Ticaret Ataması (AOT) Nedir?
Ticaretin tahsisi (AOT), esasen açıklanacak ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) (TBA) piyasasında kullanılan ve mevcut bir vadeli ticareti yerine getirme yükümlülüğünün üçüncü bir tarafa karşı taraflar tarafından verildiği bir işlemdir.
AOT'ler, belirli bir tarihte menkul kıymet kredileri ile teminat altına alınan bir bono olan MBS alım veya satım sözleşmesi olan bir TBA ticaretine menkul kıymet teslim etmek veya menkul kıymet teslim almaktan kaçınmak için sıklıkla kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Ticaretin tahsisi (AOT), ipotek destekli güvenlik (MBS) kredi havuzunun satışını kolaylaştıran üç taraflı bir sözleşmedir. İpotek gönderen, gelecekteki teslimat için bir satıcıya bir MBS satıp bazı risklere karşı bir risk oluşturur verdiği kredilerle gelir. Üçüncü taraf vekili kredileri derhal almaya, onlardan gelir akışlarını tahsil etmeye ve daha sonra MBS'yi satıcıya teslim etmeye ve atayanın sorumluluklarını yerine getirmeye isteklidir.
Ticaret Ataması (AOT) Nasıl Çalışır?
AOT temel olarak bir görevli arasında üç taraflı bir anlaşmadır (genellikle ana ipoteklerin teminatı), bir vekil (yatırımcı) ve bir satıcı veya komisyoncu. Atanan, faiz oranı riski, ön ödeme riski ve temerrüt riski gibi faktörlerin tehdidini ortadan kaldırmak için ipotekleri defterlerden uzaklaştırmaya heveslidir.
Atanan bu riskin daha sonra değil daha erken geçmesini istiyor, bu nedenle TBA pazarında MBS şeklinde bir korunma satılıyor. Bununla birlikte, MBS'nin hala teslim edilmesi gerekmektedir ve AOT bunu gerçekleştirmenin en uygun maliyetli yolu olabilir.
İpotek yaratıcıları, TBA ticaretinin atandığı üçüncü taraf tarafından tüm kredilerin fiyatlandırılmasını ve satın alınmasını kolaylaştırmak için AOT'yi kullanır, üçüncü tarafın daha sonra aldığı orijinal TBA ticaretine bir MBS teslimatı yapacağı anlaşmasıyla bir ipotek olarak ipotek yaratıcısı.
Başka bir deyişle, bir AOT, bir ipotek düzenleyicisinin üçüncü tarafa atayarak ve aynı anda bu üçüncü tarafa eşit miktarda kredi satmayı kabul ederek hedge pozisyonunu çözmesine izin verir. Kredilerin tamamının üçüncü tarafa satıldığı fiyat, tayin edilen ticaretin fiyatı ile belirlenir.
Ticaret Tayini Örneği (AOT)
Atanan, gelecekteki teslimat için satıcıya bir MBS satarak, verdiği kredilerle birlikte gelen bazı risklere karşı bir risk oluşturur. Bu noktada, bayi toplanmış güvenliği beklemektedir ve atanan kişi bunu sağlamakla yükümlüdür.
Hemen kredi almak isteyen üçüncü taraf vekili girin, onlardan gelir akışlarını toplayın ve daha sonra MBS'yi satıcıya teslim edin ve atayanın sorumluluklarını yerine getirin. Atanan şimdi kredileri elinde tutuyor ve satıcı, dayanak kredilerin beslediği MBS'ye sahip.
Atanan temerrüt riskleriyle karşı karşıyadır ancak yine de değişken kredilerden elde edilen kârı artıran faiz oranlarındaki değişimlerden yararlanabilir. Krupiye MBS ve beraberinde gelen ön ödeme risklerinin yanı sıra üzerinde anlaşmaya varılan faiz ve anapara akışlarını elinde bulundurur. Bu arada, kredi veren kişi olarak görevlendirenin kitaplarda yeni krediler çıkaracak yeni bir yeri vardır.
Bu yaklaşım, aksi takdirde ücretler, geri alımlar ve transferler şeklinde gelebilecek bazı masrafları azaltabilir.
Ticaret Atama Eleştirisi (AOT)
Ticaretin (AOT) tahsisinin birçok faydası olmasına rağmen, düzgün bir şekilde yürütmek her zaman kolay değildir. Eleştirmenler, işlemlerin genellikle farklı kaynaklardan çok sayıda önemli bilgiyi evrak yığınlarına, bazen de hataya eğilimli emek yoğun bir işlemden ve her zaman tüm katılımcılara ulaşması garanti edilmeyen e-postalar göndermekten oluştuğunu belirtiyor.
Bazı endüstri rakamları, bilginin izlenmesini, günlüğe kaydedilmesini ve arşivlenmesini kolaylaştırmak için ticari atamalar için tek bir elektronik platform gibi daha standartlaştırılmış bir sürecin başlatılmasını istiyor.