Geniş Temel Nedir?
Geniş bir temel, futures piyasasında bulunan ve bir metanın spot fiyatının futures fiyatından nispeten uzak olduğu bir durumdur. Spot ve vadeli işlem fiyatlarının birbirine çok yakın olduğu dar bir temelin tam tersi.
Nakliye ve elde tutma maliyetleri, faiz oranları ve belirsiz hava koşulları gibi etkenler nedeniyle spot ve gelecek fiyatlar arasında bir fark olması normaldir. Ancak, bu boşluk tipik olarak vadeli işlem sözleşmelerinin sona erme tarihi olarak yakınsar.
Önemli Çıkarımlar
- Geniş taban, bir emtia spotunun ve vadeli işlem fiyatlarının birbirinden çok uzak olduğu bir durumdur. İkisinin birbirine yakın olduğu dar bir temelin tam tersidir. geriye kalan boşluklar arbitraj karları için fırsatlar yaratacaktır.
Geniş Temeli Anlama
Sonuçta, geniş bir temel arz ve talep arasında bir uyuşmazlığı gösterir. Kısa vadeli arz nispeten düşükse, olağandışı zayıf hava gibi faktörler nedeniyle spot fiyatlar vadeli işlem fiyatlarına göre yükselecektir. Öte yandan, alışılmadık derecede büyük bir hasat durumunda olduğu gibi kısa vadeli arz nispeten yüksekse, spot fiyatlar vadeli işlem fiyatlarına göre düşebilir.
Bu durumların her ikisi de, "taban" ın sadece spot teslimat fiyatı eksi vadeli sözleşme fiyatı eksi olduğu geniş bir temele yol açacaktır. Vadeli işlemlerin sona erme tarihine yakın olarak daralması nedeniyle bu fark yavaş yavaş ortadan kalkmalıdır, aksi takdirde yatırımcılar spot ve vadeli işlemler fiyatları arasında bir arbitraj fırsatından yararlanabilirler.
Taban - $ 1 gibi negatif bir sayıdan -0.50 $ gibi daha az negatif bir sayıya düştüğünde, bu değişiklik güçlendirme temeli olarak bilinir. Öte yandan, baz daha büyük bir pozitif sayıdan daha küçük bir pozitif sayıya küçüldüğünde, bu zayıflama temeli olarak bilinir.
Piyasa verimliliği
Genel olarak, dar bir temel çok likit ve verimli bir pazarla tutarlıdır, geniş bir temel ise nispeten likit olmayan ve verimsiz pazarlarla ilişkilidir. Bununla birlikte, spot ve vadeli işlem fiyatları arasında bazı farklılıklar normal ve beklenen bir durumdur.
Geniş Bir Temele Gerçek Dünya Örneği
Petrol piyasası ile ilgilenen bir emtia futures tüccar olduğunu varsayalım. Ham petrol vadeli işlem fiyatlarının, bugünden iki ay sonraki 52, 41 $ 'a göre 52.41 $' a kadar yükseldiğini belirtiyorsunuz. Bu senaryoda, bu iki fiyat arasındaki tabanın çok küçük olduğunu ve sadece 0, 01 $ (52.41 $ eksi vadeli fiyat 52.42 $ eksi fiyat) olduğunu unutmayın. Bu çok dar temel, sözleşmenin sona ermesine sadece iki ay kalacağını düşünerek mantıklıdır.
Bununla birlikte, geleceğe daha yakından baktığınızda, geniş bir bazda bazı sözleşmeler bulmaya başlarsınız. Örneğin, dokuz ay içinde aynı teslimat sözleşmesinin 50.99 dolarlık bir vadeli fiyatı var. 1, 42 dolarlık bu nispeten geniş yayılma birçok farklı faktörden kaynaklanıyor olabilir. Örneğin, tüccarlar artan arz veya azalan ekonomik büyüme nedeniyle petrol fiyatının düşmesini bekliyor olabilir. Sebep ne olursa olsun, sözleşme tarihi yaklaştıkça temel neredeyse azalacaktır.