ABD ekonomisinin durumunu değerlendirmek için en güvenilir öncü göstergelerden biri, daha önce Satınalma Yöneticileri Endeksi olarak bilinen PMI'dır.
PMI, ABD genelinde satın alma ve tedarik yöneticilerinin etkili bir aylık araştırması olan ISM Manufacturing "Business on Report" (ISM Üretim Raporu) başlıklı göstergedir. Kısaltma PMI, 1 Eylül 2001'den önce Satın Alma Yöneticileri Endeksinde durdu. Ancak bu tarihten bu yana Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM), kurumsal isim değişikliğini yansıtmak için PMI'yı bağımsız bir kısaltma olarak kullandı (ISM, Ulusal Satınalma Yönetimi Birliği - NAPM - 2 Ocak 2002'ye kadar) ve sadece satın alma işlevinin ötesinde stratejik tedarik yönetimine daha geniş erişim.
ISM İmalat "İş Raporu" ve PMI numarası yatırımcılar, iş dünyası ve finans profesyonelleri tarafından yakından izlenmektedir.
Veri toplama
PMI, Kuzey Amerika Sanayi Sınıflandırma Sistemi (NAICS) tarafından çeşitlendirilen ve her bir endüstrinin ABD GSYİH'sına katkısına dayanan çeşitli endüstrileri içeren ISM İş Araştırması Komitesi üyelerinin yanıtlarına dayanmaktadır. Anket, imalat sektörünün her alanını içeren 18 endüstriyi kapsamaktadır.
Üyeler , İş Raporunda yer alan ankette ayrıca bireysel endeksler oluşturan aşağıdaki on ticari faaliyet için aydan aya değişikliklerini belirlemelerini isteyen aylık bir anket alır:
- Müşterilerden gelen yeni siparişlerÜretim - üretim düzeyindeki değişim oranı ve yönüİşletme - artırılmış veya azaltılmışTedarikçi teslimatları - daha yavaş mı yoksa daha hızlı mı? Kuruluşların ürünler ve hizmetler için daha fazla veya daha az ödeme yapıp yapmadığı Siparişlerin Arka Planı - sipariş birikiminin büyümesini veya azalmasını ölçerYeni İhracat Siparişleri - ihracat siparişlerinin seviyesini ölçer İthalatlar - ithal edilen malzemelerin değişim oranını ölçer.
Anketler, her ayın ilk bölümünde İş Araştırması Komitesi katılımcılarına gönderilir ve katılımcılardan yalnızca geçerli ay için bilgi raporlamaları istenir. Ankete katılanların çoğu, mevcut ticari faaliyetlerin en net resmini sunmak için ankete yanıt vermek üzere ayın sonlarına kadar beklemektedir. ISM verileri derler ve bir sonraki ayın ilk iş gününde yayınlanmak üzere raporu derler.
PMI'nin hesaplanması
PMI, aşağıdaki beş ana alt endeksin eşit ağırlıklarına (% 20) dayalı yeni bir endekstir - Yeni Siparişler, Üretim, İstihdam, Tedarikçi Teslimatları ve Stoklar.
Örneğin, Haziran 2016 Üretim ISM Raporunda beş alt endeks seviyesi aşağıdaki gibidir: Yeni Siparişler 57.0, Üretim 54.7, İstihdam 50.4, Tedarikçi Teslimatları 55.4 ve Stoklar 48.5. Her bir alt endekse% 20 ağırlık bazında PMI okuması 53.2 idi.
ABD Ticaret Bakanlığı tarafından geliştirilen ve ISM'ye sağlanan mevsimsel düzeltmeler, her yıl Ocak raporlarında beş alt endeksten dördüne (Stoklar istisnadır) yapılır. Bu mevsimsel düzeltmeler, hava koşulları, tatiller vb. Normal farklılıklar nedeniyle tekrarlayan yıl içi sapmaların etkilerini ayarlamak için yapılır.
Difüzyon indeksleri
Tüm ISM indeksleri, bir değişikliğin bir grupta ne ölçüde yayıldığını veya yayıldığını ölçen difüzyon indeksleridir. 10 ticari faaliyetin her biri için anket katılımcılarından, bir önceki aya göre daha iyi, daha kötü veya aynı kaldığını belirtmeleri istenir. Üretim, istihdam vb. Gibi her bir ticari faaliyet için bireysel endeksler, etkinliğin iyileştiğini (yani daha yüksek veya daha iyi olduğunu) bildiren katılımcıların yüzdesi alınarak ve değişmeden rapor veren yüzdenin yarısına eklenmesiyle hesaplanır. aktivite.
Örneğin, katılımcıların% 40'ı istihdamın arttığını, % 35'inin değişiklik olmadığını ve% 25'inin bir düşüş rapor ettiğini bildirirse, difüzyon endeksi: (% 40 +) =% 57, 5 olacaktır.
Genel olarak bir difüzyon endeksi için, % 50'lik bir okuma bir önceki aya göre bir değişiklik olmadığını gösterirken, endeks okuması% 50'den ne kadar uzakta olursa, değişim oranı da o kadar büyük olur. 100 değerinde bir okuma, ankete katılanların tümünün - son derece güçlü bir ekonomide olduğu gibi - artan aktivite bildirdiğini belirtirken, 0 değerinde bir okuma tüm katılımcıların azalmış aktivite bildirdiklerini gösterir.
