Borsayı bir kişi olarak düşünmek zor: Sinirli ve öforik hale gelebilen ruh halleri var; ayrıca bir gün aceleyle tepki verebilir ve ertesi gün değişiklik yapabilir. Fakat psikoloji finansal piyasaları anlamamıza yardımcı olabilir mi? Pazarın ruh halini analiz etmek bize uygulamalı stratejiler sağlıyor mu? Davranışsal finans teorisyenleri bunu yapabileceğini düşündürmektedir.
Davranışsal Finansın İlkeleri ve Bulguları
Davranışsal finans, yatırım kararları verirken insanların geleneksel finans teorisinin ortaya çıkardığı kadar rasyonel olmadığını savunan bir çalışma alanıdır. Duygu ve önyargıların hisse fiyatlarına nasıl yön verdiğini merak eden yatırımcılar için, davranışsal finansman bazı ilginç açıklamalar ve açıklamalar sunmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Davranışsal finans teorisyenleri, rasyonel olmaktan ziyade, insanların genellikle duygulara ve önyargılara dayalı yatırım kararları aldıklarını savunurlar.Yatırımcılar genellikle kayıp almakla ilişkili acıyı hissetmek yerine kaybetme pozisyonlarına sahiptirler. Davranışsal finans, pazardaki getirileri analiz etmede yararlıdır, ancak yatırımcıların gelecekte daha iyi performans gösterecek bir strateji geliştirmelerine yardımcı olabilecek herhangi bir görüş üretmemiştir.
Psikolojinin borsa hareketlerini yönlendirdiği fikri, finansal piyasaların verimli olduğu fikrini savunan yerleşik teoriler karşısında uçmaktadır. Etkin piyasa hipotezinin taraftarları, örneğin, bir şirketin değeri ile ilgili herhangi bir yeni bilginin piyasa tarafından hızlı bir şekilde fiyatlandırıldığını iddia eder. Sonuç olarak, gelecekteki fiyat hareketleri gelişigüzel çünkü mevcut (herkese açık ve herkese açık olmayan) bilgiler zaten mevcut değerlerde iskonto ediliyor.
Bununla birlikte, İnternet baloncuğu ve daha sonraki çöküşten geçen herkes için, etkili pazar teorisinin yutulması oldukça zordur. Davranışçılar anomaliler olmaktan ziyade irrasyonel davranışların yaygın olduğunu açıklarlar. Aslında, araştırmacılar çok basit deneyler kullanarak düzenli olarak finans dışındaki irrasyonel davranış örneklerini çoğalttılar.
Kazançların Önemi ve Kazançların Önemi
İşte bir deney: Birisine 50 $ veya bir bozuk parayla 100 $ kazanma veya hiçbir şey kazanmama seçeneği sunun. Şans kişi emin bir şey cebinde olacak. Buna karşılık, 1) 50 $ veya 2 $ 'lık kesin bir kayıp) teklif edin. Kişi, 50 $ 'lık bir zararı kabul etmek yerine, muhtemelen ikinci seçeneği seçecek ve bozuk parayı çevirecektir.
Madalyonun bir tarafa veya diğer tarafa inme şansı herhangi bir senaryoda eşdeğerdir, ancak insanlar jetonun çevirilmesi 100 $ daha da büyük bir kayıp anlamına gelse de, parayı 50 $ kayıptan kurtarmak için para atacaklardır. Çünkü insanlar bir zararı telafi etme olasılığını daha fazla kazanım olasılığından daha önemli görüyor.
Kayıplardan kaçınma önceliği yatırımcılar için de geçerlidir. Sadece hisse senetlerinin değer düşüşünü 2000 yılı başında 100 dolardan bir kaç yıl sonra 2 dolardan daha azına kadar izleyen Nortel Networks hissedarlarını düşünün. Fiyat ne kadar düşük olursa olsun, yatırımcılar - fiyatın eninde sonunda geri döneceğine inanan - genellikle zarar alma acısından ziyade hisse senedi tutarlar.
Sürü ve Ben
Sürü içgüdüsü, insanların neden başkalarını taklit etme eğiliminde olduğunu açıklar. Bir piyasa yukarı veya aşağı doğru hareket ederken, yatırımcılar başkalarının daha fazla bildiği veya daha fazla bilgiye sahip olduğu korkusuna maruz kalırlar. Sonuç olarak, yatırımcılar başkalarının yaptıklarını yapmak için güçlü bir dürtü hissediyorlar.
Davranış finansmanı, yatırımcıların küçük veri örneklerinden veya tek kaynaklardan alınan kararlara çok fazla değer verme eğiliminde olduğunu bulmuştur. Örneğin, yatırımcıların kazanan bir hisse senedi alan bir analiste şans yerine yetenek atfettikleri bilinmektedir.
Öte yandan, inançlar kolayca sarsılmaz. Örneğin, 1990'ların sonunda yatırımcıları sürükleyen bir fikir, piyasadaki ani düşüşlerin bir satın alma fırsatı olduğudur. Gerçekten, bu daldırma satın al görünümü hala doludur. Yatırımcılar genellikle kararlarında aşırı güvendeler ve daha açık bir ortalamadan ziyade tek bir “anlatım” ayrıntısına yöneliyorlar. Bunu yaparken, daha küçük detaylara çok fazla odaklanarak daha büyük resmi göremezler.
Davranışsal Finans Ne Kadar Pratiktir?
Bu çalışmaların yatırımcıların piyasayı yenmesine yardımcı olup olmayacağını kendimize sorabiliriz. Sonuçta, rasyonel eksiklikler bilge yatırımcılar için bol kazançlı fırsatlar sağlamalıdır. Bununla birlikte, pratikte, herhangi bir değer yatırımcısı, hangi ucuz hisse senetlerinin normalde normun üzerinde olan getiriler sunduğunu sıralamak için davranış ilkeleri uygulamaktadır.
Davranışsal finans araştırmalarının etkisi, akademide pratik para yönetiminden daha fazladır. Teoriler çok sayıda rasyonel eksikliğe işaret ederken, alan piyasa manyaklarından para kazandıran çözümler konusunda çok az şey sunuyor.
"Irrational Exuberance" (2000) 'in yazarı Robert Shiller, 1990'ların sonunda pazarın bir balonun içinde olduğunu gösterdi. Ama balonun ne zaman patlayacağını söyleyemedi. Benzer şekilde, bugünün davranışçıları, 2007-2008 mali krizinden sonra ne zaman dibe varamayacağını anlayamadıkları gibi, piyasanın zirveye çıktığında bize söyleyemez. Bununla birlikte, önemli bir dönüm noktasının nasıl görünebileceğini tanımlayabilirler.
Alt çizgi
Davranışçılar, piyasanın geçmişte ne yaptığını, yalnızca geçmişin faydasını açıklamak yerine, aslında geleceği öngören tutarlı bir model ortaya koymadılar. Büyük ders, teorinin insanlara pazarı nasıl yeneceğini söylemediğidir. Bunun yerine bize psikolojinin piyasa fiyatlarının ve temel değerlerin uzun süre ayrışmasına neden olduğunu söyler.
Davranışsal finans, bu ayrışmadan yararlanmak için hiçbir yatırım mucizesi sunmaz, ancak belki de yatırımcıların davranışlarını nasıl izleyecekleri konusunda kendilerini eğitmelerine ve kişisel servetlerini azaltacak hatalardan kaçınmalarına yardımcı olabilir.
![Davranışsal finansa giriş Davranışsal finansa giriş](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/864/an-introduction-behavioral-finance.jpg)