Taahhüt Edilen Sermaye Nedir?
Taahhüt edilen sermaye, yatırımcının yatırım fonuna katkıda bulunmayı kabul ettiği paradır. Terim tipik olarak risk sermayesi (VC) fonları, özel sermaye (PE) fonları ve riskten korunma fonları gibi alternatif yatırımlarla ilişkili olarak kullanılır.
Borsa yatırım fonları (ETF) gibi halka açık işlemlerden farklı olarak, bu alternatif yatırım fonları nispeten likit değildir. Bu nedenle yöneticileri, iktisap boru hatlarını ve idari giderlerini finanse etmek için yeterli kaynaklara sahip olduklarından emin olmak için yatırımcıların taahhüt edilmiş sermayelerine güvenmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Taahhüt edilen sermaye, bir yatırım fonuna katkıda bulunan paradır. VC, PE ve hedge fonları gibi alternatif yatırım fonları ile ilişkilidir. bunu yapmamak gelecekteki karların kaybedilmesi gibi cezalarla sonuçlanabilir.
Taahhüt Edilen Sermayeyi Anlamak
Alternatif yatırım şirketlerine fon sağlamak isteyen yatırımcılar genellikle daha geleneksel varlık sınıflarında mümkün olandan daha yüksek riske göre ayarlanmış getiriden yararlanacaklarına inanmaktadır. Ancak bu faydaları ararken yatırımcıların daha kısıtlayıcı şartları kabul etmeye hazır olmaları gerekir.
Alternatif yatırım fonları genellikle geleneksel akranlarından daha az gözetim sağlar ve yatırımcıların sermaye katkılarına önceden taahhütte bulunmalarını gerektirir. Bu katkılar önceden ya da üzerinde anlaşmaya varılan bir süre zarfında yapılabilir. Bu katkıların büyüklüğü de çoğu yatırım aracından çok daha büyüktür ve minimum katkı büyüklükleri tipik olarak 1 milyon doların üzerindedir.
Geleneksel olarak, alternatif bir yatırım fonuna sermaye taahhüdünde bulunan yatırımcıların taahhüdün yerine getirilmesi için birkaç yılı olacaktır. Bunu yapmamak, yatırımcının gelecekteki kar payının bir kısmının kaybedilmesi gibi cezalara yol açabilir. Bazı durumlarda, sorun teşkil eden yatırımcıların fondaki menfaatlerini diğer mevcut ortaklara veya onaylanmış üçüncü taraflara satmaları istenebilir.
Fonun yapısına bağlı olarak, taahhütlü sermaye belirli yatırımlara tahsis edilebilir veya kör havuz adı verilen genel amaçlı bir fona çekilebilir. İkinci senaryoda, yatırımcı sermayelerinin hangi yatırımları finanse etmek için kullanılacağını önceden bilemeyecektir. Bunun yerine, fon yöneticileri tarafından düzenlenecek ayrıntıları bırakarak yalnızca izlenmekte olan genel stratejiyi bileceklerdir.
Diğer durumlarda fonlar, kapsayıcı stratejileriyle birlikte sermaye artırdıkları belirli satın alımları açıklar. Bu durumda, yatırımcılar her bir projenin finansmanına katılmak isteyip istemediklerine karar verebilirler. Stratejinin cazip olduğuna inanıyorlar ancak fonun boru hattındaki bir sonraki satın alma konusunda daha az hevesli iseler, bu strateji içinde daha cazip bir seçenek sunuluncaya kadar katkılarını yapmayı geciktirebilirler.
Bu yatırım yöntemi genellikle daha büyük bir kontrol anlayışına değer veren yatırımcılar tarafından tercih edilmektedir. Öte yandan, fon yöneticilerinin mümkün olan en yüksek yatırım getirilerini bulmak için fırsatçı hareket etme kabiliyetini sınırlandırarak fon performansını zayıflatabilir.
Gerçek Dünya Taahhüt Edilen Sermaye Örneği
Kuzeybatı Pasifik'teki olgun sanayi şirketlerinde uzmanlaşmış bir özel sermaye şirketi olan XYZ Capital'in sahibi olduğunuzu varsayalım. Yatırımcı sermayesini çekerken, fonunuz, geçmiş devralma örnekleri ve gelecekteki beklenen devralmaların zaman çizelgesi dahil olmak üzere yatırım stratejisi hakkında ayrıntılı bilgi sağlar.
Ancak, edinme başına sermaye toplamak yerine, fonunuz kör bir havuza para toplar. Yatırımcılarınız daha sonra her bir yatırımı gözden geçirmeye ve onaylamaya gerek kalmadan sermayelerini kararlaştırılan stratejiyle tutarlı yatırımlara tahsis edeceğinize güvenirler.
Bu para toplama modelini uygulamak için, taahhüt edilen sermayenin, fonun başlatılmasını takip eden bir ila üç yıllık bir süre içinde herhangi bir zamanda ödenmesini talep edersiniz. Minimum katkı büyüklükleri 1 milyon dolar olarak belirlenmiştir. Yatırımcılar katkılarını zamanında yapmazlarsa, fondaki paylarını onaylanmış bir tarafa satmaları istenebilir.
Tahsil edilen sermaye, sonradan planlanan yatırımları finanse etmek ve ayrıca ücretler, maaşlar, seyahat masrafları ve durum tespiti maliyetleri gibi idari giderleri karşılamak için kullanılır.
