ABD Hazine borcunda ters bir getiri eğrisinin başlaması, bazı yatırımcılar arasında panik halinde olsa bile, ekonomik durgunluğun ve hisse senedi piyasasında bir ayı piyasasının yaklaştığı endişesini artırdı. Ancak tarih, hisse senetlerinin önümüzdeki birkaç ay ve hatta bir yıl boyunca devam eden kazançlardan yararlanabileceğini göstermektedir. “Yatırımcılar getiri eğrisinin ters çevrildiğini duyduklarında otomatik olarak 'durgunluk' düşünüyorlar. Ancak her inversiyonun ardından bir durgunluk gelmiyor, ”diyen finansal araştırma firması Bespoke Investment Group, Barron's'un aktardığı son raporda yazıyor.
Ismarlama S&P 500 Endeksinin (SPX) önceki verim eğrisi inversiyonlarının ardından performansını inceledi ve firma stokların şaşırtıcı derecede iyi olduğunu buldu (aşağıdaki tabloya bakın).
Ters Verim Eğrisinden Sonra Hisse Senetleri Gelişebilir
(S&P 500 İnversiyonlardan Sonra Performans Başladı)
- 1 ay sonra: ortalama +% 1.74 6 ay sonra: ortalama +% 6.75 1 yıl sonra: 1978'den beri minimum% + 9
Yatırımcılar İçin Önemi
En çarpıcısı, 1978'den beri S&P 500, bir ters çevirme gerçekleştikten sonraki yıl en az% 9 arttı. Veriler karışık, ancak daha kısa süreler için hala yükselişte. S&P 500, tersine dönüşün başlamasından sonraki altı ay içinde ortalama% 6, 75'lik bir kazanç kaydetti, ancak yaklaşık olarak yarı yarıya olumlu geri dönüşler oldu. Ancak, ilk ayda yukarı doğru hareketler, altı kez kabaca beş kez meydana gelen çok daha yaygındı. Ismarlama ayrıca verim eğrisinin tarih boyunca tüm günlerin% 11, 5'i için ters çevrildiğini ve S&P 500'ün Barron'lara göre o günlerde ortalama% 1, 9 kayıp olduğunu buldu.
Makro yatırım analizi firması Bianco Research, resesyonların bir yordayıcısı olarak getiri eğrisi tersine çevirme tarihini inceledi. Bir başka Barron'un makalesine göre, inversiyonların sadece 10 gün veya daha uzun sürerse önemli öngörücüler haline geldiğini buluyorlar. Mevcut inversiyon şu anda üç günden daha azdır, 22 Mart Cuma günü başlamış ve bugüne kadar devam etmektedir.
Getiri eğrisinin en az 10 gün boyunca ters çevrildiği son altı kez, Bianco 140 ila 487 gün sonra bir resesyonun geldiğini ve ortalama gecikmenin 311 gün olduğunu buldu. Bu bulguların sonucu, yakın bir durgunluk korkusunun şu anda, en azından getiri eğrisini bir tahmin aracı olarak kullanma söz konusu olduğunda erken olabileceğidir. Gerçekten de bazı analistler, tersine çevrilmiş bir getiri eğrisinin Investing.com'a göre 2008 mali krizinden bu yana yaklaşmakta olan durgunluğun daha az güvenilir bir öncü göstergesi haline geldiğine inanmaktadır.
Bununla birlikte, bankalar tarafından sıkılaştırılmış kredi standartları ve işsizlik sigortası taleplerindeki artış da dahil olmak üzere diğer çeşitli göstergeler ABD ekonomisinin yavaşladığına işaret etmektedir.
Paris merkezli yatırım bankacılığı şirketi Societe Generale, getiri eğrisinin hala mükemmel bir tahmin gücüne sahip olduğuna ve tescilli haber akışı göstergelerinin de durgunluk uyarısı verdiğine inanıyor. Bu arada Nobel ödüllü ekonomist Paul Krugman, ABD'nin durgunluk yolunda olduğunu düşünenler arasında. Federal Rezerv'in faiz oranlarını yükseltmede bir politika hatası yaptığını ve güvercin duruşuna geri dönmesinin çok geç geldiğine inanıyor.
İleriye bakmak
Durgunluk göstergesi olarak yakın zamandaki ve şimdiye kadar kısa olan verim eğrisinin önemi hakkında bazı tartışmalar olsa da, diğer ekonomik yavaşlama belirtileri artmaya devam ediyor. Buna ek olarak, ağır borçlu şirketler, bu yükümlülükleri yerine getirmekte sorun yaşarlarsa, ekonomi ve borsa için bir başka risk oluşturan "vadeler duvarı" ile karşı karşıyadır. Bütün bunlar hisse senetleri için büyük bir kargaşaya işaret ediyor.