PMI yorumlanması
% 50 veya 50'nin üzerinde bir PMI okuması, ABD imalat sektörünün bir önceki aya göre büyümesini veya genişlemesini gösterirken, 50'nin altındaki bir okuma daralmayı göstermektedir. 50 değerindeki bir okuma, daha iyi iş rapor eden üreticilerin sayısının, işin daha kötü olduğunu belirtenlere eşit olduğunu gösterir.
İzlenmesi gereken bir diğer anahtar sayı 43.2'dir, çünkü bu seviyenin üzerindeki bir PMI endeksi zaman içinde genel ekonominin genişlediğini gösterir. 53.2 Haziran 2016 PMI okuması, ABD ekonomisinin art arda 85. ayda genişlediğini, PMI Haziran 2009'daki bu genişlemedeki ilk 42.2 seviyesini aştığından, aynı zamanda tesadüfen kredi sonrası kriz ABD toparlanmasının başlangıcını işaret etti. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından belirlenir. Haziran 2016 PMI rakamı ayrıca ABD imalat sektörünün art arda dördüncü ayda büyüdüğünü gösterdi.
Kasım 2016 PMI detaylarını açıklayan basın açıklamasında ISM, PMI ve genel ekonomi arasındaki tarihsel ilişkiye dayanarak, 2016'nın ilk yarısında ortalama% 50, 8 PMI seviyesinin gerçek ABD GSYİH'sinde% 2, 4'lük bir artışa karşılık geldiğini belirtti. yıllık bazda.
PMI Artıları ve Eksileri
Güçlü
- PMI, anketin yapıldığı aydan sonraki ayın ilk gününde yayımlandığı için zamanında bir göstergedir. ABD ekonomisinin durumu hakkında doğru öncü gösterge PMI, ABD imalat sektörünün sağlığını İşletme Raporu ana ticari faaliyetler hakkında zengin bilgiler içerir.
Zayıf Yönler
- PMI sadece ABD ekonomisi için önemi yıllar içinde azalmakta olan imalat sektörünü kapsamaktadır. ISM ayrıca, ABD hizmetleri sektöründe GSYİH'nın% 80'inden fazlasını temsil eden anketler ve raporlar sunan bir aylık rapor daha, ISM Üretim Dışı Raporunu raporlamaktadır. Veriler PMI'yi hesaplamak için kullanılır. sübjektiftir ve bu nedenle hataya açık olabilir.
PMI Nasıl Kullanılır
PMI, finansal piyasaları hareket ettirebilen önemli bir öncü göstergedir. Bununla birlikte, en son endeks okuması ekonomide beklenmedik bir geri dönüş öneriyorsa - daha iyi veya daha kötü - diğer göstergeler, tek bir okuma temelinde toptan portföy değişiklikleri yapmak yerine, diğer göstergelerin ekonominin dönüşünü de onaylamasını beklemek en iyisi olabilir.
PMI ile ilgili olarak aşağıdaki hususlar göz önünde bulundurulmalıdır:
- Başlık PMI numarasının ötesine bakın - ISM İşletme Üretim Raporu, ABD ekonomisinin üretim, istihdam, fiyatlar ve ihracat / ithalat gibi önemli yönleri hakkında çok değerli bilgiler içermektedir. Rakamları incelemek, ABD ekonomisini sadece PMI rakamından daha iyi bir şekilde okumanızı sağlayacaktır. PMI ve alt endeksler için anahtar seviyeleri hatırlayın - 43.2, daha önce belirtildiği gibi PMI için anahtar seviyeyi temsil ettiği gibi, ana alt endekslerde de dikkate değer anahtar seviyeleri vardır. Örneğin, zaman içinde 50, 6'nın üzerinde bir İstihdam Endeksi, Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından bildirildiği üzere, genel olarak tarım dışı bordrolardaki artışla tutarlıdır. Benzer şekilde, zaman içindeki 51.3'ün üzerindeki Üretim endeksi, Federal Rezerv'in sanayi üretim rakamlarındaki artışla tutarlıdır. Portföyleri ISM veri sürümünden önce konumlandırın - PMI piyasada hareket eden bir sayı olabileceğinden, portföyleri veri sürümünden önce konumlandırmak en iyisi olabilir. ABD ekonomisi güçlü bir şekilde büyüyorsa ve PMI sayısının yükselişe katkısı bekleniyorsa, raporun yayınlanmasından önce ABD hisse senetleri satın almak faydalı olabilir. Öte yandan, beklentiler zayıf bir PMI numarası içinse, raporun yayınlanmasından önce bazı ABD hisse senedi risklerini azaltmak mantıklı olabilir.
Alt çizgi
PMI, genel olarak ABD ekonomisi ve özellikle imalat sektörü hakkında değerli bilgiler sağlayan önemli bir öncü göstergedir. Ara sıra göz ardı edilme eğiliminde olmakla birlikte, yeni yatırımcılar bu temel ekonomik göstergeye alışmalıdır.