1980 yazında NYSE'ye indim, 19 yaşındaydım. New York ve dünyadaki en büyülü, dinamik, heyecan verici, heyecan verici yerdi. Her gün orada toplanan 5000'den fazla Tip A kişilik vardı. Bugün, borsa katında 250'den az kişi var.
Kapılardan içeri girdiğimde kamera, televizyon ya da radyo yoktu ve kesinlikle bir bilgisayar, internet, twitter, Facebook, Google ya da Amazon yoktu. Günün Wall Street Journal, New York Times, New York Post'un sadece kopyaları vardı. ve Daily News.
Thomas J. O'Halloran-
İş kalem ve kağıt üzerinde gerçekleştirildi. Aracı kurumlar, alım satım kalabalığında temsil edilmek üzere telefon aracılığıyla siparişleri kat brokerine iletti. Borsada konuşulan dil çok spesifikti, ticaret parametrelerini tanımlayan semboller ve kesirlerle doluydu.
NYSE, AMEX ve NASDAQ olmak üzere üç gerçek pazar merkezi vardı. Bugün ticaret için 60'tan fazla yer var ve tahminim gelecekte bu sayının önemli ölçüde azalacağı. NYC ve AMEX'teki işletim sistemi açık çığlıktı. Nasdaq, 1971'de ilk elektronik santral olarak sahneye çıktı. Ticaret, doların 1 / 8'inde yapıldı ve bu tasarım, 'gürültülü' ve düzensiz hale gelmesine izin vermeden, ticareti kontrollü ve “oyunda” tuttu.
1980'lerin ortalarında, bebek adımlarında da olsa değişiklik oluyordu. Broker'ın kattaki standına sipariş verebilecek bilgisayarların piyasaya sürülmesi ticaret sürecini dönüştürmeye başladı. Aynı bilgisayarların doğrudan uzmana sipariş akışı sağlamasına izin veren kural değişiklikleri, geleceğin temelini oluşturan başka bir değişim sürecini başlattı.
Bu, geleneksel kat brokerini ortadan kaldırmak için hareketi başlatan olay olacaktır. Dünyayı ve işleyiş biçimini bir kez daha değiştirecek olan 3. Sanayi Devrimi'nin başlangıcıydı. Aynı zamanda internet ve kişisel bilgisayarlar her zaman her yerde bilgi, pazar ve çevrimiçi brokerlere erişim sağladı.
Y2K'nın bir olay olmadığını kanıtladığı yüzyılın başında, borsa ve endüstri yeni yüzyıla fırlattı.
SEC zorunlulukları Nisan 2001'e kadar tüm hisse senedi alım satım fraksiyonlarının ondalık sayılara inmesini gerektirdi ve tamamlandığında ABD sermaye piyasaları resmen bilgisayar destekli oldu. Kesirli bir ortamda çekiş kazanmak için mücadele eden alternatif ticaret mekanları aniden temellerini buldu. Elde taşınan bilgisayarların, algoritmaların ve otomatik teslimat ve yürütmenin getirilmesi, teknolojinin sağlayacağı verimlilikler için olgunlaşmış bir endüstride değişimi zorlamaya başladı.
Decimalization
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD içindeki tüm borsalara 9 Nisan 2001'e kadar ondalık sayıya dönüşmelerini emretti
Sonra, 11 Eylül oldu ve konuşma artık verimlilikle ilgili değildi. Artık güvenlik ve emniyetle ilgiliydi.
Tüm büyük bankalar tarafından kendi düzen akışlarını içselleştirmek için tasarlanan karanlık havuzlar ortaya çıktı. Yeni elektronik borsalar, orijinal 3'e kıyasla hisse senetlerinin ticaret yeri sayısı 60'ın üzerine çıkarak doğdu. Yatırımcılar, hacim ve katılım olduğu sürece herhangi bir borsada NY, AMEX veya Nasdaq ticareti yapabilirler. Gürültü sağır; ticaret bu yeni yapı kabul edildikçe daha kaotik ve değişken hale geldi.
Dünya çapında borsalar halka açık şirketler haline geldi ve şimdi hissedarlara karşı sorumluydu ve bu da faaliyet gösterdikleri şekilde yepyeni bir dinamik yarattı. Pazara erişim, piyasa verileri, oynatmak için ödeme, ortak konum hepsi moda haline geldi. Dünkü değişimler resmen ölmüştü. 21. yüzyıl borsa ve finansal hizmetler endüstrisinin doğuşu buradaydı ve her şey hız, akıllı teknoloji ve otomatik uygulamalarla ilgiliydi.
Katında Ticaret Ticaret. Kredi bilgileri: Bloomberg / Katılımcı / Getty Images
Ticaretin artışları artık ondalık sayılarla (0.0001 - 0.9999) tanımlandı ve yüksek hızlı bilgisayarlı ticarette finansal yayınlarda ve sosyal medya platformlarındaki başlıkları okuyabilen ve çizebilen 'akıllı algoritmalar' tarafından yönlendirilen küresel bir artışa izin verdi. Facebook ve Twitter gibi.
Ve tüm bunlar, hem bankalarda hem de toplumda yeni nesil tüccarları piyasaya erişmek için gelişmiş mantık ve süper hızlı bilgi işlem gücü kullandı.
