Çağrı Koruması Nedir?
Çağrı koruması, yayıncının güvenliği belirli bir süre için geri aramasını engelleyen, çağrılabilir bir güvenliğin koruyucu bir hükmüdür. Bağın korunduğu süre erteleme süresi veya yastık olarak bilinir.
Bir çağrı korumalı tahviller genellikle ertelenmiş çağrılabilir tahviller olarak adlandırılır.
Çağrı Koruması Açıklaması
Tahvil, şirketler ve devlet kurumları tarafından yatırımcılardan borç almak için kullanılan sabit bir gelir teminatıdır. Bir tahvil çıkarıldığında, tahvillerin satın alınmasından elde edilen fonlar sermaye projeleri yürütmek için kullanılır. Tahviller tipik olarak anapara yatırımının tahvil sahiplerine geri ödendiği bir vade tarihine sahiptir. Bir süre için tahvil yatırımcılarına tahvil yatırımcılarına tazminat olarak, yatırımcılara ihraççıdan faiz ödemesi yapılır. Bu faiz ödemeleri kupon ödemeleri olarak bilinir ve tahvil sözleşmesi süresince sabitlenir.
Bazı tahvil sahipleri tahvillerini vade tarihinden önce satabilirken, diğerleri vadesine kadar daimi tutmayı tercih edebilir. Bununla birlikte, bazı tahvillerin ihraççıya belirli bir süre sonra tahvilleri geri alma veya “arama” hakkı veren bir özelliği vardır. Bu bağlara çağrılabilir bağlar denir. Şirketler ekonomideki faiz oranları düştüğünde genellikle piyasadaki tahvilleri geri arayacaklardır. Bu kavramı anlamak için, faiz oranları düştüğünde, mevcut bono borcunun hizmete daha pahalı hale geldiğinden, bonoya yapıştırılan kupon oranı piyasa faiz oranından daha yüksek olacağına dikkat edin. Bu, tahvil sahiplerinin lehine olacak olsa da, tahvilin değerinin düşen faiz ortamında yükseleceği göz önüne alındığında, ihraççılar tahvilleri çağırmayı ve daha düşük faiz oranında yeniden ihraç etmeyi tercih edecektir.
Yatırımcılara tahvillerin değerindeki değer artışlarından faydalanmaları için zaman tanımak için, tahsil edilebilir tahvillerin, çağrı koruması olarak bilinen bir karşılığı vardır. Adından da anlaşılacağı gibi, bir çağrı koruması, tahvil sahiplerini, tahvilin hayatının ilk aşamalarında tahvilleri ihraççıların aramasına karşı korur. Çağrı koruması, faiz oranları düştüğünde tahvil sahipleri için son derece faydalı olabilir, çünkü ihraççının menkul kıymetin ömrünün erken saatlerinde itfaya zorlanmasını önler. Bu, yatırımcıların, piyasanın ne kadar fakir olduğuna bakılmaksızın, menkul kıymetin faydalarından yararlanmak için en az yıllara sahip olacağı anlamına gelir.
Bir çağrı koruması tipik olarak bir bağ girintisinde öngörülmüştür. Serbest bırakılabilir kurumsal ve belediye tahvillerinde genellikle on yıllık çağrı koruması bulunurken, kamu borcunun korunması genellikle beş yıl ile sınırlıdır. Diyelim ki bugün% 4 kupon ve 15 yıl sonra belirlenmiş bir vadesi olan bir şirket tahvili çıkarıldı. Tahvilin ilk çağrısı on yıl ise ve faiz oranları önümüzdeki beş yıl içinde% 3'e düşerse, ihraççı tahvili arayamaz çünkü yatırımcıları on yıl boyunca korunur. Ancak, faiz oranları on yıl sonra düşerse, borçlu tahvillerle ilgili çağrı opsiyon provizyonunu tetikleme hakkına sahiptir.
Çağrı koruma süresi boyunca, faiz ödemeleri garanti edilir, ancak tahvil çağrı koruma tarihinden sonra herhangi bir zamanda kullanılabileceğinden sonra garanti edilemez. Çağrı koruma hükümleri genellikle, bir yatırımcının, maddedeki belirtilen çağrı koruma süresinin sona ermesinin ardından erken emekliliğe tabi olan tahvilin nominal değeri üzerinden prim ödenmesini gerektirir.