Bloomberg raporuna göre, hem hisse senedi hem de tahvil yatırımcılarının 3, 8 trilyon dolarlık belediye tahvilleri piyasasında güvenlik arayışı, kazanç ve kar arayışında olması nedeniyle piyasa riskinin temel göstergesi yükseliyor. 2019 yılında bugüne kadar piyasadaki en riskli devlet ve yerel yönetim tahvilleri için para toplayan borçlular, borç ödemelerini kaçırmak ya da nakit rezervlerini düşürmek gibi sözleşmelerinin diğer finansal şartlarını ihlal etmek zorunda kalacak kadar kafa dalgalarına maruz kaldılar. Belediye Pazarı Analitiği tarafından derlenen verilere göre bu, geçen yılın aynı dönemine göre% 30'luk bir artışı ve 2015'ten bu yana en yüksek artışı gösteriyor.
'İnanılmaz Risk İştahı'
Pek çok yatırımcı tarafından hisse senetlerinin görünümünün bir göstergesi olarak görülen hurda tahvil piyasası da sıkıntıya giriyor. Hurda tahvil getirisi talebi, Bloomberg'e göre mali krizden önceki en küçük ceza olan üst borçluların ödediği oranın yaklaşık% 2, 4 üzerindedir.
Belediye tahvilleri söz konusu olduğunda, büyük bir sorun “inanılmaz risk iştahı” diyor MMA analisti Matt Fabian.
Belediye tahvil piyasasında, emlak geliştiricileri, huzurevi işletmecileri, bazı fabrika sahipleri ve diğer kuruluşlar, yerel yönetim organları aracılığıyla borç çıkararak fon toplayabilirler. Sıkıntıya giren borçluların yaklaşık% 41'i son üç yılda borç satmıştır yıllardır, bu kadar erken zorluklarla karşılaşan yaklaşık% 20 ila% 25 tarihsel ortalamanın çok üzerinde.
Muni tahvil piyasasına bakan bir diğer kırmızı bayrak da faiz oranını karşılamak için kredi limitlerinden yararlanmak gibi bu yıl değer kaybında% 19'luk bir artış. MMA analistleri, yakın zamanda yapılan bir araştırma notunda, “Değer düşüklüklerinin varsayılanlardan daha hızlı artması, sorunlu kredi temerrütlere geçmeye başladığında varsayılanların gelecek yıla yükselmeye devam edeceği anlamına geliyor” dedi. Bozukluklardaki keskin bir artışın, artan temerrütlerin bir işareti olarak hizmet edebileceğini öne sürüyorlar.
Sıradaki ne?
Bu, en az kredi değeri yüksek yüksek getirili tahvillerin daha geniş pazarda Barron'un belirttiği gibi “benzeri görülmemiş” bir marjla geride kalmasıdır. Yüksek getirili tahviller, ICE BofAML Endekslerine göre Eylül ayına kadar% 11, 5 oranında geri dönerken, en düşük değerli tahviller% 6, 1 oranında geri döndü. Şimdi Lehmann Livian Fridson Advisors LLC'nin baş yatırım sorumlusu olan kıdemli yüksek getirili tahvil analisti Marty Fridson'a göre, bu kayıttaki en geniş performans boşluğu.
Fridson, "Yatırımcılar, neredeyse her zaman meydana gelebilecekleri alt kalite katmanındaki potansiyel temerrütlere karşı temkinli davranıyorlar." Diye yazdı.
