Mevcut boğa piyasası boyunca, şirket hisse geri alımları, ABD hisse senetleri için önde gelen talep kaynağı olmuştur ve fiyatları paylaşmak için önemli bir itici güç eklemiştir. Kurumsal Amerika'nın bu boğa piyasasına ve ABD ekonomisine olan inancının bir işareti olarak yorumlanabilecek olan şey, hisse senedi geri alımları olarak da adlandırılan hisse geri alımları 2019'da rekor bir hızla ilerlemektedir.
The Wall Street Journal'dan ABD'li stratejist Ed Clissold, “Şirketler temettüyü kesmekten veya askıya almaktan kaçınmak için çok şey yapacak, bu yüzden beklentiler kötüleşirse, geri alımlar ilk aldıkları şey” dedi.
S&P 500 Endeksindeki (SPX) şirketlerin% 80'inden fazlası 1Ç 2019 sonuçlarını bildirdikten sonra, Dergi tarafından bildirildiği üzere S&P Dow Jones Endekslerinden elde edilen toplam hisse geri alımları 180 milyar $ 'a ulaştı. Bu klibe göre, bu kaynaklara göre, 1Ç 2019, 1998'den bu yana elde edilen verilere dayanarak şimdiye kadarki en büyük ikinci çeyrek olabilir.
Cari çeyreklik rekor 4. Çeyrek 2018'de 223 milyar dolar olup, bu dönemde S&P 500% 14, 0 geriledi. Aşağıdaki tabloda,
geri alım eylemi en çok o çeyrekte hızlıydı ve toplu olarak
S&P 500 toplamının% 84'ü.
4Q Dalma Arasında En Büyük Geri Alımlara Sahip 5 Sektör
- Bilgi Teknolojisi, 61.3 Milyar $Finansal, 45.6 Milyar $Sağlık Bakımı, 31.3 Milyar $ İsteğe Bağlı, 25.7 Milyar $Endüstriyel, 23.0 Milyar $ & P 500 Toplam, 223.0 Milyar
Kaynak: S&P Dow Jones Endeksleri
Yatırımcıların Önemi
Büyük ölçüde Aralık 2017'de yürürlüğe giren kurumlar vergisi indirimleri ile teşvik edilen S&P 500 şirketlerinin hisse geri alımları, 2017'de% 55, 3 artışla ve 589, 7 milyar $ 'lık önceki rekordan% 36, 9 daha yüksek bir oranla 2018'de 806, 4 milyar $ tam yıl rekoru kırdı. S&P Dow Jones Endeksleri uyarınca 2007 yılında kuruldu. Geri alımlara yapılan harcamalar geniş tabanlıdır ve S&P 500 şirketlerinin 444'ü (% 88, 8), 2017'de 424'ten (% 84, 8) 2018'de hisse geri satın almaktadır.
Kapitalizasyon ağırlıklı S&P 500 4Ç 2018'de% 14, 0 oranında azalırken, S&P Dow Jones Endeksleri'ne göre endeksteki ortalama stok% 5, 3 düştü. Yani, en büyük bileşenler tarafından daha büyük düşüşler büyük ölçüde etkilere yol açtı. 4Ç 2018'de hisse senedi fiyatlarındaki geniş düşüşün sonucu olarak, geri alımlar daha küçük bir sermaye harcaması için piyasadan daha fazla hisse çekti ve böylece süreçte EPS'ye daha güçlü bir destek verdi.
S&P Dow Jones Indices, S&P 500 şirketlerinin% 25'inin geri alımlar sonucunda 1Ç 2019'da EPS'lerini en az% 4 artırdığını tahmin ediyor. Bu arada Ned Davis Research'teki analistler, S&P 500 Endeksinin değerinin, şirketler her dergiyi yeniden satın almamış olsaydı, 1 Ocak 2019'un sonunda% 19 daha düşük olacağını tahmin etseler de, makale süreyi belirtmedi Bu geri ödemelerin gerçekleştiği.
Aksine Görüş
Yardeni Research kurucusu ekonomist Ed Yardeni, blogunda "Geri alımların hisse sayısını kazanç payını azaltarak hisse başına kazançları artırdığına inanan S&P, S&P 500 şirketlerine sağladığı verilerle desteklenmiyor."
Bu verilere dayanarak Yardeni iki ilginç bulgu ortaya koyuyor. Birincisi, S&P 500 işletme gelirlerinin hem toplam hem de hisse başına bazdaki büyüme oranları, veri serileri 4Ç 1994'te başladığından bu yana sadece marjinal bir şekilde ayrıldı. İkincisi, geri alımlar endeksin değerini% 2.6'dan daha az veya daha az artırmadı. 2008 başından 2017 sonuna kadar her yıl% 0.3'ten fazla.
"Bu şaşırtıcı gelişme için en iyi açıklama, S&P 500 şirketlerinin sadece üst düzey yöneticiler için değil, aynı zamanda birçok üst düzey yöneticiler için de zamanla ödenen hisse senetleri biçiminde ödenen tazminattan kaynaklanan hisselerinin seyreltilmesini dengelemek için çoğunlukla hisselerini geri alması diğer çalışanlar, "dedi Yardeni.
2019'da şu ana kadar en büyük hisse geri alımlarını yapan şirketler arasında Apple (AAPL), Merck (MCK), Oracle (ORCL) ve Microsoft (MSFT) yer alıyor.
İleriye bakmak
“Varsayım, 2020'nin geri alımlar için iyi bir yıl olacağı, ancak ekonominin güçlü kalması ve bir ticaret savaşımızın olmadığı beklentilerine dayanıyor. Gelecek yıl kazançlar ve nakit akışı için harika bir yıl olmasına rağmen, henüz orada değiliz, "dedi S&P Dow Jones Indices'in kıdemli endeks analisti Howard Silverblatt, Journal tarafından aktarılan açıklamalarda.
Bu arada, cumhurbaşkanlığı adayları arasında önde gelen çeşitli Demokrat Parti figürleri, geri alımları politik bir futbol haline dönüştürdü, popülist söylemde yer alan kısıtlamaları veya yasakları savundu. Geri alımların savunucuları arasında, her ikisi de geçmişte Demokrat adayları genel olarak destekleyen CEO'lar Warren Buffett ve Jamie Dimon yer alıyor. Yardeni ayrıca blogunda güçlü bir riposte sundu.