Bölüm 11 İflas Nedir?
Amerika Birleşik Devletleri İflas Kanunu'nun 11. Bölümü, alacaklılardan işletmelerin ve bazı kişilerin yeniden düzenlenmesine karşı koruma sağlamaktadır. Bölüm 11, şirketler, tek sahipler ve ortaklıklar gibi her türlü işletme için geçerlidir. Bölüm 11 uyarınca, firmanın yönetimi günlük operasyonları denetler. Bununla birlikte, şirket önemli ticari kararları (örneğin, borç veya borçlanma senetleri kararları) onay için iflas mahkemesine yönlendirir.
Önemli Çıkarımlar
- Bölüm 11 iflas, alacaklılardan koruma alırken işletmelerin ve bazı kişilerin yeniden düzenlenmesine izin verir. Stok değerleri iflas spekülasyonundan ve hatta gerçek dosyalamadan daha fazla etkilenir. Bölüm 11'e başvurduktan sonra şirket hisselerinin ticareti geçici olarak durur.
Bölüm 11 İflasın Anlaşılması
Bölüm 11 iflas koruması elde etmek, bir şirketin iflasın eşiğinde olduğu anlamına gelir, ancak varlıklarını, borçlarını ve ticari işlerini yeniden düzenleme fırsatı verildiğinde bir kez daha başarılı olabileceğine inanır. Bölüm 11 yeniden düzenleme süreci karmaşık ve pahalı olsa da, çoğu şirket Bölüm 11'i Bölüm 7 ve Bölüm 13 gibi şirket faaliyetlerini durduran ve varlıkların alacaklılara toplam tasfiyesine yol açan diğer iflas hükümlerini tercih etmektedir. Bölüm 11'e başvurmak, şirketlere başarı için bir şans daha verir.
Firma Bölüm 11'deyken, hisselerinin değeri hala olacaktır, ancak geçici bir ticaret dondurması vardır. Hisse senedi piyasaya sürülmesine rağmen, tezgah üstü (OTC) ticaret hala gerçekleşebilir. Başka bir deyişle, bir brokerin firmaya yatırdığı özkaynaklar sıfır değerinde değildir, ancak hisse senetleri halka açık olmadığı için gerçek değerleri kolayca belirlenemez. Bir şirket pembe çarşaflarda veya Tezgah Üstü Bülten Tahtası'nda (OTCBB) listelendiğinde, şirketin diğer sembollerden farklılaştırılması için şirketin borsa simgesinin sonuna "Q" harfi eklenir.
Bölüm 11 uyarınca, tasfiye mümkündür ve alacaklılar ve borçlulara, gelirlerin dağıtımına daha fazla katılım gösterdiklerinden Bölüm 7'ye göre daha uygundur.
Alternatif: Bölüm 7
Bölüm 7 iflasına göre, tüm varlıklar nakit olarak satılmaktadır. Bu nakit daha sonra iflas sürecinde ortaya çıkan yasal ve idari masrafları ödemek için kullanılır.
Bir şirket Bölüm 7 iflas başvurusunda bulunduktan sonra, alacaklılarına belirli bir sırayla ödeme yapar. Genel olarak şirket yatırımcılara veya alacaklılara aşağıdaki sırayla ödeme yapar:
1) Teminatlı alacaklılar
2) Teminatsız alacaklılar
3) Pay Sahipleri
Genellikle, üst düzey alacaklılara ödeme yaptıktan sonra hissedarlar için hiçbir şey kalmaz.
Özkaynak Değerleri: Bölüm 11 ve Bölüm 7
Bir şirket iflasın eşiğinde olduğunda, hisse senedi değeri Bölüm 11'in Bölüm 7 olma riskini yansıtır.
Örneğin, 50 $ 'dan işlem gören bir şirket iflas spekülasyonu nedeniyle hisse başına 2 $' dan işlem yapabilir. Bölüm 11'e başvurulduktan sonra firmanın hisse senedi fiyatı 0.10 $ 'a düşebilir. Bu değer, hissedarların tasfiyeden sonra alabilecekleri potansiyel gelir ve firmanın gelecekte yeniden yapılandırma ve başarılı bir şekilde faaliyet göstermeye başlaması ihtimaline dayanan bir primden oluşur. Özel yatırımcılar bu 10 yüzde hissesini OTC pazarında alıp satabilirler. Yeniden yapılandırma olasılığı o kadar düşük olmadığı sürece gerçek değer sıfıra ulaşmaz.
Bununla birlikte, şirket Bölüm 11'den iyileştirilmiş bir organizasyon olarak yeniden yapılandırılır ve ortaya çıkarsa, hisse fiyatı daha önce görülenden daha yüksek seviyelere çıkabilir.