Bir dönme dolapta olduğunuzu düşünün: bir dakika dünyanın zirvesindesiniz, diğeri alttasınız - ve tekrar geri dönmeye istekli. Döngüsel şirketlere yatırım yapmak, bir iş döngüsü olarak bilinen, yukarı ve aşağı gitme süresi yıllar sürebilir.
Döngüsel Stoklar Nelerdir?
Bu şirketleri tanımlamak oldukça basittir. Genellikle endüstri çizgileri boyunca var olurlar. Otomobil üreticileri, havayolları, mobilya, çelik, kağıt, ağır makineler, oteller ve pahalı restoranlar bunun en iyi örnekleridir. Döngüsel şirketlerin kar ve hisse fiyatları ekonominin yükselişini ve çıkışını takip etme eğilimindedir; bu yüzden bunlara döngüsel denir. Ekonomi patladığında, 90'lı yıllarda olduğu gibi, otomobil, uçak bileti ve kaliteli şaraplar gibi şeyler satılıyor. Öte yandan, döngüsel ekonomik krizlere maruz kalmaya eğilimlidir.
Ekonominin yukarı ve aşağı doğası ve dolayısıyla döngüsel hisse senetleri göz önüne alındığında, başarılı döngüsel yatırım dikkatli bir zamanlama gerektirir. Eğer bir yükselişin hemen önündeki bir düşüş döngüsünün altında bu hisse senetlerine zaman ayırırsanız çok para kazanmak mümkündür. Ancak yatırımcılar, döngüde yanlış noktada satın alırlarsa önemli miktarda kaybedebilirler.
Devresellerin Büyüme Stoklarıyla Karşılaştırılması
Tüm şirketler ekonomi büyüdükçe daha iyisini yaparlar, ancak iyi büyüme şirketleri, en kötü ticaret koşullarında bile, her yıl hisse başına artan kazanç elde etmeyi başarırlar. Bir düşüşte, bu şirketler için büyüme uzun vadeli ortalamalarından daha yavaş olabilir, ancak yine de kalıcı bir özellik olacaktır.
Buna karşın, döngüseller ekonomik değişimlere büyüme stoklarından daha şiddetli tepki veriyorlar. Şiddetli durgunluklarda mamut kayıplarına maruz kalabilirler ve bir sonraki boom'a kadar hayatta kalmakta zorlanabilirler. Ancak, işler daha iyi için değişmeye başladığında, kayıplardan karlara doğru dramatik değişimler genellikle beklentileri çok aşabilir. Performans bile büyüme stoklarını geniş bir farkla geride bırakabilir.
Döngüsellere Yatırım
Peki, onları satın almak ne zaman ödüyor? Bir yükselişin tahmin edilmesi, özellikle ekonominin durgunluktan çıkmadan aylar önce çok sayıda döngüsel hisse senedi yapmaya başladığı için çok zor olabilir. Satın almak araştırma ve cesaret gerektirir. Bunun da ötesinde, yatırımcılar zamanlamalarını mükemmelleştirmelidir.
Yatırım gurusu Jim Slater yatırımcılara biraz yardım sunuyor. Döngüsel endüstrilerin 15 yıllık bir süre boyunca kilit ekonomik değişkenlere karşı nasıl ilerlediğini inceledi. Veriler, düşen faiz oranlarının dönemsellerin en başarılı yıllarının ardındaki kilit faktör olduğunu göstermiştir. Düşen oranlar normalde ekonomiyi teşvik ettiğinden, faiz oranları düştüğünde döngüsel stoklar en iyi şekilde gelir. Tersine, yükselen faiz oranlarında, dönemsel stoklar zayıf seyrediyor. Ancak Slater bizi dikkatli olmamız konusunda uyarıyor: düşen faiz oranlarının ilk yılı da satın almak için doğru zaman değil. Düşen faiz oranlarının son yılında, tekrar yükselmeye başlamadan hemen önce satın almanın en iyisi olduğunu tavsiye ediyor. Döngüseller büyüme stoklarından daha iyi performans gösterir.
Döngüsel bir hisse senedi seçmeden önce, geri dönen bir endüstri seçmek mantıklıdır. Bu endüstride özellikle çekici görünen şirketleri seçin. En büyük şirketler genellikle en güvenlidir. Daha küçük şirketler daha fazla risk taşır, ancak en etkileyici getirileri de üretebilirler.
Birçok yatırımcı, K / Z katları düşük olan şirketleri arar, ancak döngüsel hisse senetlerine yatırım yapmak için bu strateji iyi çalışmayabilir. Döngüsel hisse senetlerinin kazançları, K / Z'yi anlamlı bir ölçüm yapmak için çok fazla dalgalanıyor; ayrıca, düşük P / E katları olan döngüseller sıklıkla tehlikeli bir yatırım olabilir. Yüksek bir P / E normalde döngünün altını işaret ederken, düşük bir kat çoğu kez bir yükselişin sonunu işaret eder.
Döngüsel yatırım yapmak için fiyattan kitaba katları kullanmak K / Z'den daha iyidir. Defter değeri üzerinden indirimli fiyatlar gelecekteki iyileşmenin cesaret verici bir işaretini sunar. Ancak toparlanma halihazırda iyi bir şekilde devam ettiğinde, bu hisse senetleri tipik olarak kitap değerinin birkaç katını getirir. Örneğin, bir döngünün zirvesinde, yarı iletken üreticileri kitap değerinin üç veya dört katında işlem yaparlar.
Doğru yatırım zamanlaması döngüsel sektörler arasında farklılık gösterir. Petrokimyasallar, çimento, kağıt hamuru ve kağıt ve benzerleri ilk önce daha yükseğe çıkma eğilimindedir. İyileşme daha kesin göründüğünde, yarı iletkenler gibi döngüsel teknoloji stokları normalde bunu takip eder. Döngünün sonuna doğru etiketleme genellikle giyim mağazaları, otomobil üreticileri ve havayolları gibi tüketici şirketleri.
İçeriden satın almak, tartışmalı olarak, satın almak için en güçlü sinyali sunar. Bir şirket döngüsünün en altındaysa, yöneticiler ve üst yönetim hisse senedi satın alarak şirketin tamamen toparlanmaya olan güvenini gösterecektir.
Son olarak, şirketin bilançosuna yakından bakın. Güçlü bir nakit pozisyonu, özellikle ekonomik koşulların hala kötü olduğu en altta geri kazanım satın alan yatırımcılar için çok önemli olabilir. Şirketin bol miktarda parası vardı, bu yatırımcılara strateji bilgeliğinin akıllıca olup olmadığını doğrulamak için daha fazla zaman veriyor.
Sonuç
Uzun vadeli kazançlar için döngüsellere güvenmeyin. Ekonomik görünüm kasvetli görünüyorsa, yatırımcılar bu hisse senetleri yuvarlanmadan önce döngüselleri boşaltmaya ve başladıkları yere geri dönmeye hazır olmalıdır. Bir durgunluk sırasında döngüsel olarak sıkışmış yatırımcıların bu hisse senetlerinin bir zamanlar sahip oldukları değere dönmesi için beş, 10 hatta 15 yıl beklemesi gerekebilir. Döngüler berbat alım satım yatırımları yapar.
![Döngüsel hisse senetlerine yatırım yapmanın iniş ve çıkışları Döngüsel hisse senetlerine yatırım yapmanın iniş ve çıkışları](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/300/ups-downs-investing-cyclical-stocks.jpg)