Yüksek frekanslı tüccarlar artık arka bahçenizden Ukrayna, Tacikistan, Özbekistan ve Rusya gibi Doğu Avrupa blok ülkelerine kadar her yerdeydi. Küresel katılım, volatilite yaratan çok fazla gürültü yaparken hacim ve fırsatlarda artış yarattı.
ETF'lerin patlaması. Ondalık altı çevre ile birleştiğinde teknolojideki ilerlemeler yeni ve daha karmaşık ETF stratejilerinin önünü açarken (Borsa Yatırım Fonları) kök saldı. Bu da yatırım tezine meydan okudu ve giderek daha fazla insanın Pasif Yatırımlar olarak bilinen yepyeni bir yatırım tezinin ortaya çıkmasına izin verdi.
Şimdi bizi büyük soruya getiriyor - gelecek borsalar, brokerler, piyasa yapıcılar, yatırımcılar, tüccarlar ve kurumlar için nasıl görünüyor?
Yatırımcıların korunmasına yardımcı olma yükümlülüğü bulunduğundan, borsalar için geleceğin parlak olduğunu söyleyeceğim. Yatırımcılar 'düzenlenmiş' borsadaki herhangi bir girişin bir kalite işareti olduğuna inanmaya devam etmelidir.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0, 2.0)
Bilgisayar algoritmaları insan tüccarlarının çoğunun yerini almıştır ve şimdi de araştırma analistlerini hedeflemektedir.
Bugün piyasa yapıcı daha proaktif hale geldi ve artık yaklaşık bir asır önce yazılmış bir kural seti tarafından engellenmiyor ve bu da onları daha dinamik ve aktif hale getiriyor. Yatırım tezini gerçekte neyin yönlendirdiğini çok az anlamayan, ancak süreç ve ürünler daha karmaşık hale geldikçe daha da önemli bir rol oynayan kodlayıcılar tarafından yazılan çok sayıda algoritmayı denetler.
Fintech firmaları, geleneksel borsaları bozmanın yollarını aramaya devam edecek - düzenleyicilerin izin vermemesi gerektiğine inanıyorum. Bazı sektörlerde aksamaları memnuniyetle karşılarken - finansal hizmetlerde düzensiz aksaklık bunlardan biri DEĞİLDİR. (2007/2010'da 'düzenlemesiz türev ürünler' nedeniyle küresel pazarlara ne olduğunu hatırlamamız gerekiyor mu?)
Pasif yatırım (ETF'ler) büyümeye devam edecek ve dünya genelindeki eğilimleri ve fırsatları belirlemede daha fazla özgüllük sağlayacaktır. Ayrıca daha karmaşık hale gelecekler - bu da düzenleyiciler, borsalar ve yatırımcılar için endişe yaratmalıdır. Türev kullanan belirsiz ETF'lerin piyasalar için çok tehlikeli olduğu kanıtlandı ve daha geniş pazarın bu karmaşık türev ürünlerinden birinin erimesine ne kadar duyarlı olduğu hakkında sorular getirdi.
Bu nedenle, farklı varlık sınıfları ve ülkeler arasında daha karmaşık ve daha entegre hale geldiklerinde, “Potansiyel faydaları daha geniş pazara ve daha geniş piyasa istikrarı için oluşturdukları 'riskin artmasına' değer mi? Bu küresel bir sorudur, çünkü piyasalar her zamankinden daha fazla birbirine bağlıdır. Benim hissim? Bence onlar gerçekleşmeyi bekleyen bir felaket - ve bu, bu işlemlerin gerçekleşme hızının ve birbirleriyle nasıl bağlantılı olduklarının doğrudan bir sonucudur. Çünkü hiç kimse, kimsenin gelmediğini gösteren eksojen bir olaya nasıl tepki vereceğini gerçekten anlamıyor. Düzenleyicilerin bu ürünlerin hem iyi hem de kötü zamanlarda nasıl performans gösterdiğini kontrol etmesi ve farkında olması gerekir, ancak o zaman - bir erime gerçekleşene kadar neler olduğunu nasıl bilebilirler? Aracılar (servet danışmanları değil brokerlar) acı çekmeye devam edecektir. Sıfır maliyetli ticarete olan yarış, bir bilgisayar tarafından değiştirilebilen bir komisyoncunun geleneksel rolünü olumsuz etkilemeye devam edecektir.
Ticaretin İcrası
Hisse senedi ticareti elektronik piyasalarda saniyenin 0, 09'u kadar hızlı gerçekleşebilir, ancak çoğu bireysel yatırımcı saniyenin 0, 43'lük ortalama yürütme hızını tecrübe eder.
Kontrol birkaç büyük bankanın ve işlem platformunun elinde olacak. Google, Amazon ve Facebook gibi şirketler 'veri madenciliği' teknolojilerini finansal hizmetlere ve ürünlere giriş yapmak için kullanmaya devam edecekler.
Küreselleşme olgunlaştıkça dijital para birimleri gerçek olacak. Dünyada kabul edilen bir para birimi, ticaret ve ticarette patlamaya izin verecektir. Şu anda hala belirsiz hissediyor olsa da, birkaç yıl içinde olmayacak. NYSE'nin yanı sıra bir dizi başka borsaya sahip olan ICE (Kıtalararası Değişim), dijital para birimlerini desteklemek ve meşrulaştırmak için 'düzenlenmiş' bir değişim başlattı. Böylece hikayenin bu kısmı yeni başladı.
Gelecek hem ihtiyatlı hem de heyecan verici. Bizi izlemeye devam edin.