Borsada işlem gören fonların (ETF'ler) ortaya çıktığı andan itibaren, bunlar yaygın olarak yatırım fonlarına daha likit bir alternatif olarak görülmüştür. Yatırımcılar sadece endeksli yatırım fonları ile aynı geniş çeşitliliği elde etmekle kalmayıp, yatırım fonlarının aksine piyasa saatlerinde işlem yapma özgürlüğüne sahip olabilirler.
Daha da önemlisi, kurumsal yatırımcılar bunları hızlı bir şekilde pozisyonlara girmek ve çıkmak için kullanabilirler, bu da paranın hızla artırılması gereken durumlarda onları değerli bir araç haline getirir. Likidite azaldığında bireysel yatırımcıların çok az başvurusu olsa da, ETF kullanan kurumsal yatırımcılar, her bir ETF'yi oluşturan dayanak payların sepetleri olan yaratılış birimleri alıp satarak bazı likidite sorunlarından kaçınabilirler.
Düşük likidite seviyeleri, daha fazla alış-satış spreadine, net varlık değeri ile dayanak menkul kıymetlerin değeri arasında daha büyük tutarsızlıklara ve kârlı ticaret yapma yeteneğinin azalmasına yol açar. Hangi ETF'lerin size en fazla likiditeyi ve dolayısıyla en fazla kâr fırsatını verdiğine bakalım.
ETF Likiditesini Etkileyen Faktörler
ETF'lerin yatırım fonlarından daha fazla likiditeye sahip olduğu doğrudur. ETF'nin likiditesinin derecesi, birincil ve ikincil faktörlerin bir kombinasyonuna bağlıdır.
Birincil faktörler şunları içerir:
- ETFT'nin bileşimi ETF'yi oluşturan menkul kıymetlerin işlem hacmi
İkincil faktörler şunları içerir:
- ETF'nin işlem hacmi
Bunların her birine biraz ayrıntılı olarak bakalım.
Birincil Faktör: ETF Kompozisyonu
ETF'ler gayrimenkul, sabit gelir, özsermaye, emtia ve vadeli işlemler dahil olmak üzere bir dizi varlık sınıfına yatırılabilir. Eşitlik evreninde, çoğu ETF büyük-büyük, orta-küçük, küçük-büyük, büyüme veya değer endeksleri gibi belirli endeksleri tekrarlar. Teknoloji gibi belirli pazar sektörlerine ve ayrıca belirli ülke veya bölgelere odaklanan ETF'ler de vardır.
Genel olarak, büyük sermayeli, yurt içinde işlem gören şirketlere yatırım yapan ETF'ler en likit olanlardır. Özellikle, bir ETF'yi oluşturan menkul kıymetlerin çeşitli özellikleri likiditesini de etkileyecektir. En göze çarpan kısım aşağıda açıklanmıştır.
Varlık sınıfı - Gayrimenkul gibi daha az likit menkul kıymete yatırım yapan ETF'ler, özkaynaklar veya sabit gelir gibi daha likit varlıklara yatırım yapanlara göre daha az likittir.
Piyasa değeri: Piyasa değeri, bir menkul kıymetin değerini ölçer ve halka açık bir şirketin ödenmemiş hisse sayısı ile hisse başına piyasa fiyatının çarpımı olarak tanımlanır. Varsayılan olarak, en iyi bilinen halka açık şirketler, genellikle halka açık hisse senetlerinin en değerli olanları olan büyük bonolardır. Hisse senetlerine yatırım yapan ETF'ler, menkul kıymetler iyi biliniyorsa ve geniş çapta alınıp satılırsa genellikle daha likittir. Bu hisse senetleri iyi bilindiği için, yaygın olarak yatırımcıların portföylerinde tutulmakta ve işlem hacmi yüksektir, bu da likiditelerini de artırmaktadır. Buna karşılık, küçük ve orta ölçekli şirketlerin hisse senetleri çok fazla talep görmüyor ve yatırım portföylerinde o kadar geniş tutulmuyor; dolayısıyla bu hisse senetleri için işlem hacmi ve likidite daha düşüktür.
Dayanak varlığın risk profili - Bir varlık ne kadar az riskli olursa, o kadar likit olacaktır. Örneğin:
- Büyük sermayeli hisse senetleri, küçük ve orta sermayeli hisse senetlerinden daha az riskli olarak kabul edilmektedir. Sabit getirili dünyada yatırım dereceli şirket tahvillerine ve Hazine tahvillerine yatırım yapan ETF'ler, düşük dereceli tahvillere yatırım yapanlara göre daha az risklidir.
