Enerji sektörü petrol ve gaz, kamu hizmetleri, nükleer, kömür ve alternatif enerji şirketlerinden oluşmaktadır. Ancak çoğu insan için, enerji sektörünü bu kadar çekici bir yatırım yapan petrol ve gaz rezervlerinin araştırılması ve üretimi, sondajı ve rafine edilmesi. Kâr elde etmenize yardımcı olmak için, ister bir petrol ve gaz şirketi, borsa yatırım fonu (ETF) ister yatırım fonu satın almak anlamına gelsin, doğru yatırımı seçmek, tıpkı ev ödevi gibi, profesyoneller yapar.
Petrol ve gaz sektöründeki analistler, sektördeki şirketlerin rekabete karşı nasıl ilerlediğine dair daha iyi bir fikir edinmek için beş kat kullanıyorlar. Bu katlar düşük emtia fiyatları zamanlarında genişleme ve yüksek emtia fiyatları zamanlarında azalma eğilimindedir. Yaygın olarak kullanılan bu katların temel bir anlayışı, petrol ve gaz sektörünün temellerine iyi bir giriş niteliğindedir.
Önemli Çıkarımlar
- EV / FAVÖK, petrol ve doğal gaz işini FAVÖK ile karşılaştırıyor ve faiz öncesi kârları ölçüyor.EV / BOE / D gelişmemiş alanları hesaba katmıyor, bu nedenle yatırımcılar bir şirketin finansal sağlığı hakkında fikir edinmek için yeni alanlar geliştirmenin maliyetini belirlemeli EV / 2P herhangi bir tahmin veya varsayım gerektirmez ve analistlerin bir şirketin kaynaklarının faaliyetlerini ne kadar iyi destekleyeceğini anlamalarına yardımcı olur. Hisse başına fiyat / nakit akışı sektör genelinde daha iyi karşılaştırmalar yapılmasını sağlar. Birçok analist kurumsal değeri aldığından EV / DACF'yi tercih eder. işletme faaliyetlerinden ve tüm finansal masraflardan kaynaklanan nakit akışı toplamına böler.
Kurumsal Değer / FAVÖK
İlk bakacağımız katsayı EV / FAVÖK'tür — faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazançlara kıyasla kurumsal değer Bu katsayı aynı zamanda kurumsal katsayı olarak da adlandırılır.
Düşük bir oran, şirketin değerinin düşük olabileceğini gösterir. Her ülke için farklı vergilerin çarpıtılmış etkilerini göz ardı ettiği için ulusötesi karşılaştırmalar için kullanışlıdır. Katsayı ne kadar düşükse şirket akranlarıyla karşılaştırılırsa katsayı düşükse değersiz sayılabilir.
EV / FAVÖK oranı petrol ve doğal gaz işini borçsuz olarak FAVÖK ile karşılaştırmaktadır. Petrol ve gaz şirketleri tipik olarak büyük miktarda borca sahip olduğundan ve EV bunu ödemenin maliyetini de içerdiğinden bu önemli bir ölçüttür. FAVÖK faiz öncesi karı ölçer. Bir petrol ve gaz şirketinin değerini belirlemek için kullanılır. EV / FAVÖK genellikle petrol ve gaz sektöründe yaygın olan devralma adaylarını bulmak için kullanılır.
Arama maliyetleri genellikle finansal tablolarda keşif, vazgeçme ve kuru delik maliyetleri olarak bulunur. Geri alınması gereken diğer nakit dışı giderler değer düşüklüğü, varlık emeklilik yükümlülüğünün birikmesi ve ertelenmiş vergilerdir.
EV / FAVÖK Avantajları
EV / FAVÖK oranının daha iyi bilinen fiyat-kazanç oranına (K / Z) ve fiyat-nakit-akış oranına (K / KF) göre ana avantajlarından biri, şirketin sermaye yapısından etkilenmemesidir.. Bir şirket daha fazla hisse çıkarırsa, hisse başına kazanç (EPS) azalır, böylece K / Z oranını arttırır ve şirketin daha pahalı görünmesini sağlar. Ancak EV / FAVÖK oranı değişmez. Bir şirket yüksek oranda kaldıracak olursa, P / CF oranı düşük olurken, EV / FAVÖK oranı şirketin ortalama veya zengin görünmesini sağlayacaktır.
