Apple Inc. (AAPL) hisseleri, 2018'in ikinci çeyrek mali sonuçlarını açıkladıktan sonra yaklaşık% 4, 5 arttı. Yatırımcılar muazzam 100 milyar dolarlık hisse geri alımına kilitlenirken, pek çok analist ve yatırımcının korktuğu gibi iPhone'ların satışlarının erimediği için rahat bir nefes aldı. Ancak belki de en son sonuçlardan çıkan en önemli haber, hizmet gelirindeki büyük sıçrama oldu. Bu sıçrama Apple için önemli bir paradigma değişikliği olabilir ve daha da önemlisi, yatırımcıların hisse senedine değer verme şeklindeki bir değişiklik olabilir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Apple'ın Stoktaki Keskin Düşüşü Aşırı Tepki Olabilir. )
Yatırımcılar Apple'ı Netflix Inc. (NFLX) gibi bir abone büyüme hikayesi olarak tekrarlayan bir gelir akışıyla değerlemeye başlarsa bugünkü hisse senedi fiyatı nerede olurdu? Muhtemelen hisse başına 13.08 $ tahmin 2019 mali kazanç 13.7 katında ticaret değil. Pazar, defalarca, abone büyümesi için donanım büyümesinden çok daha yüksek bir kat ödemeye razı olduğunu göstermiştir.
YCharts tarafından NFLX verileri
İki Kattan Fazla
Netflix, 2019 tahminlerinin yaklaşık 67 katı ve satış tahminlerinin 6.8 katı ile işlem görüyor. Bu arada, Apple bir yıllık vadeli satış tahminlerinin sadece 3, 3 katı ve kazanç tahminlerinin 13, 7 katı işlem görüyor. Netflix benzeri bir satış katında, Apple'ın hisseleri mevcut değerinin iki katından daha değerli olacak ve piyasa değeri yaklaşık 1.8 trilyon dolara yükselecek.
YCharts'tan NFLX PS Oranı (İleri 1y) verileri
Oldukça değil
Yukarıdaki analiz adil bir karşılaştırma değildir, çünkü Apple daha yavaş büyüyen bir iPhone ve sabit bir abonelik modeline göre daha döngüsel bir yapıya sahip diğer ürünler satmaktadır. Ancak, gelecekteki bir noktada pazarın, şirketi sadece bir donanım üreticisinden daha fazlası olarak değil, aynı zamanda bir hizmet sağlayıcı olarak da değerlemeye başlayabileceğini de önerebilir. Bu muhtemelen hisse senedinin yeniden değerlenmesine yol açacak ve değerlemesini artıracaktır.
Büyük Hizmet Geliri Atlama
Apple, çeyrek boyunca hizmet gelirinde büyük bir artış olduğunu açıkladı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre% 31 artarak, sırasıyla% 8 arttı. Daha kritik, hizmet geliri, bir önceki yılın aynı döneminde% 13 olan toplam gelirin yaklaşık% 15'ini temsil etti. Şirket ayrıca konferans görüşmesinde yaklaşık 270 milyon ödeme yapan aboneye sahip olduğunu ve bunun 40 milyon abonesi Apple Music hizmeti için olduğunu duyurdu.
Zaten Netflix'ten Daha Büyük
Apple'ın yılın ilk iki çeyreğindeki hizmet geliri, Netflix'in tüm yıl için tahminlerini zaten aştı. Netflix'in 2018'de geliri 16, 1 milyar dolara çıkarması bekleniyorken, şirket toplam geliri 17, 6 milyar dolar olarak bildirdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Apple'ın Hisse Senedi Neden Zirve Olabilir .)
Apple ayrıca, Netflix'in aylık 9, 78 ABD Doları'na kıyasla, sürümde ve çağrıda sağlanan verilere dayanarak ayda yaklaşık 12, 25 ABD Doları ile kullanıcı başına daha fazla gelir elde ediyor.
NFLX Yıllık Gelir YCharts'a göre verileri tahmin eder
Zamanla, hizmet geliri büyümeye ve toplam gelirin daha önemli bir parçası olmaya devam ettikçe, yatırımcıların Apple'a değer verme şeklinin de değişmeye başlayacağını düşünmek gerekir. Netflix türü bir değerleme olmayabilir, ancak mevcut değerlemesinden çok daha yüksek fiyatlarla gelir.