyor, bu yüzden 3, 50 dolara 220 dolarlık grev fiyatı arama seçeneği yazıyorlar. Yani 350 dolar (3.50 x 100 dolar) alacaklar. Apple'ın fiyatı 220 $ 'ın altında olduğunda, iki ay içinde seçeneğin süresi dolduğunda 350 $' ı tutacaklar.
Yazar zaten Apple hisselerine sahip olabilir veya kapalı bir çağrı oluşturmak için 210 $ 'dan 100 hisse satın alabilir. Bu, hisse senedinin 230 $ 'a yükselmesi durumunda onları korur. Böyle bir durumda, yazarın opsiyon alıcısına 220 $ 'dan satmak için 230 $' dan hisse satın alması ve 650 $ 'dan (10 $ - 3.50 $ x 100 hisse) kaybetmesi gerekecektir. Ancak hisselerin sahibi olsaydı, onları 220 dolardan alıcıya verebilirler, hisse alımında 1.000 dolar kazanabilirler (10 x 100 dolar) ve yine de opsiyon satışından 350 dolar tutabilirler.
Kapsanan çağrının dezavantajı, hisse fiyatı düşerse 350 dolarlık opsiyon primini koruyacaklar, ancak şimdi değerde olan hisselere sahipler. Hisse senetleri 190 $ 'a düşerse, yazar hisse başına 3.50 $' ı opsiyondan korur, ancak 210 $ 'dan satın aldıkları hisselere hisse başına 20 $ (2.000 $) kaybeder. Hisse başına 16, 50 $ (20 $ - 3, 50 $) kaybetmek, 20 $ 'ı kaybetmekten daha iyidir, ancak hisseleri satın alırlar ancak seçeneği satmazlarsa kaybedeceklerdi.