Günlük Kurumsal Değer / Varil Petrol Varili
Bu, günlük üretime kıyasla kurumsal değerdir. Akan varil başına fiyat olarak da adlandırılan bu, birçok petrol ve gaz analisti tarafından kullanılan önemli bir metriktir. Bu önlem, işletme değerini (piyasa değeri + borç - nakit) alır ve günlük varil petrol eşdeğeri veya BOE / D'ye böler.
Tüm petrol ve gaz şirketleri BOE'de üretim bildirdi. Eğer katsayı şirketin emsallerine göre yüksekse, yüksek kalitede işlem görüyor. Eğer katsayı akranları arasında düşükse, indirimli olarak işlem görmektedir.
Bu metrik kadar kullanışlı olduğu için, gelişmemiş alanlardan potansiyel üretimi dikkate almaz. Yatırımcılar ayrıca bir petrol şirketinin finansal sağlığı hakkında daha iyi bir fikir edinmek için yeni alanlar geliştirmenin maliyetini de belirlemelidir.
Kurumsal Değer / Kanıtlanmış ve Olası Rezervler
Bu, kanıtlanmış ve olası rezervlere (2P) kıyasla kurumsal değerdir. Tahmin veya varsayım gerektirmeyen, kolayca hesaplanan bir metriktir. Analistlerin, kaynaklarının şirketin operasyonlarını ne kadar iyi destekleyeceğini anlamalarına yardımcı olur.
Yedekler kanıtlanmış, olası veya olası yedekler olabilir. Kanıtlanmış rezervler tipik olarak 1P olarak bilinir. Birçok analist buna P90 veya% 90 üretilme olasılığına sahiptir. Olası rezervler P50 olarak adlandırılır veya% 50 kesinlikte üretilir. Birbirleriyle birlikte kullanıldığında, bunlar 2P olarak adlandırılır.
Rezervlerin hepsi aynı olmadığından EV / 2P oranı izolasyonda kullanılmamalıdır. Ancak, şirketin nakit akışı hakkında çok az şey biliniyorsa, yine de önemli bir ölçüm olabilir. Bu kat çok yüksek olduğunda, şirket yerdeki belirli bir miktarda petrol için prim ticareti yapar. Düşük bir değer, potansiyel olarak değeri düşük bir firmayı önerir.
Rezervlerin hepsi aynı olmadığından, EV / 2P çoklu ürünü bir şirkete değer vermek için tek başına kullanılmamalıdır.
EV / 3P de kullanılabilir. Bu kanıtlanmış, muhtemel ve olası rezervler birlikte. Bununla birlikte, olası rezervlerin sadece% 10'luk bir üretim şansı olduğundan, bu kadar yaygın değildir.
Fiyat / Hisse Başına Nakit Akışı
Petrol ve gaz analistleri genellikle hisse başına nakit akışı veya katsayı olarak K / Z ile karşılaştırıldığında fiyatı kullanırlar. Nakit akışının manipüle edilmesi defter değeri ve K / Z oranından daha zordur.
Hesaplama basit. Ticaret yapan şirketin hisse başına fiyatı alın ve hisse başına nakit akışına bölün. Oynaklığın etkilerini sınırlamak için 30 günlük veya 60 günlük ortalama fiyat kullanılabilir.
Nakit akışı, bu durumda, işletme nakit akışıdır. Bu sayı arama giderlerini yansıtmaz, ancak nakit dışı giderleri, amortismanı, amortismanı, ertelenmiş vergileri ve tükenmeyi içerir.
Bu yöntem sektör genelinde daha iyi karşılaştırmalar yapılmasını sağlar. En doğru sonuçlar için, hisse başına nakit akışının hesaplanmasındaki hisse miktarı, tamamen seyreltilmiş hisse sayısını kullanmalıdır. Bu yöntemin bir dezavantajı, ortalamanın üstünde veya ortalamanın altında finansal kaldıraç durumunda yanıltıcı olabilmesidir.
Kurumsal Değer / Borç Düzeltmesi Yapılmış Nakit Akışı
Bu EV / DACF'dir - borca ayarlanan nakit akışına kıyasla kurumsal değerdir. Petrol ve gaz firmalarının sermaye yapıları önemli ölçüde farklı olabilir. Daha yüksek borç seviyesine sahip firmalar daha iyi bir K / KF oranı gösterecektir, bu nedenle birçok analist EV / DACF katını tercih etmektedir.
Bu katsayı işletme değerini alır ve işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı ile faiz gideri, cari gelir vergileri ve imtiyazlı paylar dahil tüm finansal masrafların toplamına böler.