Sonuç olarak, büyük sermaye stoklarına, gelişmiş ekonomilere, geniş piyasa endekslerine ve yatırım sınıfı tahvillere yatırım yapan ETF'ler, riskli meslektaşlarına yatırım yapanlardan daha likit olacak.
ETF'deki menkul kıymetlerin ikamet ettiği yerlerde - Yurtiçi menkul kıymetler, bir dizi nedenden dolayı yabancı menkul kıymetlerden daha likittir:
- Yabancı menkul kıymetler farklı zaman dilimlerinde ticaret yapmaktadırlar. Dış borsalar, bulundukları ülkelerle birlikte, likiditeyi etkileyen farklı ticaret yasalarına ve düzenlemelerine sahiptir. Çünkü çoğu yabancı hisse senedi, gerçek yabancı menkul kıymetlerin kendilerinden ziyade yabancı şirketlerin menkul kıymetlerine yatırım yapmak, ADR'lere yatırım yapan ETF'lerin likiditesi, ETF'lerinkinden daha düşüktür.
ETF ticaretindeki menkul kıymetlerin de fark yarattığı borsa büyüklüğü. Büyük, iyi bilinen borsalarda işlem gören menkul kıymetler, küçük borsalarda işlem gören menkul kıymetlerden daha likittir, bu nedenle bu menkul kıymetlere yatırım yapan ETF'ler de, menkul kıymetlere yatırım yapmayanlardan daha likittir.
Temel Faktör: ETF Hisse Senetleri İşlem Hacmi
Piyasa fiyatı hisse senedinin likiditesini etkilediğinden, ticaret hacmi de etkiler. Ticaret hacmi arz ve talebin doğrudan bir sonucu olarak ortaya çıkar. Finansal dünyada, düşük riskli menkul kıymetler daha serbest bir şekilde alınıp satılır ve bu nedenle daha yüksek işlem hacmi ve likiditeye sahiptir. Belirli bir güvenlik ne kadar aktif bir şekilde alınıp satılırsa, o kadar sıvı olur; bu nedenle, aktif olarak işlem gören menkul kıymetlere yatırım yapan ETF'ler, olmayan menkul kıymetlere göre daha likit olacaktır.
Daha az aktif menkul kıymete sahip menkul kıymetlere sahip ETF'lere yatırım yapan bireyler daha büyük bir teklif-talep yayılmasından etkilenecekken, kurumsal yatırımcılar likidite sorunlarını en aza indirmek için oluşturma birimleri kullanarak ticaret yapmayı tercih edebilirler.
İkincil Faktör: ETF'nin Kendisinin Ticaret Hacmi
Bir ETF'nin işlem hacmi de likiditesi üzerinde minimum etkiye sahiptir. Örneğin S&P 500'e hisse senedi yatırımı yapan ETF'ler sıklıkla işlem görüyor ve bu da biraz daha fazla likiditeye yol açıyor.
İkincil Faktör: Yatırım Ortamı
Alım satım faaliyeti finansal menkul kıymetlere olan arz ve talebin doğrudan bir yansıması olduğundan, alım-satım ortamı likiditeyi de etkileyecektir. Örneğin, belirli bir piyasa sektörü aranırsa, o sektöre yatırım yapan ETF'ler aranacak ve bu da geçici likidite sorunlarına yol açacaktır. ETF ihraç eden şirketler oldukça hızlı bir şekilde ek ETF hisseleri oluşturabildiğinden, bu likidite sorunları genellikle kısa vadelidir.
Alt çizgi
Tüm finansal güvenliklerde olduğu gibi, tüm ETF'ler aynı likidite seviyesine sahip değildir. Bir ETF'nin likiditesi sahip olduğu menkul kıymetlerden, sahip olduğu menkul kıymetlerin işlem hacminden, ETF'nin kendisinin işlem hacminden ve son olarak yatırım ortamından etkilenir. Bu faktörlerin bir ETF'nin likiditesini ve dolayısıyla karlılığını nasıl etkilediğinin farkında olmak, her temel noktanın önemli olduğu ortamlarda özellikle önemli hale gelen sonuçları geliştirecektir.
![Etf likiditesi: neden önemlidir? Etf likiditesi: neden önemlidir?](https://img.icotokenfund.com/img/top-etfs/381/etf-liquidity-why-it-matters.jpg)